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中国农业银行股份有限公司股利政策研究 预览
1
作者 卞莉 谭云丹 《产业与科技论坛》 2019年第1期87-89,共3页
股利政策是现代上市企业财务决策的重要内容之一。中国农业银行股份有限公司自2010年上市以来股利分配政策的连续性和稳定性一直较好,但也存在着偏好单纯现金股利分配且支付水平偏低等问题。本文通过研究中国农业银行股利政策的分配形... 股利政策是现代上市企业财务决策的重要内容之一。中国农业银行股份有限公司自2010年上市以来股利分配政策的连续性和稳定性一直较好,但也存在着偏好单纯现金股利分配且支付水平偏低等问题。本文通过研究中国农业银行股利政策的分配形式和分配水平形成机制,并有针对地提出对策建议,以期为上市公司股利政策的理论深入和实践发展提供有益参考。 展开更多
关键词 股利政策 股利分配 现金股利 股利支付水平
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上市公司股利分配动机研究综述 预览
2
作者 李轩 《山西财税》 2019年第4期34-35,共2页
一、我国在沪上市公司实施股利政策的特点股利的合理分配是筹资、投资、分配三大环节中最重要的决策,对上市公司而言,股利分配不仅直接影响到当期的股票价格,还影响到下一期的筹资、投资决策,更进一步则影响到公司未来的发展状况。近年... 一、我国在沪上市公司实施股利政策的特点股利的合理分配是筹资、投资、分配三大环节中最重要的决策,对上市公司而言,股利分配不仅直接影响到当期的股票价格,还影响到下一期的筹资、投资决策,更进一步则影响到公司未来的发展状况。近年来,相关数据显示,我国上市公司的股利分配政策呈现不分配、发放现金股利比例增加,而发放股票股利和公积金转增股本的比例下降的趋势。虽然现金股利已渐渐成为主流,送、转股两种股利分配形式比例下降,但是仍有相当稳定数量的上市公司选择送、转股。最近几年我国上市公司在选择股利分配形式上呈现怎样的特点,实施送、转股股利政策的上市公司的动机又是什么呢? 展开更多
关键词 股利分配政策 上市公司 股利分配形式 综述 投资决策 股利政策 现金股利 合理分配
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关于固定或稳定增长股利政策的建议 预览
3
作者 赵紫晴 刘猛 《财会学习》 2019年第23期217-218,共2页
由于资金门槛的降低,企业的数量近年来如雨后春笋爆发增长,虽利于强化竞争,但也给企业家带来了巨大的压力,如何开辟融资渠道,如何获得稳定的信贷基础,都与企业的股利政策密切相关,而稳定增长型股利政策则是一种较高风险、效果很好的股... 由于资金门槛的降低,企业的数量近年来如雨后春笋爆发增长,虽利于强化竞争,但也给企业家带来了巨大的压力,如何开辟融资渠道,如何获得稳定的信贷基础,都与企业的股利政策密切相关,而稳定增长型股利政策则是一种较高风险、效果很好的股利分配方案。 展开更多
关键词 稳定股价 现金 股利分配 现金股利
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现金股利迎合能力的影响因素
4
作者 吕纤 罗琦 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2019年第3期135-147,共13页
