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复杂网络理论在银行系统中的应用研究进展
1
作者 飞鸣 《控制与决策》 EI CSCD 北大核心 2019年第1期1-8,共8页
在现代经济中,银行间的业务往来关系形成了错综复杂的网络系统,基于复杂网络理论来研究银行系统的问题已成为一个研究热点.对此,通过系统地梳理研究文献,分别从复杂网络理论在银行网络结构特征、银行系统风险传染、银行系统性风险评估... 在现代经济中,银行间的业务往来关系形成了错综复杂的网络系统,基于复杂网络理论来研究银行系统的问题已成为一个研究热点.对此,通过系统地梳理研究文献,分别从复杂网络理论在银行网络结构特征、银行系统风险传染、银行系统性风险评估和银行系统稳健性等方面的应用研究进展进行述评,并指出在银行系统中应用复杂网络理论需要进一步探究的方向. 展开更多
关键词 复杂网络理论 银行系统 银行网络结构 系统性风险 银行系统稳健性 研究进展
融资融券标的股调整的股价效应研究——以深市A股为例 被引量:3
2
作者 飞鸣 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2018年第4期45-53,共9页
融资融券业务具有增强市场流动性、维护市场稳定的作用。以深市A股为例,通过建立面板数据模型,同时以公司股票价格特质收益率为衡量基准,综合考虑时间序列、横截面两个维度来识别股价异常波动,从频率和幅度两个方面来衡量股价异常... 融资融券业务具有增强市场流动性、维护市场稳定的作用。以深市A股为例,通过建立面板数据模型,同时以公司股票价格特质收益率为衡量基准,综合考虑时间序列、横截面两个维度来识别股价异常波动,从频率和幅度两个方面来衡量股价异常波动,结果表明:当个股被调入融资融券标的股时,融资融券业务开展将加剧股价的异常波动,包括增加股价异常波动的频率和扩大股价异常波动的幅度这两方面的效应;而当个股被调出融资融券标的股时,两者的关系并不明确。市场管理者应在融资融券业务开展的同时推出配套政策措施,紧密结合市场环境,使市场资金的进入与退出能够相对平稳,防止市场过度投机行为;投资者在进行融资融券交易时,应务必明确融资融券行为可能带来的平仓风险;证券公司更应严格履行其社会责任。 展开更多
关键词 融资融券 股价异常波动 特质收益率 深市A股
金融约束、影子银行发展与银行系统稳定性 预览
3
作者 飞鸣 熊美兰 《天津商业大学学报》 2016年第6期47-53,共7页
我国长期实施的金融约束政策导致正规金融满足不了经济发展的需要,影子银行的发展与之存在紧密的关系。影子银行的高风险会严重威胁银行体系的稳定。通过选取1992—2013年的年度数据核算出影子银行的规模,然后运用BSI指数来模拟影子... 我国长期实施的金融约束政策导致正规金融满足不了经济发展的需要,影子银行的发展与之存在紧密的关系。影子银行的高风险会严重威胁银行体系的稳定。通过选取1992—2013年的年度数据核算出影子银行的规模,然后运用BSI指数来模拟影子银行稳定性的数据,采用VAR模型来研究影子银行发展和银行体系稳定性的相关关系,并得出影子银行发展对银行体系稳定性具有双重影响的结论:在影子银行规模比较小时不会对银行体系的稳定性造成影响;而在影子银行规模比较大时则会对银行体系的稳定性造成不利的影响。因此,建议放松金融约束、把控影子银行发展的节奏以维持银行系统的稳定。 展开更多
关键词 金融约束 影子银行 银行系统稳定性
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金融约束政策对居民消费的阈值效应研究
