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商业银行信贷产业结构效应与优化对策 预览 被引量:1
1
作者 天才 倪殿鑫 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期41-50,共10页
现阶段中国商业银行信贷结构的变化,既是商业银行自身经营发展带来的结果,也是宏观经济形势发展变化与经济结构调整的结果。本文通过梳理现阶段中国商业银行信贷结构的演变及其产业结构效应,针对1985—2016年三大产业产值比重、商业银... 现阶段中国商业银行信贷结构的变化,既是商业银行自身经营发展带来的结果,也是宏观经济形势发展变化与经济结构调整的结果。本文通过梳理现阶段中国商业银行信贷结构的演变及其产业结构效应,针对1985—2016年三大产业产值比重、商业银行短期和中长期贷款与贷款行业投向等数据,对现阶段商业银行信贷结构与产业结构演变之间关系进行协整分析。结果发现,现阶段中国商业银行信贷结构的变化与产业结构变动之间存在着显著的长期均衡关系,同时当前商业银行信贷结构的“顺周期性”也得以验证。在现阶段中国商业银行信贷结构变化的过程中,不同的贷款期限结构对于产业结构的变动发展存在显著差异,这为现阶段中国产业结构调整与优化的实践操作提供了更多理论支撑和经验依据。为此,本文最后给出了当前优化商业银行信贷结构的对策。 展开更多
关键词 商业银行 信贷结构 产业结构效应 贷款期限结构 经济结构
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我国八家碳排放交易市场价格波动性分析 预览
2
作者 陈柳卉 天才 《重庆社会科学》 CSSCI 2019年第4期93-103,共11页
湖北碳排放交易市场和福建碳排放交易市场已经运行了一年多的时间。学者对这两个碳排放交易市场研究相对较少。采用ARCH系列模型对八家市场进行比较研究,研究发现湖北碳排放交易市场和福建碳排放交易市场与其他市场同样存在价格波动出... 湖北碳排放交易市场和福建碳排放交易市场已经运行了一年多的时间。学者对这两个碳排放交易市场研究相对较少。采用ARCH系列模型对八家市场进行比较研究,研究发现湖北碳排放交易市场和福建碳排放交易市场与其他市场同样存在价格波动出现持续性、非对称性和对市场消息比较敏感的特点,还存在与其他六家交易市场发展程度差异较小的特点。这说明目前八家碳排放交易市场处于初步发展阶段,可以通过政府积极培育碳排放交易市场、相关部门出台法律法规维持市场秩序、碳排放市场管理者提升市场服务质量和企业增强参与碳排放交易意识等措施促进发展。 展开更多
关键词 碳排放价格 碳排放交易 碳价格波动
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互联网消费金融对城镇居民消费升级与消费倾向变动的影响
3
作者 天才 张夕 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期89-97,113共10页
互联网消费金融已经逐渐成为我国居民家庭投资和消费的主流,探究互联网消费金融对城镇居民家庭消费升级和消费倾向的影响方向和程度,对于制定消费升级政策具有积极意义。互联网消费金融模式的产生以及飞速发展对于我国城镇居民的消费水... 互联网消费金融已经逐渐成为我国居民家庭投资和消费的主流,探究互联网消费金融对城镇居民家庭消费升级和消费倾向的影响方向和程度,对于制定消费升级政策具有积极意义。互联网消费金融模式的产生以及飞速发展对于我国城镇居民的消费水平和消费行为有着极强的带动作用。因此,为了促进互联网消费金融的良好发展,我国在政府层面应加强互联网消费金融与传统金融的协作融合,共同服务于城镇居民消费与国民经济的增长;在城镇居民层面应提升消费者消费理念的培养和消费水平的升级,在保证物质生活水平的同时,在精神层面以及理论知识上也要有一定的储备。 展开更多
关键词 互联网金融 消费升级 消费需求 消费倾向
影子银行、货币政策与房地产价格 预览
4
作者 任行伟 天才 张鑫 《经济与管理》 CSSCI 2019年第4期58-64,共7页