当资本市场表现出无效率的特征时,管理者能够通过迎合投资者非理性股利需求获得现金股利溢价。然而,不同公司具有的迎合能力有差别,迎合能力较强的公司更倾向于制定满足投资者非理性需求的现金股利政策。已有研究主要围绕公司股利迎合... 当资本市场表现出无效率的特征时,管理者能够通过迎合投资者非理性股利需求获得现金股利溢价。然而,不同公司具有的迎合能力有差别,迎合能力较强的公司更倾向于制定满足投资者非理性需求的现金股利政策。已有研究主要围绕公司股利迎合的对象展开,发现上市公司股利政策在一定程度上迎合了市场投资者、大股东甚至监管政策的要求,但缺乏对公司现金股利迎合能力的探讨。因此,有必要对公司现金股利迎合能力的影响因素进行研究。基于行为公司财务理论,从自由现金流、资产流动性和生命周期阶段3个方面研究公司现金股利迎合能力。对不同特征的公司具有的现金股利迎合能力进行分析,基于股权分置改革后中国A股上市公司数据,研究现金股利迎合能力的影响因素。在此基础上,进一步探讨迎合能力不同的公司中现金股利迎合与盈余管理之间的关系。实证检验中运用Logit模型、Probit模型和Tobit模型考察不同迎合能力对公司现金股利支付倾向和支付水平的差异化影响,并采用多元回归方法检验现金股利迎合能力与公司盈余管理的关系。研究结果表明,自由现金流、资产流动性和生命周期阶段影响公司现金股利迎合能力,自由现金流充裕、资产流动性高和成熟型的公司中现金股利溢价对现金股利政策的影响更强烈,这些公司更有能力迎合投资者非理性需求。进一步研究发现,公司实施现金股利迎合的同时也会进行应计项目的盈余管理,迎合能力强的公司更倾向于运用盈余管理配合现金股利迎合维持股票价格。研究结果丰富和拓展了已有的公司迎合理论,有助于深入理解行为公司财务视角下的上市公司现金股利政策。同时,研究结果对于完善中国资本市场监管具有一定的借鉴意义。有关部门应当制定更为科学有效的现金股利监管政策,并引导和� 展开更多
关键词 现金股利 迎合能力 非理性股利需求 盈余管理 行为公司财务
上市公司现金股利政策动因分析——基于A公司的案例研究 预览
5
作者 赵晨辉 《广西质量监督导报》 2019年第5期74-74,73共2页
本文基于案例研究的方法,分析A公司的股利政策情况,由于A公司进行现金股利分配,必须有充足的现金盈余,所以本文从A公司连续几年的现金股利分配情况入手,分别从盈利能力、偿债能力、资本结构等三个方面剖析影响其股利政策的财务因素。另... 本文基于案例研究的方法,分析A公司的股利政策情况,由于A公司进行现金股利分配,必须有充足的现金盈余,所以本文从A公司连续几年的现金股利分配情况入手,分别从盈利能力、偿债能力、资本结构等三个方面剖析影响其股利政策的财务因素。另外结合A公司投资状况以及股权结构、股利政策理论,来分析其对A公司股利政策的影响,分析其股利政策的动因,并得出相关结论。 展开更多
关键词 现金股利 股利政策 动因
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我国上市公司股利分配现状研究——以贵州贵航汽车零部件股份有限公司为例 预览
6
作者 邓琪琪 《企业科技与发展》 2019年第5期192-193,共2页
企业股利分配作为企业财务管理中的重要组成部分,不但关系到企业的股票价格,同时对投资、融资等方面有着不可小视的影响。文章以我国贵州贵航汽车零部件股份有限公司为例,通过对其2008~2017年这10年间的股利分配情况进行分析,举例说明... 企业股利分配作为企业财务管理中的重要组成部分,不但关系到企业的股票价格,同时对投资、融资等方面有着不可小视的影响。文章以我国贵州贵航汽车零部件股份有限公司为例,通过对其2008~2017年这10年间的股利分配情况进行分析,举例说明我国上市公司普遍存在的问题,并针对问题提出一些建议,希望对规范我国上市公司的股利分配行为有一定的帮助。 展开更多
关键词 上市公司 股利分配 现金股利
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我国上市公司高派现股利政策研究——以双汇发展为例 预览
7
作者 杜梦 《现代商贸工业》 2019年第15期125-126,共2页
