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跨国并购溢价度、公司国际化程度与并购绩效
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作者 季华 刘海波 《宏观经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期58-72,共15页
本文以2012-2016年成功实施跨国并购的上市公司为研究对象,对跨国并购溢价度、公司国际化程度与并购绩效之间的关系进行了实证检验。研究发现:跨国并购溢价度与并购绩效显著正相关;公司国际化程度对跨国并购溢价度与并购绩效之间的关系... 本文以2012-2016年成功实施跨国并购的上市公司为研究对象,对跨国并购溢价度、公司国际化程度与并购绩效之间的关系进行了实证检验。研究发现:跨国并购溢价度与并购绩效显著正相关;公司国际化程度对跨国并购溢价度与并购绩效之间的关系会产生显著影响,公司国际化程度越高,并购溢价度与并购绩效之间的正相关关系会越显著。此外,本文进一步分析的结果还表明:“一带一路”倡议实施后,跨国并购溢价度与并购绩效之间呈现出更为显著的正相关关系,公司国际化程度对跨国并购溢价度与并购绩效两者之间关系的正向促进作用也更加显著。为此,本文建议:跨国并购的上市公司应提升公司的国际化程度,弥补信息不对称的劣势,对标的资产进行更为准确的估值定价,进而提升并购绩效;中国上市公司应充分利用“一带一路”倡议带来的政策红利,积极通过跨国并购的方式加快开拓国际市场的步伐,不断提升国际竞争力。 展开更多
关键词 跨国并购 并购溢价度 并购绩效 国际化程度
汽车产业并购绩效及影响因素分析 预览
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作者 纪汉霖 赵洁 《经济研究导刊》 2019年第4期36-41,共6页
研究并购行为对汽车企业的绩效是否有提升作用,以及哪些行为或特征因素影响企业绩效。选取2002—2014年汽车行业上市公司并购事件,采用因子分析法分析并购事件发生前后绩效的变动,同时采用Logistic回归分析影响并购绩效的因素。实证结... 研究并购行为对汽车企业的绩效是否有提升作用,以及哪些行为或特征因素影响企业绩效。选取2002—2014年汽车行业上市公司并购事件,采用因子分析法分析并购事件发生前后绩效的变动,同时采用Logistic回归分析影响并购绩效的因素。实证结果表明,企业进行并购行为后,当年的综合绩效有所提升,对中短期绩效有影响的因素是并购类型,对中长期绩效有影响的因素为并购交易发生时采用的支付方式。企业应该在行业发展前期采取并购等重大战略,按照行业特征选择适当的决策细节。 展开更多
关键词 汽车行业 并购绩效 并购发生期间 并购企业规模 支付方式
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财务独立董事能否抑制高管的价值损毁行为?——基于我国A股上市公司并购的经验证据 预览
3
作者 何任 邵帅 杨青 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第2期20-29,共10页
基于我国发生并购行为的沪深A股上市公司2010—2013年的数据,研究财务独立董事对管理层私利、高管过度自信和企业并购绩效的影响,结果表明:财务独立董事对企业并购绩效有显著的正向影响;管理层私利与高管过度自信均会造成企业并购后绩... 基于我国发生并购行为的沪深A股上市公司2010—2013年的数据,研究财务独立董事对管理层私利、高管过度自信和企业并购绩效的影响,结果表明:财务独立董事对企业并购绩效有显著的正向影响;管理层私利与高管过度自信均会造成企业并购后绩效的下降;财务独立董事通过抑制管理层私利和高管过度自信可改善企业并购绩效,同时,财务独立董事的年龄、学术背景将会对其改善并购绩效起到显著的推动作用。 展开更多
关键词 财务独立董事 管理层私利 高管过度自信 并购绩效 并购行为 企业并购 独立董事制度
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并购重组与公司治理机制研究综述 预览
4
作者 余鹏翼 陈新 +1 位作者 敖润楠 陈文婷 《广东外语外贸大学学报》 2019年第1期5-13,共9页
