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人员流动对风险投资机构联合投资的影响--基于中国风险投资行业的实证研究
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作者 沈睿 余雷 路江涌 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2019年第5期44-57,共14页
联合投资是风险投资机构一种常见的策略选择,能有效地提高机构决策质量、促进初创企业成长。本文以中国1 015家风险投资机构在2000年至2016年间的投资数据为样本,分析了风险投资人的工作流动对风险投资机构间联合投资关系的影响,探讨了... 联合投资是风险投资机构一种常见的策略选择,能有效地提高机构决策质量、促进初创企业成长。本文以中国1 015家风险投资机构在2000年至2016年间的投资数据为样本,分析了风险投资人的工作流动对风险投资机构间联合投资关系的影响,探讨了地理距离、过往合作关系的调节作用。研究结果表明,风险投资人的工作流动能够促进原任职机构和现任职机构之间联合投资关系的形成;两家机构之间的地理距离越远、过往合作越少,风险投资人个人网络对机构间关系的影响越明显,人员流动对联合投资的促进作用也就越强。本研究加深了对中国情境下风险投资人个人网络、机构间网络互动过程的理解,兼具理论意义和实践价值。 展开更多
关键词 风险投资 工作流动 联合投资
风险投资可以提高企业并购绩效吗 预览
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作者 武晓林 卢闯 《财会月刊》 北大核心 2019年第9期26-34,共9页
以2009~2017年A股上市公司的并购事件为样本,检验风险投资(VC)持股对企业并购绩效的影响。结果发现:风险投资会降低企业的并购绩效;相比于无风险投资持股的企业,主板上市公司并购绩效显著降低,创业板上市公司并购绩效变化不显著。进一... 以2009~2017年A股上市公司的并购事件为样本,检验风险投资(VC)持股对企业并购绩效的影响。结果发现:风险投资会降低企业的并购绩效;相比于无风险投资持股的企业,主板上市公司并购绩效显著降低,创业板上市公司并购绩效变化不显著。进一步研究发现,风险投资机构的联合投资会强化风险投资对并购绩效的负向影响,而风险投资持股比例对风险投资与并购绩效的关系具有显著影响。研究结论对于监管部门完善我国风险投资行业以及并购重组政策具有一定的借鉴意义,可为投资者对上市公司的价值分析提供启示。 展开更多
关键词 风险投资 联合投资 兼并收购 并购绩效 调节效应
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联合投资对IPO抑价的影响——来自创业板上市公司的经验证据 预览
3
作者 王聪聪 布艳辉 《金融发展研究》 北大核心 2019年第4期79-86,共8页
文章以2009年10月至2014年10月在创业板上市的公司为样本,通过建立多元线性回归模型,并采用Heckman两阶段模型解决内生性问题,考察了联合投资及其相关特质对被投资企业IPO抑价的影响。研究发现:联合投资比单一风险投资更能降低IPO抑价率... 文章以2009年10月至2014年10月在创业板上市的公司为样本,通过建立多元线性回归模型,并采用Heckman两阶段模型解决内生性问题,考察了联合投资及其相关特质对被投资企业IPO抑价的影响。研究发现:联合投资比单一风险投资更能降低IPO抑价率,主导风投持股比例和声誉与IPO抑价率显著负相关,主导风投对被投资公司的投资时间与IPO抑价率负相关,但不显著。本文研究细化了风险投资相关研究,丰富了相关研究文献,同时验证了联合投资的“认证理论”在创业板发挥了显著作用,为企业引入风险投资策略选择提供了有益借鉴。 展开更多
关键词 风险投资 联合投资 IPO抑价
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联合投资下创业投资机构间机会主义行为的演化博弈分析 预览
4
作者 李春发 武洋 《大连理工大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2019年第2期36-44,共9页