股利分配政策在企业经营管理中占有重要地位,对公司未来发展状况、投资者的权益保障有着非常重要的作用。随着我国资本市场的不断发展,高派现现象日益显著,各种问题日渐突出。在我国上市公司中,双汇发展的高派现分红行为一直吸引众人关... 股利分配政策在企业经营管理中占有重要地位,对公司未来发展状况、投资者的权益保障有着非常重要的作用。随着我国资本市场的不断发展,高派现现象日益显著,各种问题日渐突出。在我国上市公司中,双汇发展的高派现分红行为一直吸引众人关注,结合双汇发展多年现金分红股利分派情况,以我国股权结构引出双汇发展的高派现行为,然后对分析其选择原因及其带来的利好,最后通过双汇发展这个例对其他上市公司作为未来选用股利分派政策提供参考。 展开更多
关键词 双汇集团 股利分配政策 现金股利 高派现
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股权激励对股利分配的影响因素研究 预览
8
作者 郝云 《市场论坛》 2019年第3期50-51,82共3页
文章以2014-2017年间各方相关的股权激励公司与未进行股权激励的公司为研究对象,通过对比相关的各项数据来研究股权激励与股利政策特别是股利分配情况的关系。在本次的研究中,笔者发现此期间股权激励公司的送转股水平以及现金股利的支... 文章以2014-2017年间各方相关的股权激励公司与未进行股权激励的公司为研究对象,通过对比相关的各项数据来研究股权激励与股利政策特别是股利分配情况的关系。在本次的研究中,笔者发现此期间股权激励公司的送转股水平以及现金股利的支付能力明显高于没有实行股权激励的公司,可见股权激励对于现金股利支付水平等有着正面的影响。 展开更多
关键词 影响因素 股利分配 现金股利
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上市公司股利分配政策研究
9
作者 李琦 《时代金融》 2019年第18期49-50,共2页
股利分配政策是上市公司三大财政决议计划的组成之一,对公司来说具有十分重要的意义,不但影响公司的经营,而且影响公司将来的成长。适当的股利分配政策能够稳定公司股权结构,分配公司的盈余资金,促进公司健康发展,赢得投资者的信心,实... 股利分配政策是上市公司三大财政决议计划的组成之一,对公司来说具有十分重要的意义,不但影响公司的经营,而且影响公司将来的成长。适当的股利分配政策能够稳定公司股权结构,分配公司的盈余资金,促进公司健康发展,赢得投资者的信心,实现公司的财务管理目标。不适当的股利分配政策会阻止公司的成长,冲击投资者的投资热情。所以规定适当的股利分配政策一直是上市公司的重点关注对象。 展开更多
关键词 上市公司 股利分配政策 现金股利
监管政策、股东控制与现金股利决策 预览
10
作者 陈金勇 牛欢欢 杨俊 《哈尔滨商业大学学报:社会科学版》 CSSCI 2019年第2期3-21,共19页
国家监管宏观政策的调整影响着企业微观的现金股利分配行为,而公司的控股股东会依据外部制度环境的变化制定符合本企业发展的股利政策。分析中国系列半强制分红监管政策出台后所引发的控股股东、股权结构、成长性与现金股利分配行为之... 国家监管宏观政策的调整影响着企业微观的现金股利分配行为,而公司的控股股东会依据外部制度环境的变化制定符合本企业发展的股利政策。分析中国系列半强制分红监管政策出台后所引发的控股股东、股权结构、成长性与现金股利分配行为之间的选择效应。研究结果表明:中国上市公司的股利政策更遵从自由现金流量假说,而不是“掏空”假说;国家股利监管政策的制定受企业控股股东和股权结构的制约而对现金股利分配金额产生弱化效应;能够促使股权结构、企业成长性与现金股利分配稳定性之间产生强化效应;这种强化效应源于监管政策的出台,激励了具有高成长性的企业稳健分配现金股利的行为以提升企业的价值。研究为监管部门进一步梳理和完善中国上市公司的分红机制提供了理论依据和经验证明。 展开更多
关键词 股利监管政策 现金股利 股权结构 公司成长性
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内部控制、自由现金流和现金股利 预览
11