随着并购相关法律的逐渐完善,企业并购成为企业快速扩张的手段。通过使用Citespace V对国内近20年和国外近30年的并购文献进行计量可视化分析,大致呈现国内外在并购重组领域的研究现状。在文献计量学分析的基础上,从公司内部治理机制和... 随着并购相关法律的逐渐完善,企业并购成为企业快速扩张的手段。通过使用Citespace V对国内近20年和国外近30年的并购文献进行计量可视化分析,大致呈现国内外在并购重组领域的研究现状。在文献计量学分析的基础上,从公司内部治理机制和公司外部治理机制两个视角,系统性地对公司治理机制与并购重组的相关文献进行梳理,旨在了解该领域的新兴知识,厘清并购决策、绩效等与公司治理机制间的关系,从而为将来并购领域的研究提供参考。 展开更多
关键词 公司治理 并购重组 并购决策 并购绩效
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企业资源、横向并购与并购绩效 预览
5
作者 杨应辉 《合作经济与科技》 2019年第11期140-142,共3页
并购成为雀巢在中国市场上的代名词,雀巢依靠并购成就了食品帝国。本文以雀巢并购徐福记为代表,从企业资源和横向并购两个角度勾勒出雀巢为何能够实现并购创造价值。研究发现:通过整合双方的优势资源,同时由于横向并购带来的规模经济和... 并购成为雀巢在中国市场上的代名词,雀巢依靠并购成就了食品帝国。本文以雀巢并购徐福记为代表,从企业资源和横向并购两个角度勾勒出雀巢为何能够实现并购创造价值。研究发现:通过整合双方的优势资源,同时由于横向并购带来的规模经济和学习成本的降低,雀巢通过并购成功的获得协同效应和实现本土化战略,而且价值创造的过程具有可持续性和共享性的特征。 展开更多
关键词 企业资源 横向并购 并购绩效
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不同融资方式下海外并购管理绩效分析 预览
6
作者 程金凤 《财会通讯:中》 北大核心 2019年第8期42-45,共4页
经济全球化背景下,海外并购市场一片繁荣,并购交易的规模愈来愈大,企业对资金的需求量也逐渐提高,因而,运用何种融资方式才能在满足企业并购资金需求的同时降低并购风险成为我国企业关注的重点问题。本文采用海尔集团并购通用家电以及... 经济全球化背景下,海外并购市场一片繁荣,并购交易的规模愈来愈大,企业对资金的需求量也逐渐提高,因而,运用何种融资方式才能在满足企业并购资金需求的同时降低并购风险成为我国企业关注的重点问题。本文采用海尔集团并购通用家电以及艾派克并购利盟国际两个典型海外并购案例为研究对象,对不同融资方式下企业并购后的财务状况和并购绩效进行对比分析以期为其他企业选择海外并购融资方式提供借鉴。 展开更多
关键词 并购绩效 融资方式 海外并购
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并购类型与并购绩效 预览
7
作者 王伟 《价值工程》 2019年第18期68-70,共3页
本文以2010-2016年上市公司控制权发生变更的并购事件为样本,以财务指标为基础,应用主成分分析法建立模型,通过并购前一年和并购当年,并购后一年,并购后两年进行比较,对并购类型与并购绩效之间的关系进行了实证分析。实证研究结果表明,... 本文以2010-2016年上市公司控制权发生变更的并购事件为样本,以财务指标为基础,应用主成分分析法建立模型,通过并购前一年和并购当年,并购后一年,并购后两年进行比较,对并购类型与并购绩效之间的关系进行了实证分析。实证研究结果表明,资产并购可以提高并购绩效,股权转让对并购绩效影响效果比较差。 展开更多
关键词 并购类型 并购绩效
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“一带一路”背景下光明乳业跨国并购问题研究 预览
8
作者 严贵清 林婕 《全国流通经济》 2019年第18期47-48,共2页
在“一带一路”建设实施与推行过程中,越来越多的企业不再满足于国内市场,开始逐渐采用跨国并购的方式进行对外扩张,这一方面,可以让企业快速获取资金扩大企业生产规模;另一方面,企业通过跨国并购可以获取国外资源、学习国外技术知识和... 在“一带一路”建设实施与推行过程中,越来越多的企业不再满足于国内市场,开始逐渐采用跨国并购的方式进行对外扩张,这一方面,可以让企业快速获取资金扩大企业生产规模;另一方面,企业通过跨国并购可以获取国外资源、学习国外技术知识和管理能力,提升企业生产水平。本文以光明乳业为研究对象,将理论知识与实际情况结合,运用文献分析法与案例分析法对企业跨国并购进行深入的研究和探讨。讨论光明乳业跨国并购以色列Tnuva集团具体案例中并购动因及并购后整合绩效的同时,对往后的“一带一路”跨国并购提供建议。 展开更多