4
作者 飞鸣 李禹 《公司金融研究》 2016年第3期1-29,共29页
金融约束的本质就是政府为金融部门和生产部门创造租金机会,而租金来自居民部门,这种租金的转移及再分配会对居民消费产生抑制效应。金融约束政策抑制居民收入增长有直接和间接两种方式;而从理论上讲,金融约束政策实施的目的是促进经济... 金融约束的本质就是政府为金融部门和生产部门创造租金机会,而租金来自居民部门,这种租金的转移及再分配会对居民消费产生抑制效应。金融约束政策抑制居民收入增长有直接和间接两种方式;而从理论上讲,金融约束政策实施的目的是促进经济增长,进而促进居民消费,因此,金融约束对居民消费的影响并非线性关系。文章构建金融约束指数来测度中国金融约束政策的强弱,并实证检验了金融约束政策对居民消费存在阈值效应;提出了放松金融约束、促进居民消费的几点建议。 展开更多
关键词 金融约束 居民消费 阈值效应
金融约束对企业投融资行为的政策效应研究——基于A股公司 被引量:3
5
作者 飞鸣 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2016年第9期52-65,共14页
宏观金融政策是影响企业投融资行为的重要因素,金融约束是现阶段中国企业所面临的最主要的宏观金融环境。在金融约束政策框架下,用2004-2013年数据对A股公司的投融资行为进行实证研究,并通过编制的金融约束指数可以看出,中国的金融约束... 宏观金融政策是影响企业投融资行为的重要因素,金融约束是现阶段中国企业所面临的最主要的宏观金融环境。在金融约束政策框架下,用2004-2013年数据对A股公司的投融资行为进行实证研究,并通过编制的金融约束指数可以看出,中国的金融约束政策是松紧波动的;金融约束政策对国有上市公司和非国有上市公司所产生的政策效应存在差异。这种差异客观上会带来不同产权属性的上市公司投融资行为上的非效率差异,以及不公平性。因此,需要逐步放松政策约束。 展开更多
关键词 金融约束 政策效应 企业投融资
股权分置改革中支付对价合理性反思——基于金融约束政策租金视角 预览 被引量:2
6
作者 刘郁葱 飞鸣 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2015年第2期110-117,共8页
股权分置改革及其过程中存在的问题所产生的长期后续效应制约了中国股票市场的良性发展。将基于银行信贷市场中管制利率和限制竞争等政策行为而提出的金融约束理论扩展到证券市场,并对中国股权分置改革中支付对价的不合理性进行分析,结... 股权分置改革及其过程中存在的问题所产生的长期后续效应制约了中国股票市场的良性发展。将基于银行信贷市场中管制利率和限制竞争等政策行为而提出的金融约束理论扩展到证券市场,并对中国股权分置改革中支付对价的不合理性进行分析,结果表明:金融约束政策租金的大小与支付对价不合理性程度之间存在紧密的联系,政策租金经IPO高定价行为与股权分置政策得以累积,又通过股权分置改革中不合理的对价支付水平而得以释放;通过建立一个合理对价率模型以测算合理对价率与实际对价率的偏离度程度,核算出非流通股股东对流通股股东侵占的政策租金规模。 展开更多
关键词 股权分置改革 合理对价 金融约束 政策租金
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客户至上是互联网金融发展方向 预览
7
作者 飞鸣 《国企管理》 2015年第23期88-89,共2页
互联网金融呈现多业态发展趋势,随之也出现了“众筹”变“众愁”的互联网金融乱象,其根源在于发展中心定位不准确、一味快速追求“新”,没有把“客户至上”放在核心地位.