作者 宋蔚蔚 仉晓敏 《重庆理工大学学报:社会科学》 CAS 2019年第3期54-62,共9页
股利政策作为公司最重要的财务决策之一,一直备受关注,而'股利消失'现象为现金股利研究提供了新的视角。选取A股上市公司2012—2016年数据作为研究样本,运用Tobit模型进行实证检验,研究内部控制质量对现金股利的影响及自由现金... 股利政策作为公司最重要的财务决策之一,一直备受关注,而'股利消失'现象为现金股利研究提供了新的视角。选取A股上市公司2012—2016年数据作为研究样本,运用Tobit模型进行实证检验,研究内部控制质量对现金股利的影响及自由现金流对二者关系的调节作用。研究发现:内部控制质量越高,上市公司发放现金股利倾向和发放水平越高;较高的自由现金流水平也会促进现金股利发放,而自由现金流会抑制内部控制质量对现金股利的促进作用。研究内部控制质量对现金股利的影响及自由现金流在其中的调节作用,力求为现金股利分配现状的影响因素研究提供一个新的视角,为完善内部治理和股利分派提供参考。 展开更多
关键词 内部控制质量 自由现金 现金股利
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管理层权力、现金股利与投资-现金流敏感性 预览
12
作者 林艳 王政丹 李炜 《财会月刊》 北大核心 2019年第6期7-16,共10页
以2012~2016年沪深A股上市公司为研究对象,分别从融资约束、代理冲突两个角度出发,实证检验管理层权力对现金股利的影响、现金股利对投资-现金流敏感性的影响,以及管理层权力在现金股利与投资-现金流敏感性的相关关系中发挥的作用。研... 以2012~2016年沪深A股上市公司为研究对象,分别从融资约束、代理冲突两个角度出发,实证检验管理层权力对现金股利的影响、现金股利对投资-现金流敏感性的影响,以及管理层权力在现金股利与投资-现金流敏感性的相关关系中发挥的作用。研究结果表明:对于由低融资约束或代理冲突导致的投资-现金流敏感性问题,现金股利的发放能对其进行有效抑制;管理层利用权力能够减少股利支付,从而降低现金股利对投资-现金流敏感性的抑制作用;并没有证据表明股利发放会加剧高融资约束公司的投资-现金流敏感性问题。 展开更多
关键词 管理层权力 现金股利 投资-现金流敏感性 融资约束 代理冲突
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现金股利、自由现金流量与盈余可持续性--基于长期债权治理视角的实证考察 被引量:1
13
作者 张景奇 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第3期227-240,共14页
本文利用沪深两市非银行类上市公司2004-2016年的季报数据,分别对其时间序列的多个盈余可持续性指标进行了计算,并分析了现金股利、自由现金流量、长期负债对盈余可持续性的影响。研究发现,现金分红对公司盈余可持续性有显著的正面影响... 本文利用沪深两市非银行类上市公司2004-2016年的季报数据,分别对其时间序列的多个盈余可持续性指标进行了计算,并分析了现金股利、自由现金流量、长期负债对盈余可持续性的影响。研究发现,现金分红对公司盈余可持续性有显著的正面影响,自由现金流量对公司盈余可持续性有显著的负面影响。进一步研究表明,长期债权具有显著治理和控制效应,且与现金股利治理具有显著替代效应。相对于高长期负债企业而言,现金分红对低长期负债企业的盈余可持续性正向影响更加显著,对自由现金流量的调节和抑制作用也更加突出。上述结论支持企业按长期负债大小为标准实施差异化的强制现金分红政策。 展开更多
关键词 现金股利 自由现金流量 长期债权治理 盈余可持续性
媒体关注与现金股利决策 预览
14
作者 刘鑫春 张旭辉 《会计之友》 北大核心 2019年第15期67-75,共9页