关键词 “一带一路” 跨国并购 乳制品企业 并购绩效
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民营企业海外并购绩效影响因素分析 预览
9
作者 冯艳琴 《商场现代化》 2019年第4期116-117,共2页
针对民营企业海外并购中存在的核心问题,如评估落后、并购整合水平较低、融资难度大等等,进行科学分析,并简要介绍了研究民营企业海外并购绩效影响因素的重要性、影响民营企业海外并购绩效的几个因素,提出提升民营企业海外并购绩效的有... 针对民营企业海外并购中存在的核心问题,如评估落后、并购整合水平较低、融资难度大等等,进行科学分析,并简要介绍了研究民营企业海外并购绩效影响因素的重要性、影响民营企业海外并购绩效的几个因素,提出提升民营企业海外并购绩效的有效途径,希望能够给相关学者提供良好帮助。 展开更多
关键词 民营企业 海外并购 并购绩效
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上市公司并购重组研究综述 预览
10
作者 赵春燕 《科技资讯》 2019年第20期219-219,221,共2页
近年来上市公司并购重组的活动大量涌现,引起了学术界的广泛关注。该文通过对上市公司并购重组的相关研究进行了回顾和梳理,着重从上市公司并购重组的动因、上市公司并购重组的绩效和管理层权利对上市公司并购重组的影响进行了述评,归... 近年来上市公司并购重组的活动大量涌现,引起了学术界的广泛关注。该文通过对上市公司并购重组的相关研究进行了回顾和梳理,着重从上市公司并购重组的动因、上市公司并购重组的绩效和管理层权利对上市公司并购重组的影响进行了述评,归纳了国内外的研究进展,最后总结和论述了这些研究成果对我国上市公司并购重组的启示。 展开更多
关键词 上市公司 并购动因 并购绩效 管理层权利
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基于企业能力视角的战略并购绩效评价——以美的集团并购德国库卡为例 预览
11
作者 张明威 李玉菊 +1 位作者 缪艺韬 于佳春 《商业会计》 2019年第3期39-43,共5页
文章将企业能力的思想用于企业并购绩效的评价,从综合运转效能、行业势能、发展潜能三个维度建立评价体系对美的集团收购库卡集团这一战略并购事件的绩效进行深入分析与评价。结果表明美的集团并购后净资产收益率有所下降,但是企业能力... 文章将企业能力的思想用于企业并购绩效的评价,从综合运转效能、行业势能、发展潜能三个维度建立评价体系对美的集团收购库卡集团这一战略并购事件的绩效进行深入分析与评价。结果表明美的集团并购后净资产收益率有所下降,但是企业能力大幅增长。结合公司的并购目的达成情况,认为利用企业能力分析并购绩效比单纯利用盈利指标分析更加全面深入,可以为企业管理者和投资者评价并购绩效提供新视角。 展开更多
关键词 企业能力 并购绩效 战略并购 美的集团
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房地产企业横向并购绩效评价研究——以阳光城地产为例 预览
12
作者 杨剑泳 俞明轩 《中国房地产》 2019年第24期14-18,共5页
横向并购是房地产企业快速扩大规模、提升行业地位的重要战略手段,但其能否有效帮助房地产企业实现经营绩效持续提升一直都是业界争论的焦点.选取近年来以横向并购为主要扩张方式的"阳光城地产"为研究案例,梳理其2011-2017年... 横向并购是房地产企业快速扩大规模、提升行业地位的重要战略手段,但其能否有效帮助房地产企业实现经营绩效持续提升一直都是业界争论的焦点.选取近年来以横向并购为主要扩张方式的"阳光城地产"为研究案例,梳理其2011-2017年间发生的典型并购事件,在财务指标分析法的基础上,将因子分析法引入到对阳光城地产年度整体运营绩效的评价研究中.研究结果表明,如果不能有效提升企业资源整合能力,大数额、连续的并购活动反而会增加房地产企业的运营风险,降低企业的盈利能力和经营能力. 展开更多
关键词 房地产 横向并购 并购绩效
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基于EVA的企业并购绩效评价研究——以华闻传媒并购漫友文化为例 预览
13
作者 农红棉 《现代商业》 2019年第6期57-58,共2页