关键词 “客户至上” 金融发展 互联网 发展趋势 发展中心 “新”
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地方政府融资平台债务扩张的金融约束分析 被引量:6
8
作者 飞鸣 《经济体制改革》 CSSCI 北大核心 2014年第3期132-136,共5页
地方政府融资平台为弥补地方政府投资项目建设的财力不足而兴起。随着地方政府投资项目的大规模推开,地方融资平台的债务规模大肆扩张。本文在对地方融资平台债务扩张的原因进行文献梳理的基础上,从金融约束理论的视角对地方融资平台... 地方政府融资平台为弥补地方政府投资项目建设的财力不足而兴起。随着地方政府投资项目的大规模推开,地方融资平台的债务规模大肆扩张。本文在对地方融资平台债务扩张的原因进行文献梳理的基础上,从金融约束理论的视角对地方融资平台债务扩张进行了分析,认为在存贷款利率管制下,地方融资平台与商业银行一起分享这种金融约束政策创设的租金,并提示应警醒地方融资平台的风险,尤其是道德风险因素;治本之策在于利率市场化。 展开更多
关键词 金融约束 地方政府融资平台 债务扩张
基于金融生态环境主体异质性对货币政策区域效应的分析 被引量:11
9
作者 王东明 飞鸣 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2013年第6期89-97,共9页
金融生态环境中微观主体的异质性和主体所处环境的差异决定了货币政策存在区域效应。依据新、后凯恩斯主义和新制度经济学的相关研究,本文以信贷渠道为切入点,从地区间金融生态环境的差异和银行、企业的异质性视角,探析区域效应的微... 金融生态环境中微观主体的异质性和主体所处环境的差异决定了货币政策存在区域效应。依据新、后凯恩斯主义和新制度经济学的相关研究,本文以信贷渠道为切入点,从地区间金融生态环境的差异和银行、企业的异质性视角,探析区域效应的微观形成机理,并运用SVAR模型实证检验了1985—2008年中国货币政策区域效应的存在性和形成原因。实证研究表明:金融生态环境中政府对经济的主导以及制度与诚信环境和各地区货币政策的产出脉冲响应峰值相关系数最高,股份制商业银行所占比重和法治环境指数相关性也较高,表明金融生态环境差异和银行异质性是我国货币政策区域效应形成的重要因素,前者尤为显著。此外,地区间企业特征差异也是导致区域效应的因素。 展开更多
关键词 异质性 货币政策 区域效应 金融生态环境
借贷投资和资产价格泡沫:理论与实证分析 被引量:1
10
作者 飞鸣 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2012年第3期 54-62,共9页
现代金融市场上普遍存在着信息不对称和借贷投资行为,以及由此带来的风险收益不对称和风险转移问题,这会造成资产价格膨胀从而形成泡沫。基于选择有代表性投资者的借贷投资活动为研究对象,通过引入贷款价值比(LTV)进一步扩展Allen-... 现代金融市场上普遍存在着信息不对称和借贷投资行为,以及由此带来的风险收益不对称和风险转移问题,这会造成资产价格膨胀从而形成泡沫。基于选择有代表性投资者的借贷投资活动为研究对象,通过引入贷款价值比(LTV)进一步扩展Allen-Gale模型,并用LTV的动态调整来说明金融市场上资产价格泡沫生成的内在机理及其影响,以及通过模拟分析后得出:利率不变时,LTV越大,资产价格泡沫程度越大;LTV不变时,利率越低,资产价格泡沫程度越大。因此,遏制资产价格泡沫的关键是降低LTV,提高利率。 展开更多
关键词 借贷投资 资产价格泡沫 贷款价值比 Allen-Gale模型
银行信贷和资产价格泡沫的联动性——基于动态贷款价值比的分析 预览 被引量:5
11
作者 飞鸣 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2012年第1期 48-54,共7页
投资者借贷投资是现代金融市场的常态。信息不对称及其带来的风险收益不对称和风险转移问题,会造成资产价格泡沫。文章引入贷款价值比进一步扩展了Allen—Gale模型,并用贷款价值比的动态变化来说明资产价格泡沫生成的内在机理及其所... 投资者借贷投资是现代金融市场的常态。信息不对称及其带来的风险收益不对称和风险转移问题,会造成资产价格泡沫。文章引入贷款价值比进一步扩展了Allen—Gale模型,并用贷款价值比的动态变化来说明资产价格泡沫生成的内在机理及其所产生的影响;通过对贷款价值比动态调整的模拟得出:贷款价值比越大,资产价格泡沫越大。因此,降低贷款价值比是遏制资产价格泡沫膨胀的关键。 展开更多