近年来,政府加大了对房地产市场的调控力度,导致房地产商通过银行融资越来越难,转而寻求从其他渠道融资,而具有产品流动性强、申请审批速度快、融资者进场门槛低等特征的影子银行市场就很容易得到房地产开发商的青睐。基于影子银行与房... 近年来,政府加大了对房地产市场的调控力度,导致房地产商通过银行融资越来越难,转而寻求从其他渠道融资,而具有产品流动性强、申请审批速度快、融资者进场门槛低等特征的影子银行市场就很容易得到房地产开发商的青睐。基于影子银行与房地产价格之间的作用机理,实证研究结果表明,影子银行规模扩大推高了房价,宽松型货币政策对房价也有助推作用,货币政策变化对影子银行规模大小有显著影响。 展开更多
关键词 结构向量自回归模型(SVAR) 影子银行 货币政策 房地产价格
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生命周期、财务杠杆与现金股利政策 预览
5
作者 天才 黄阳洋 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第8期51-57,共7页
公司现金流和投资机会通常会随生命周期变化,进而影响现金股利政策。本文以2005-2016年中国沪深两市A股上市公司为研究样本。通过固定效应方法和Tobit方法考察了生命周期与现金股利政策之间的关系,并分析了财务杠杆的调节作用。研究... 公司现金流和投资机会通常会随生命周期变化,进而影响现金股利政策。本文以2005-2016年中国沪深两市A股上市公司为研究样本。通过固定效应方法和Tobit方法考察了生命周期与现金股利政策之间的关系,并分析了财务杠杆的调节作用。研究发现:公司越成熟,现金股利支付率越高,因而股利生命周期理论在中国成立;财务杠杆具有负向调节效应,过高的财务杠杆会削弱公司成熟度与现金股利支付率之间的正向关系。因此,公司应结合自身发展阶段和财务状况。审慎地制定现金股利政策。 展开更多
关键词 生命周期 财务杠杆 现金股利政策 固定效应方法 Tobit方法
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中国金融体系脆弱性指标体系构建及风险因素分解 预览 被引量:1
6
作者 何畅 天才 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2018年第10期12-22,共11页
本文对我国金融体系脆弱性进行了探索性研究。从风险偏好、金融部门、非金融部门、国际因素四个维度、13类指标构建了适用于我国实际的金融体系脆弱性指标,并从四个维度分析金融风险传播的顺序,通过与credit-to-gdp缺口和2008年金融... 本文对我国金融体系脆弱性进行了探索性研究。从风险偏好、金融部门、非金融部门、国际因素四个维度、13类指标构建了适用于我国实际的金融体系脆弱性指标,并从四个维度分析金融风险传播的顺序,通过与credit-to-gdp缺口和2008年金融危机比对验证合成指标的适用性。研究结果表明:我国金融脆弱性的传播路径是从风险偏好抬升传递到实体经济部门进而作用于金融部门,金融部门反过来又会对实体经济发生作用;金融脆弱性主要构成因素发生明显变化,已经由2008年金融危机时的受国际外部因素及风险偏好因素转移到现在的主要受国内因素影响,且作用不断加大;金融脆弱性指标能够先于credit-to-gdp缺口指标对金融脆弱性进行预判,且领先期在1年左右;金融脆弱性恢复到健康水平需要时间,恢复期的长短与诱发因素相关。 展开更多
关键词 中国金融体系 金融脆弱性 驱动因素 马尔科夫转移 指数合成 内生性
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中国安全金融资产短缺的测度与影响因素研究
7
作者 天才 张梦 许京峰 《宏观经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期5-18,122共15页