媒体在经济社会中的作用日益重要,媒体监督成为能够有效替代司法保护不足的一种重要手段,在改善和扩大公共信息传播、约束政府和公司行为、解决市场失灵等方面发挥着重要作用。文章运用2003—2016年中国A股主板上市公司的面板数据,采用L... 媒体在经济社会中的作用日益重要,媒体监督成为能够有效替代司法保护不足的一种重要手段,在改善和扩大公共信息传播、约束政府和公司行为、解决市场失灵等方面发挥着重要作用。文章运用2003—2016年中国A股主板上市公司的面板数据,采用LOGIT模型和TOBIT模型来研究公司受到的媒体关注程度对其现金股利支付的影响。研究发现:公司受到的媒体关注度能够显著提高现金股利支付倾向与支付水平;公司受到的媒体关注度能够显著增强公司现金股利支付的市场反应。这一研究结果表明媒体在促进上市公司支付现金股利、保护中小股东权益方面起到了积极作用。 展开更多
关键词 媒体关注 现金股利 市场反应
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战略变革能缓解代理冲突吗?——来自A股上市公司的经验证据 预览
15
作者 古志辉 《管理学季刊》 2019年第1期28-54,99共28页
代理理论认为公司高管的决策行为存在机会主义动机,因此战略变革可能损害股东的正当权益。以2002~2015年A股上市公司为数据来源,本文重点研究了战略变革对创新绩效和股利政策的影响。实证结果表明战略变革与公司现金股利和创新绩效显著... 代理理论认为公司高管的决策行为存在机会主义动机,因此战略变革可能损害股东的正当权益。以2002~2015年A股上市公司为数据来源,本文重点研究了战略变革对创新绩效和股利政策的影响。实证结果表明战略变革与公司现金股利和创新绩效显著负相关,创新绩效可以显著提升公司股利支付水平。此外,稳健性检验发现战略变革与未来三年的股利支付和创新绩效负相关,说明战略变革已经偏离了股东价值最大化的方向。本文揭示了战略变革背后隐藏的代理成本,为股东客观认知和评估战略变革提供了新的视角。 展开更多
关键词 战略变革 现金股利 技术创新 代理成本 信息不对称
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盈余质量对投资效率影响的路径分析 预览
16
作者 纪慧丽 姚芊 《经济研究导刊》 2019年第1期84-86,共3页
投资效率反映了企业对资源的利用程度,对企业发展至关重要。然而在我国企业中,投资过度与投资不足往往并存,引发的非效率投资行为投资限制了企业成长。代理成本、现金股利与融资约束在盈余质量对投资效率影响中存在路径作用,具体来讲,... 投资效率反映了企业对资源的利用程度,对企业发展至关重要。然而在我国企业中,投资过度与投资不足往往并存,引发的非效率投资行为投资限制了企业成长。代理成本、现金股利与融资约束在盈余质量对投资效率影响中存在路径作用,具体来讲,高质量的会计盈余能够减少代理成本,提高现金股利支付率,降低融资约束限制对投资效率产生积极影响。通过分析,以期能够对企业在发挥盈余质量对投资效率的作用时提供借鉴。 展开更多
关键词 盈余质量 代理成本 现金股利 融资约束 投资效率
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所有权性质、预算松弛与现金股利 预览
17
作者 安灵 闵露霞 赵婷 《财会月刊(上)》 北大核心 2019年第2期88-94,共7页
以2012~2016年A股上市公司为研究对象,基于替代效应假说和一致效应假说实证考察预算松弛与现金股利之间的关系及其形成机理。研究结果验证了替代效应假说,预算松弛与现金股利支付率显著正相关,即预算松弛与现金股利之间存在替代效应。... 以2012~2016年A股上市公司为研究对象,基于替代效应假说和一致效应假说实证考察预算松弛与现金股利之间的关系及其形成机理。研究结果验证了替代效应假说,预算松弛与现金股利支付率显著正相关,即预算松弛与现金股利之间存在替代效应。终极产权性质对预算松弛和现金股利分配之间的关系影响显著:在国有企业中,预算松弛对现金股利政策并无显著影响;在非国有企业中,预算松弛与现金股利支付率显著正相关,二者具有替代关系。 展开更多