关键词 贷款价值比 借贷投资 资产价格泡沫
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资产项准备金政策框架与中央银行职能的扩展 预览 被引量:2
12
作者 飞鸣 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第5期 50-54,97,共6页
后危机时代,中央银行将在宏观审慎管理上发挥更重要的作用已成为一种共识。随着金融创新活动发展,中央银行的调控目标多元化,调控能力显得"捉襟见肘"。本文引入强制、可变的资产项准备金而架构的资产项准备金政策框架,该准备金政策可... 后危机时代,中央银行将在宏观审慎管理上发挥更重要的作用已成为一种共识。随着金融创新活动发展,中央银行的调控目标多元化,调控能力显得"捉襟见肘"。本文引入强制、可变的资产项准备金而架构的资产项准备金政策框架,该准备金政策可以充当一种监管工具,将中央银行的货币政策调控和监管当局的资本监管统一到一个框架,从而突出和强化中央银行在宏观审慎管理中的地位和职能。 展开更多
关键词 宏观审慎管理 中央银行 职能 资产项准备金
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金融危机跨国传染的实证检验——以美国金融危机为例 被引量:8
13
作者 飞鸣 《投资研究》 北大核心 2012年第5期141-149,共9页
论文使用包括美国在内的28个经济体的股票指数的日收益率,进行相关系数及其费雪Z转换来检验美国金融危机的跨国传染效应;并运用单因素模型回归来验证纯传染效应的存在以及用经异方差调整后的相关系数对此纯传染效应进一步判断,分析结果... 论文使用包括美国在内的28个经济体的股票指数的日收益率,进行相关系数及其费雪Z转换来检验美国金融危机的跨国传染效应;并运用单因素模型回归来验证纯传染效应的存在以及用经异方差调整后的相关系数对此纯传染效应进一步判断,分析结果表明:中国大陆和香港地区在本次危机中不仅存在金融危机传染效应,而且存在金融危机纯传染效应,而另外8个存在金融危机传染效应的经济体则不存在纯传染效应。 展开更多
关键词 金融危机 跨国传染 实证检验
金融消费者保护:国际监管立法实践与启示
14
作者 飞鸣 《金融博览》 2012年第15期16-17,共2页
美国次贷危机引发的国际金融危机暴露出金融监管当局在保护金融消费者利益方面存有缺陷,致使金融消费者对金融市场失去信心,进一步恶化了整个金融体系的健康、稳定发展,并影响了世界经济的复苏。
关键词 消费者保护 金融监管 立法实践 国际监管 国际金融危机 消费者利益 金融消费者 次贷危机
消费金融公司、贷款准备金政策与总需求结构调整 预览 被引量:2
15
作者 飞鸣 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2011年第6期35-40,共6页
消费金融公司的设立将有利于刺激居民消费,拉动内需。但是,在利率非市场化条件下,这也带来新的货币政策调控问题:中央银行如何对消费金融公司调控来实现政策目标。存款准备金政策对不吸收公众存款而发放无抵押担保的信用贷款的消费金... 消费金融公司的设立将有利于刺激居民消费,拉动内需。但是,在利率非市场化条件下,这也带来新的货币政策调控问题:中央银行如何对消费金融公司调控来实现政策目标。存款准备金政策对不吸收公众存款而发放无抵押担保的信用贷款的消费金融公司将无用武之地,而以贷款准备金政策(对贷款征收法定准备金)为工具的货币政策调控框架将会大展身手。文章构建了贷款准备金政策调控框架并用以分析其对需求结构的调节效应。 展开更多
关键词 消费金融公司 货币政策 贷款准备金 总需求结构
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准备金政策新框架与内需结构调整
16
作者 飞鸣 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2011年第4期63-71,共9页
因存款准备金制度软化、存款准备金减少带来了货币政策低效或无效的局面。通过中央银行对商业银行的资产各项贷款征收法定准备金,构建了一个准备金政策新框架,可用来分析货币政策的需求结构效应,以实现针对性地调节总需求结构。并且,实... 因存款准备金制度软化、存款准备金减少带来了货币政策低效或无效的局面。通过中央银行对商业银行的资产各项贷款征收法定准备金,构建了一个准备金政策新框架,可用来分析货币政策的需求结构效应,以实现针对性地调节总需求结构。并且,实行贷款准备金政策可以消减存款准备金的制度缺陷、重建准备金制度的威力、强化货币政策的效果。 展开更多