本文在资产短缺C—I指数的基础之上构建了SAR指数,即安全资产占据整体金融资产的比例。基于2001年第一季度至2016年第三季度的数据,通过C—I指数和SAR指数测度了中国资产短缺的程度和安全资产占比的变化趋势,并分别通过协整检验和VE... 本文在资产短缺C—I指数的基础之上构建了SAR指数,即安全资产占据整体金融资产的比例。基于2001年第一季度至2016年第三季度的数据,通过C—I指数和SAR指数测度了中国资产短缺的程度和安全资产占比的变化趋势,并分别通过协整检验和VEC模型分析两种指数的长期影响因素和短期影响因素。研究结果显示:(1)中国安全资产短缺的状况持续加剧。(2)长期来看,同业拆借率的下降会恶化资产短缺和安全资产短缺;资产短缺和安全资产短缺都会导致房地产行业过热;金融发展程度和实际利率的上升会缓解资产短缺,但是会造成安全资产占比下滑。(3)短期来看,房地产景气指数和实际利率对于C—I指数的短期影响均与长期影响相反,金融发展程度和同业拆借率对C—I指数的短期影响仅在滞后1期的情况下与长期影响相反;房地产景气指数和同业拆借率对于SAR指数的短期影响与长期影响相反。 展开更多
关键词 资产短缺 安全资产 C—I指数
中国沪铜与伦铜、纽铜市场影响力比较研究——基于价格发现和溢出效应动态关系的分析
8
作者 宋波 天才 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第3期127-130,共4页
中国上海期货交易所的期货交易对稳定整个金属铜期货市场,提升独立自主价格发现功能有重要促进作用。本文采用2013年12月20日至2018年5月3日中国上海期货交易所铜期货和伦铜、纽铜期货日收盘价数据,利用VECM模型、公共因子模型、BEKK-GA... 中国上海期货交易所的期货交易对稳定整个金属铜期货市场,提升独立自主价格发现功能有重要促进作用。本文采用2013年12月20日至2018年5月3日中国上海期货交易所铜期货和伦铜、纽铜期货日收盘价数据,利用VECM模型、公共因子模型、BEKK-GARCH模型、CCC-GARCH模型,研究了沪铜期货价格发现功能。结果表明:沪铜、伦铜、纽铜期货存在协整关系;沪铜期货在连续交易制度实施后已经具备超出伦铜、纽铜期货价格发现功能,但沪铜期货与外界信息交流不够。 展开更多
关键词 铜期货 连续交易 价格发现 波动溢出效应 VECM模型
我国上市公司并购绩效评价及其发展 预览
9
作者 陈柳卉 天才 《甘肃社会科学》 CSSCI 北大核心 2018年第4期235-241,共7页
总结国内外现有的企业并购绩效研究方法,选择EVA经济计量模型作为探究我国企业并购绩效影响因素的主要方法,筛选出37家上市公司作为统计样本,分别计算出2011—2016年各个样本公司的EVA值,并分析其变化规律,发现大多数上市公司在并购后... 总结国内外现有的企业并购绩效研究方法,选择EVA经济计量模型作为探究我国企业并购绩效影响因素的主要方法,筛选出37家上市公司作为统计样本,分别计算出2011—2016年各个样本公司的EVA值,并分析其变化规律,发现大多数上市公司在并购后两年内的绩效没有得到明显提升,少部分公司甚至还损害到了股东利益,直到并购第三年,上市公司的绩效才有所改善。研究还发现,国有控股结构会减少股东收益,横向并购方式会增加股东收益。 展开更多
关键词 上市公司 EVA计量模型 并购绩效 国有控股 横向并购
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经济波动、金融摩擦与固定资产投资——来自中国地级市样本的证据
10
作者 天才 张梦 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第12期10-20,共11页
本文基于2001-2015年间中国286个地级市样本数据,对经济波动和固定资产投资之间的关系进行实证分析,得到以下结论:第一,中国地级市层面固定资产投资与经济波动之间呈非线性关系;第二,在经济波动对固定资产投资的影响中,金融摩擦机制所... 本文基于2001-2015年间中国286个地级市样本数据,对经济波动和固定资产投资之间的关系进行实证分析,得到以下结论:第一,中国地级市层面固定资产投资与经济波动之间呈非线性关系;第二,在经济波动对固定资产投资的影响中,金融摩擦机制所起的作用有限,主要还是实物期权效应起作用;第三,越是长期来看,经济波动对固定资产投资的影响越显著,金融摩擦机制所起的作用越小,实物期权效应所起的作用越大。 展开更多
关键词 经济波动 金融摩擦 固定资产投资 实物期权
非线性货币政策规则、通胀预期与不确定性 预览
11
作者 郭凯 孙音 天才 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第1期31-47,共17页