中国经济进入新常态后,巨大的市场需求和社会资本的青睐使得文化传媒行业内呈现出兼并重组加速、市场洗牌加剧的特点,而并购绩效分析能够让投资者更直观的了解企业经营状况,进而做出更准确的判断。本文选择华闻传媒并购漫友文化为研究案... 中国经济进入新常态后,巨大的市场需求和社会资本的青睐使得文化传媒行业内呈现出兼并重组加速、市场洗牌加剧的特点,而并购绩效分析能够让投资者更直观的了解企业经营状况,进而做出更准确的判断。本文选择华闻传媒并购漫友文化为研究案例,采用EVA方法,通过对EVA核心指标及价值驱动指标的分析,对此次并购绩效进行评价并提出相应的建议。 展开更多
关键词 并购 并购绩效 EVA
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基于EVA传统企业跨国杠杆并购绩效研究 预览
14
作者 余祥朝 《财讯》 2019年第1期71-72,共2页
随着2012年我国'走出去'战略的实施,海外并购已经逐渐成为我国对外投资最主要的投资方式,也成为扩大企业规模,资源整合,提升技术,增强市场竞争力的主要模式.随着并购规模的扩大和并购金额的增多,传统的并购融资模式已不能满足... 随着2012年我国'走出去'战略的实施,海外并购已经逐渐成为我国对外投资最主要的投资方式,也成为扩大企业规模,资源整合,提升技术,增强市场竞争力的主要模式.随着并购规模的扩大和并购金额的增多,传统的并购融资模式已不能满足企业并购融资资金的需求.在此基础上杠杆并购渐渐进入了人们的视野,杠杆并购能够运用各种多元化的融资方式进行大量的融资举债,充分运用财务杠杆,以收购目标企业的股权并在获得对目标企业的控制权后,对企业进行重整以提高其经营效益.本文基于EVA法,利用双汇公司2012-2015年的财务数据,对双汇跨国并购史密斯菲尔德事件进行实证分析,对其并购绩效进行评价,最后根据评价结果得到双汇跨国并购案例的启示,并针对企业跨国并购问题提出相关建议. 展开更多
关键词 杠杆并购 传统企业 并购绩效 EVA
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同一控制下企业并购动机与绩效研究——以三花智控并购三花汽零为例 预览
15
作者 李盛 《现代商贸工业》 2019年第14期87-89,共3页
以三花智控并购三花汽零为例,通过事件研究法对其市场反应绩效进行研究,同时分析其并购前后的财务绩效,并进一步从产业整合、整体上市以及协同效应三个方面对此次并购行为的动因加以分析。研究发现,三花此次的并购事件,不仅得到了市场... 以三花智控并购三花汽零为例,通过事件研究法对其市场反应绩效进行研究,同时分析其并购前后的财务绩效,并进一步从产业整合、整体上市以及协同效应三个方面对此次并购行为的动因加以分析。研究发现,三花此次的并购事件,不仅得到了市场的认可,更实现了企业价值的提升。在得到了市场认可的同时,也使其实现了企业价值的提升。 展开更多
关键词 并购绩效 同一控制并购 动因 协同效应
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业绩补偿承诺、共享审计与并购溢价相关性研究 预览
16
作者 孙召亮 《财会通讯:上》 北大核心 2019年第4期18-22,共5页
并购溢价的有效控制是提升企业并购绩效水平的关键途径,并购溢价的影响因素分析就成为研究重点。本文以2008-2016年沪深两市发生并购事件的A股上市企业为研究对象,对业绩补偿承诺下的共享审计与并购溢价之间的关系进行了实证分析,研究得... 并购溢价的有效控制是提升企业并购绩效水平的关键途径,并购溢价的影响因素分析就成为研究重点。本文以2008-2016年沪深两市发生并购事件的A股上市企业为研究对象,对业绩补偿承诺下的共享审计与并购溢价之间的关系进行了实证分析,研究得出:共享审计的有效实施显著抑制了并购溢价,进而能有效提升并购绩效水平;业绩补偿承诺的实施使得共享审计对并购溢价的抑制作用受到了削弱。该研究能为现阶段失败案例居多的并购市场中并购溢价的有效控制提供一定的借鉴,同时也为共享审计的推广作出了有力支撑。 展开更多
关键词 共享审计 并购溢价 并购绩效 业绩补偿承诺
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VIE模式境外上市中国企业并购动因及绩效研究--以阿里巴巴并购优酷土豆为例 预览
17
作者 韩金红 唐燕玲 《财会通讯:中》 北大核心 2019年第1期62-65,共4页