关键词 货币政策 贷款准备金 需求结构调整
货币政策区域效应的调控新范式 预览 被引量:1
17
作者 飞鸣 《金融理论与实践》 北大核心 2011年第9期 8-12,共5页
对区域经济发展不平衡的中国而言,原有货币政策操作范式存在较为明显的货币政策区域效应;而在对金融机构的各项贷款征收法定准备金的货币政策调控新范式下,通过对不同地区发放的贷款中央银行分别征收不同的贷款准备金率,就具有调整区域... 对区域经济发展不平衡的中国而言,原有货币政策操作范式存在较为明显的货币政策区域效应;而在对金融机构的各项贷款征收法定准备金的货币政策调控新范式下,通过对不同地区发放的贷款中央银行分别征收不同的贷款准备金率,就具有调整区域经济结构的功效,纾解甚至消除了货币政策的区域效应差异。并且,在存款准备金政策软化的国际背景下,这种货币政策调控新范式可以重塑准备金政策,强化货币政策的效果。 展开更多
关键词 货币政策 区域效应 贷款准备金 新范式
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金融体系的顺周期性问题解读 被引量:4
18
作者 飞鸣 《经济评论》 CSSCI 北大核心 2010年第2期154-160,共7页
在信息不对称性和金融市场不完善条件下,金融体系自身具有顺周期变化的特点。金融加速器机制、《巴塞尔协议》的资本约束监管机制以及金融机构自身的行为都会导致信贷供给更为严重的顺周期性,并放大经济冲击、影响宏观政策的效果。而... 在信息不对称性和金融市场不完善条件下,金融体系自身具有顺周期变化的特点。金融加速器机制、《巴塞尔协议》的资本约束监管机制以及金融机构自身的行为都会导致信贷供给更为严重的顺周期性,并放大经济冲击、影响宏观政策的效果。而以美国为核心的“金融资本主义”模式进一步加重了金融体系的顺周期性。因此,对金融体系的顺周期性问题的相关研究成果值得梳理和借鉴。 展开更多
关键词 金融体系 顺周期性 金融加速器 巴塞尔协议
中国经济动态效率——基于消费-收入视角的检验 被引量:29
19
作者 飞鸣 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第4期3-19,106共18页
经济的动态效率是分析资本积累和经济增长的核心问题。对经济动态有效与否的经验判断和检验多采用Abel等(1989)提出的AMSZ准则。但经济制度的差异,对总利润与总投资概念内涵界定的不同、测算口径的不一、指标的选取差异都会得出不同... 经济的动态效率是分析资本积累和经济增长的核心问题。对经济动态有效与否的经验判断和检验多采用Abel等(1989)提出的AMSZ准则。但经济制度的差异,对总利润与总投资概念内涵界定的不同、测算口径的不一、指标的选取差异都会得出不同的结论。由此提出的相应对策也可能是有失偏颇的。本文在进一步扩展AMSZ准则的基础上,提出与其等价的判别准则,并用1985-2005年的数据从经验和协整计量两方面做出检验,得出中国经济动态无效的结论。造成中国经济出现动态无效的深层原因是消费不足。因此,应该从提高居民消费和收入着手,来实施扩大消费需求的内需对策,消除经济的动态无效。 展开更多
关键词 动态效率 AMSZ准则 总消费 总劳动收入
资产泡沫能消除经济动态无效吗——基于AMSZ准则扩展与中国数据的检验
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作者 飞鸣 《金融评论》 2010年第5期 103-113,共11页
在经济运行动态无效的情况下,通过引入资产泡沫可以使得经济趋于动态有效。这就为控制资产泡沫带来一种困扰。本文在“AMSZ准则”扩展的基础上,用中国1985~2007年的数据做出检验,得出自1990年以来中国经济动态无效的结论.并进一步... 在经济运行动态无效的情况下,通过引入资产泡沫可以使得经济趋于动态有效。这就为控制资产泡沫带来一种困扰。本文在“AMSZ准则”扩展的基础上,用中国1985~2007年的数据做出检验,得出自1990年以来中国经济动态无效的结论.并进一步分析引入资产泡沫消除经济动态无效的不可取;在提高劳动收入的基础上扩大消费需求才是正道。 展开更多
关键词 AMSZ准则扩展 动态效率 资产泡沫
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