逆序构建了LSTR-NLRE模型,并利用2000.I~2016.Ⅲ的季度数据对我国LSTR货币政策规则的非线性与非对称性、最优阈值、阈值和转移速度对不确定性的影响进行了实证研究.逆序建模表明,对于LsTR.NLRE系统,若使最优非线性货币政策规则... 逆序构建了LSTR-NLRE模型,并利用2000.I~2016.Ⅲ的季度数据对我国LSTR货币政策规则的非线性与非对称性、最优阈值、阈值和转移速度对不确定性的影响进行了实证研究.逆序建模表明,对于LsTR.NLRE系统,若使最优非线性货币政策规则具有LSTR的形式,则非线性菲利普斯曲线具有指数形式.实证研究表明:我国货币政策呈现非线性与非对称特征,且我国通胀预期的阈值与通胀波动幅度相关,当通胀波动较大时,通胀预期的阈值较高,2000.I~2011.Ⅲ的阈值为3%,当通胀呈趋势变化且波动较小时,通胀预期的阈值较低,2011.IV-2016.III的阈值为2.33%.同时,合理的通胀目标(区间)对非线性货币政策调整至关重要.进一步,我国货币政策不确定性效应受阈值影响较大,受转移速度影响较小.在高机制状态下,LSTR规则更易稳定产出,但却易导致通胀不确定性;在低机制状态下,LSTR规则不仅有较长滞后期,而且易导致产出不确定性,但却更易稳定通胀.中央银行应依据稳定产出和通胀的意愿程度,来管理通胀预期:如果中央银行更倾向于稳定产出,则应使通胀预期位于阈值水平之上,以使货币政策处于高机制状态;如果中央银行更倾向于稳定通胀,则应使通胀预期位于阈值水平之下,以使货币政策处于低机制状态. 展开更多
关键词 非线性货币政策规则 通胀预期 不确定性 LSTR-NLRE模型 逆序建模
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基于利润弹性指标的中国银行业市场结构实证分析
12
作者 吉敏 天才 王文钢 《产业经济评论(山东)》 2018年第1期45-61,共17页
尽管中国的利率市场化已基本完成,但尚处于后利率市场化过渡期。回顾中国利率市场化进程,为研究尚存利率管制的新兴市场经济体提供理论和现实证据。与此同时,观察银行业市场竞争的演变,有利于洞悉金融改革和防范系统性风险的方向,也有... 尽管中国的利率市场化已基本完成,但尚处于后利率市场化过渡期。回顾中国利率市场化进程,为研究尚存利率管制的新兴市场经济体提供理论和现实证据。与此同时,观察银行业市场竞争的演变,有利于洞悉金融改革和防范系统性风险的方向,也有利于探寻金融去杠杆的着力点。为此,本文以中国银行市场为研究对象,以2006~2015年银行数据为样本,利用利润弹性指标对银行业整体和不同类型银行群竞争程度做了测算。结果表明利润弹性指标较传统指标可能更具合理性、适用性和准确性;中国贷款市场在2011年以后竞争度小幅下降;不同类型银行竞争程度存在差异。从理论上为金融产业组织研究、中国银行业市场差异化竞争与监管提供参考。 展开更多
关键词 市场结构 利润 弹性指标 边际成本
美国退出QE与中国经济波动关联性分析——基于短期资本流动的视角 预览 被引量:1
13
作者 天才 王硕 《辽宁大学学报:哲学社会科学版》 CSSCI 2017年第1期30-41,共12页
文章通过VAR模型分析美国量化宽松货币政策退出对中国宏观经济的影响,并运用月度宏观经济数据从短期资本流动角度进行了实证分析。研究结果表明,美国量化宽松货币政策的退出对中国短期资本流动不产生直接影响,汇率和利率指标也不是影响... 文章通过VAR模型分析美国量化宽松货币政策退出对中国宏观经济的影响,并运用月度宏观经济数据从短期资本流动角度进行了实证分析。研究结果表明,美国量化宽松货币政策的退出对中国短期资本流动不产生直接影响,汇率和利率指标也不是影响中国短期资本流动的显著因素,控制M2的增长率是减少美国量化宽松货币政策退出对中国经济冲击的最核心指标。美国退出量化宽松货币政策将会从通货膨胀、货币供给、宏观经济波动对中国经济造成一定影响,通过研究美国量化宽松政策退出,探讨美国货币政策变动与中国资本流动的联动性,致力于在复杂的中美经济关系和美国金融环境变化下,提出有利于中国短期资本市场稳定发展的货币政策建议。 展开更多
关键词 量化宽松货币政策 短期资本流动 M2 VAR模型
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金融结构、通胀预期与融资成本短期波动:基于VEC模型的实证研究 被引量:1
14