VIE模式是中国企业境外上市的独特创造及现实选择,超过40%的中国企业在赴美上市时都采用了VIE模式。本文以阿里巴巴并购优酷土豆为契机,对其并购的动因及整合过程进行分析,并从市场绩效、财务绩效、经营绩效三个视角系统评价阿里巴巴并... VIE模式是中国企业境外上市的独特创造及现实选择,超过40%的中国企业在赴美上市时都采用了VIE模式。本文以阿里巴巴并购优酷土豆为契机,对其并购的动因及整合过程进行分析,并从市场绩效、财务绩效、经营绩效三个视角系统评价阿里巴巴并购的效果。研究发现,并购后市场反应积极,股东财富增加,并购对阿里巴巴企业的营运能力、盈利能力和发展能力均有积极影响,同时,并购后公司的EVA值整体呈现上升趋势,并购协同效应基本得以实现。 展开更多
关键词 VIE境外上市模式 并购动因 并购绩效
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去产能背景下建材行业并购绩效研究 预览
18
作者 赵息 张景文 《天津大学学报:社会科学版》 2019年第1期1-7,共7页
文章从去产能与提升财务绩效两个角度出发,研究了并购对建材行业企业的影响。从去产能角度,利用因子分析法构造去产能评价指标,通过分析并购前后去产能指标的变化,发现并购能有效推动建材行业企业去产能目标的实现;文章运用DEA方法衡量... 文章从去产能与提升财务绩效两个角度出发,研究了并购对建材行业企业的影响。从去产能角度,利用因子分析法构造去产能评价指标,通过分析并购前后去产能指标的变化,发现并购能有效推动建材行业企业去产能目标的实现;文章运用DEA方法衡量企业的财务绩效,发现并购后财务绩效存在一定程度上的降低。鉴于此,从产品优化角度,通过引入产品结构变动率变量,建立并验证了并购对公司绩效的影响路径模型,指出公司要以市场需求为导向合理进行并购活动,并重视并购后的整合工作。 展开更多
关键词 并购绩效 去产能 建材行业 绩效影响路径模型
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高管权力与并购绩效:信息披露质量的调节效应 预览
19
作者 王春林 刘淑莲 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期91-98,共8页
本文基于2012—2016年深市A股上市公司并购交易样本,研究并购方高管权力、 信息披露质量与并购绩效之间的关系,研究发现:并购方高管权力对短期并购绩效没有显著影响,对长期并购绩效有显著负向影响;并购方信息披露质量越高,高管权力对并... 本文基于2012—2016年深市A股上市公司并购交易样本,研究并购方高管权力、 信息披露质量与并购绩效之间的关系,研究发现:并购方高管权力对短期并购绩效没有显著影响,对长期并购绩效有显著负向影响;并购方信息披露质量越高,高管权力对并购绩效的负向影响越小;与非国有企业相比,信息披露质量对高管权力与并购绩效之间关系的正向调节效应在国有企业中更强;并且,对于处在市场化程度较低地区的企业,以及资产负债率水平较低的企业而言,信息披露质量对高管权力与并购绩效之间关系的正向调节效应更强.上述发现意味着,高管权力会对长期并购绩效产生负面影响,而较高的信息披露质量能够发挥抑制效应,并且这种抑制效应在国有企业、 资产负债率较低的企业以及处在市场化程度较低地区的企业更为明显. 展开更多
关键词 高管权力 并购绩效 信息披露质量 上市公司 调节效应
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高管权力、机构投资者与并购绩效 预览
20
作者 周绍妮 王中超 操群 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2019年第9期73-81,共9页
以2010~2016年我国A股市场并购交易样本为研究对象,实证检验了高管权力、机构投资者与并购绩效三者关系,研究表明:(1)高管权力对并购绩效具有负向影响,且在国企样本中负面影响更大。(2)机构投资者通过抑制高管权力对并购绩效负面影响的... 以2010~2016年我国A股市场并购交易样本为研究对象,实证检验了高管权力、机构投资者与并购绩效三者关系,研究表明:(1)高管权力对并购绩效具有负向影响,且在国企样本中负面影响更大。(2)机构投资者通过抑制高管权力对并购绩效负面影响的作用路径来提升主并方的并购绩效,相较于国企样本,该作用路径在非国企组中更明显。(3)相较同地并购,机构投资者在异地并购中对高管权力与并购绩效的调节作用更显著;相较中央国企,机构投资者在发起方为地方国企样本中调节作用更显著。研究结论为合理限制高管权力以及国有企业积极引入机构投资者实施混合所有制改革的必要性提供了依据。 展开更多
关键词 高管权力 机构投资者 并购绩效 国有企业
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