关键词 委托代理 预算松弛 现金股利 公司治理 所有权性质
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企业社会责任影响其现金股利政策吗? 预览
18
作者 何丽梅 覃芳玲 《会计之友》 北大核心 2019年第18期11-18,共8页
企业社会责任的履行日益受到利益相关者的关注,社会责任的履行是否影响到企业的财务管理是值得探讨的问题。文章以2011—2016年我国所有A股上市公司为样本,通过理论结合实证的方法探讨了企业社会责任是否影响其现金股利政策及具体表现... 企业社会责任的履行日益受到利益相关者的关注,社会责任的履行是否影响到企业的财务管理是值得探讨的问题。文章以2011—2016年我国所有A股上市公司为样本,通过理论结合实证的方法探讨了企业社会责任是否影响其现金股利政策及具体表现。研究结果表明,企业社会责任对其现金股利有显著影响,且二者呈正相关关系。通过对该问题进行拓展性研究进一步发现,股权集中度不一定会影响企业社会责任与其每股现金股利之间的相关性,而有再融资需求的企业其社会责任与每股现金股利之间的相关性相较于其他企业更强。 展开更多
关键词 企业社会责任 现金股利 股权集中度 再融资需求
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现金分红:“利大于弊”还是“弊大于利”——基于内控门槛绩效异质性视角的分析
19
作者 马鹏飞 董竹 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第2期93-109,共17页
选取2011—2016年我国沪深A股上市公司作为研究样本,在内部控制门槛效应绩效异质性的视角下,分析了股利支付'利'与'弊'的关系。研究结果表明:当公司内部控制质量较高(高于门槛值)时,现金股利的治理收益大于支付成本,支... 选取2011—2016年我国沪深A股上市公司作为研究样本,在内部控制门槛效应绩效异质性的视角下,分析了股利支付'利'与'弊'的关系。研究结果表明:当公司内部控制质量较高(高于门槛值)时,现金股利的治理收益大于支付成本,支付现金股利或提高股利支付水平能够促进公司绩效的提升,即支付股利'利大于弊';反之(低于门槛值),支付股利则'弊大于利'。总体来看,我国上市公司的现金股利可以发挥降低两类代理成本的作用,提高公司的经营与财务绩效,这支持和拓展了股利代理理论。 展开更多
关键词 内部控制 现金股利 代理成本 公司绩效 门槛效应
自然人控股、非对称税收和上市公司现金分红决策 预览
20
作者 任卓尔 《金融》 2019年第4期315-326,共12页
本文实证检验了在我国A股市场中自然人资本利得和现金股利税收成本非对称的情况下,不同股利税政策对自然人控股与非自然人控股的上市公司现金股利决策和减持行为的影响。研究发现:1) 受非对称税收成本的影响,自然人控股的公司没有显著... 本文实证检验了在我国A股市场中自然人资本利得和现金股利税收成本非对称的情况下,不同股利税政策对自然人控股与非自然人控股的上市公司现金股利决策和减持行为的影响。研究发现:1) 受非对称税收成本的影响,自然人控股的公司没有显著的现金分红倾向,非自然人控股公司有显著现金分红倾向。2) 自然人控股的上市公司重要股东有更高的减持水平,非自然人控股的上市公司重要股东减持较少。3) 差别化个人所得税政策显著正向影响了自然人持股比例与其现金股利分配水平的关系。但相比而言,为持股一年以上的自然人股东减免了分红的个人所得税的2015年政策反而比2012年个人所得税率仅降至5%的引导性政策具有更弱的促进分红的效果。 展开更多
关键词 自然人控股 现金股利 差别化个人所得税政策 减持
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