作者 天才 王璇璇 郭凯 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第6期13-23,共11页
本文构建短期动态VEC模型.并利用我国2000年第一季度至2014年第四季度数据来实证研究金融总供给、金融总需求、融资供给结构、融资需求结构和通胀预期对我国融资成本的短期波动影响及动态效应。并进行了稳健性分析。实证结果表明:(1... 本文构建短期动态VEC模型.并利用我国2000年第一季度至2014年第四季度数据来实证研究金融总供给、金融总需求、融资供给结构、融资需求结构和通胀预期对我国融资成本的短期波动影响及动态效应。并进行了稳健性分析。实证结果表明:(1)我国融资成本短期波动更多来源于金融结构和通胀预期变化。在金融结构中。金融总供给中的狭义金融深化比例的变化对融资成本短期波动有负向影响且最显著.金融总需求的变化对融资成本短期波动有正向影响.融资供给结构的变化对融资成本短期波动有负向影响.但不显著.融资需求期限结构、主体结构和功能结构的变化分别对融资成本短期波动有负向、正向、正向影响,但融资需求主体结构影响不显著:在通胀预期中,适应性预期和理性预期的变化对融资成本短期波动均有正向影响。且理性预期影响较显著。(2)冲击响应分析和方差分解表明.狭义金融深化比例、广义金融深化比例、金融总需求、融资供给结构、融资需求期限结构、融资需求功能结构、适应性通胀预期、理性通胀预期的冲击均会在短期内引起融资成本较大波动.而狭义金融深化比例、广义金融深化比例、金融总需求、融资需求期限结构、融资需求功能结构和理性预期的冲击对融资成本方差贡献率较大。 展开更多
关键词 融资成本 金融结构 通胀预期 向量误差修正模型(VEC)
衍生品交易会提升企业价值吗?——基于场外与场内衍生品的比较研究 被引量:1
15
作者 于凤芹 天才 《投资研究》 CSSCI 2017年第5期92-102,共11页
本文以我国上市公司2007—2013年的面板数据为基础,在使用倾向得分匹配法有效控制样本选择偏误的前提下,验证了衍生工具的使用对企业价值的影响。实证结果表明,总体上看,衍生工具的使用显著提升了我国上市公司的企业价值,其中,场... 本文以我国上市公司2007—2013年的面板数据为基础,在使用倾向得分匹配法有效控制样本选择偏误的前提下,验证了衍生工具的使用对企业价值的影响。实证结果表明,总体上看,衍生工具的使用显著提升了我国上市公司的企业价值,其中,场外衍生品提升企业价值的作用比较明显,而场内衍生品的使用则降低了企业价值。因此,有针对性地发展我国的衍生品市场,为企业提供“量体裁衣”式的风险管理工具显得非常必要。 展开更多
关键词 场外衍生品 风险管理 企业价值 倾向得分匹配
辽宁省金融生态环境研究 预览 被引量:1
16
作者 天才 陈柳卉 《沈阳农业大学学报:社会科学版》 2017年第3期257-263,共7页
从经济环境、金融环境、政府环境和社会环境四个方面筛选十个指标对辽宁省金融生态环境进行评价。通过因子分析法进行横向和纵向评价,发现辽宁省金融生态环境在逐步改善,并且呈上升趋势,但投资仍存在较大缺口,第三产业发展比较缓慢;潜... 从经济环境、金融环境、政府环境和社会环境四个方面筛选十个指标对辽宁省金融生态环境进行评价。通过因子分析法进行横向和纵向评价,发现辽宁省金融生态环境在逐步改善,并且呈上升趋势,但投资仍存在较大缺口,第三产业发展比较缓慢;潜在金融风险增大,金融机构缺乏竞争力;地方政府收入和财政支出不足;缺少法律从业人员,群众防范金融风险观念落后等,可以通过促进企业融资,加快发展第三产业;减少金融风险发生,提高金融机构竞争力;政府增加财政收入,扩大财政支出;积极引进人才,帮助群众树立正确的金融观念等方式改善金融生态环境,以有效推进辽宁省金融领域供给侧结构性改革。 展开更多
关键词 金融生态环境 辽宁省 因子分析法 金融风险 财政收入
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异质性交易者、混合策略与人民币汇率决定机制 被引量:1
17
作者 天才 尹航 《宏观经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期55-64,175共11页
本文在异质性交易者混合策略约束下构建了人民币汇率的内生决定模型,并基于扩展式卡尔曼滤波在实证分析框架下分析了交易者异质性、央行货币干预等因素对汇率变动的影响。结论表明:人民币汇率市场确实存在显著的异质性交易预期策略,... 本文在异质性交易者混合策略约束下构建了人民币汇率的内生决定模型,并基于扩展式卡尔曼滤波在实证分析框架下分析了交易者异质性、央行货币干预等因素对汇率变动的影响。结论表明:人民币汇率市场确实存在显著的异质性交易预期策略,其中惯性策略交易者还表现出典型的央行干预跟随特征。外汇市场交易中惯性交易者是汇率市场的交易主体,这种交易特征存在放大人民币汇率波动幅度的影响趋势。而基本面回归未纳入央行汇率干预目标体系一定程度上影响了回归预期交易者的收益水平,也一定程度上造成我国实际汇率对基本面汇率的长期偏离。 展开更多
关键词 汇率决定 异质性交易者 扩展式卡尔曼滤波
中国融资成本的长期影响因素——基于结构和预期视角的实证研究 被引量:3
18
作者 天才 王璇璇 郭凯 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2016年第10期18-29,共12页
本文基于金融结构和预期的视角,研究中国融资成本与金融总供给、金融总需求、融资供给结构、融资需求结构和通胀预期的关系。研究结论表明:(1)金融结构和通胀预期均构成融资成本的重要长期影响因素,但金融结构的影响更显著,因而降低... 本文基于金融结构和预期的视角,研究中国融资成本与金融总供给、金融总需求、融资供给结构、融资需求结构和通胀预期的关系。研究结论表明:(1)金融结构和通胀预期均构成融资成本的重要长期影响因素,但金融结构的影响更显著,因而降低融资成本还应以调整金融总供给和总需求以及优化融资结构为主。(2)提高狭义和广义金融深化比例,优化社会融资规模比例,提高直接融资与间接融资比率,优化融资供给结构等有助于优化金融结构降低融资成本。 展开更多
关键词 融资成本 金融结构 融资供给 融资需求 通胀预期
后危机时代跨国经营模式对信息技术绩效的影响——基于最优局部调整模型 被引量:1
19
作者 赵宁 天才 《宏观经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期98-105,118共9页
本文以大型的跨国公司数据为研究对象,建立了基于Box—Cox最优转换为生产函数的局部调整模型,并以调整速度项、PV、P1K作为绩效度量指标,分析了信息技术投资对水平型跨国企业、垂直型跨国企业的绩效作用差异:对跨国制造业企业而言... 本文以大型的跨国公司数据为研究对象,建立了基于Box—Cox最优转换为生产函数的局部调整模型,并以调整速度项、PV、P1K作为绩效度量指标,分析了信息技术投资对水平型跨国企业、垂直型跨国企业的绩效作用差异:对跨国制造业企业而言,信息技术投资对垂直型经营模式具有更加显著的推动作用,而对跨国服务业企业,信息技术投资则对水平型经营模式具有更明显的推动作用,否定了水平型服务业企业对于信息技术投资缺乏敏感性回报的观点,而比较两大产业,信息技术投资对跨国制造业企业运行效率的影响明显强于跨国服务业。该结论为我国企业拓展海外市场、调整经营结构提供了经验借鉴。 展开更多
关键词 信息技术 局部调整法 Box-Cox转换 Shapiro-Wilk检验
评级机构竞争、声誉与债券信用评级质量 预览 被引量:10
20
作者 天才 詹明君 王文钢 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期66-71,共6页
本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明:高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,... 本文以我国2010—2014年的企业债和公司债为样本,构建了新的声誉指标,分析了声誉机制和评级机构竞争对债券信用评级质量的作用机理。结果表明:高声誉的评级机构出具的债券信用评级具有较高的评级质量;评级机构竞争加剧了评级虚高,降低了债券信用评级质量;声誉机制能够抑制评级机构竞争导致的评级虚高,提高债券信用评级质量。本文为衡量我国评级机构声誉提供了新的视角,有助于辩证地看待评级机构竞争的影响。 展开更多
关键词 债券信用评级 评级机构竞争 评级机构声誉 评级质量
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