在联合创业投资中往往存在着跟随型创业投资机构的机会主义行为.机会主义行为严重影响双方的投资成效,进而引发信任危机.为防范跟随型创业投资机构的机会主义行为,构建了双方的演化博弈模型,求解该模型的复制动态方程以及演化稳定策略.... 在联合创业投资中往往存在着跟随型创业投资机构的机会主义行为.机会主义行为严重影响双方的投资成效,进而引发信任危机.为防范跟随型创业投资机构的机会主义行为,构建了双方的演化博弈模型,求解该模型的复制动态方程以及演化稳定策略.探究牵头型创业投资机构和跟随型创业投资机构间的利益分配、跟随型的机会主义行为的衍生收益、跟随型被发现时损失的收益、牵头型对跟随型机会主义行为的监管成本以及发现机会主义行为所收罚款对跟随型机会主义行为的影响.在此基础上,运用Netlogo仿真工具对双方的演化博弈行为进行仿真分析. 展开更多
关键词 联合投资 演化博弈 机会主义行为 演化稳定策略
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雄安新区的核电创新中心到底怎么建?——专访国家能源局副局长刘宝华 预览
5
作者 李春平 曹亚丽 《中国核工业》 2019年第5期5-8,共4页
2018年底中核、中广核、国家电投、华能、大唐等五家企业在国家能源局协调下,联合投资成立雄安兴融核电创新中心有限公司。在今年的核能可持续发展论坛中,国家能源局副局长刘宝华指出:“核电是科技和工业制造领域的一座高峰。要攀登这... 2018年底中核、中广核、国家电投、华能、大唐等五家企业在国家能源局协调下,联合投资成立雄安兴融核电创新中心有限公司。在今年的核能可持续发展论坛中,国家能源局副局长刘宝华指出:“核电是科技和工业制造领域的一座高峰。要攀登这座高峰,关键靠科技创新。要持续提升三代核电技术,积极推动小堆、四代堆等新一代核电技术的研发示范,通过大联合推动大创新。” 展开更多
关键词 国家能源局 核电技术 创新中心 刘宝华 副局长 专访 科技创新 联合投资
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联合风险投资网络能提升企业投资效率吗——基于创业板数据的PSM回归分析 预览
6
作者 汪爽 彭正银 郭晓彤 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第1期56-62,共7页
随着创业投资领域风险投资人的广泛引入,联合风险投资对企业投资效率的影响受到关注。利用2011-2015年5年间中国创业板相关联合风险投资和企业投资效率数据,基于资源基础观理论,利用PSM估计,实证分析了联合风险投资对企业投资过度和投... 随着创业投资领域风险投资人的广泛引入,联合风险投资对企业投资效率的影响受到关注。利用2011-2015年5年间中国创业板相关联合风险投资和企业投资效率数据,基于资源基础观理论,利用PSM估计,实证分析了联合风险投资对企业投资过度和投资不足的不同影响作用,进而分析了行业层面和风险投资人层面不同调节变量的调节作用,并据此提出了相关的政策和企业战略建议。 展开更多
关键词 风险投资 联合投资 企业投资效率 结构不确定性 投资经验 投资存续时间
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嵌入性如何影响VC间的联合投资 被引量:2
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作者 罗家德 曹立坤 郭戎 《江苏社会科学》 CSSCI 北大核心 2018年第4期85-96,共12页
中国风险投资机构在何种逻辑下进行联合投资?以社会网络理论中的关系嵌入理论与结构嵌入理论,而不是资源依赖视角以及交易成本理论的逻辑,来解释中国风险投资(Venture Capital,以下简称VC)机构的联合投资选择不失为有效途径。研... 中国风险投资机构在何种逻辑下进行联合投资?以社会网络理论中的关系嵌入理论与结构嵌入理论,而不是资源依赖视角以及交易成本理论的逻辑,来解释中国风险投资(Venture Capital,以下简称VC)机构的联合投资选择不失为有效途径。研究发现,中国VC机构在进行联合投资行为时,特别强调了长期社会关系和声望在这一领域中的重要性。研究者以关系嵌入与结构嵌入的视角,利用2000-2013年清科数据库的VC联合投资数据,建立QAP模型,对其建立行为动机进行了解释,验证得知两家VC过去共同投资的经历越多、越稳定,他们之问的关系距离越近、共同朋友越多、越占据优势网络位置,将来联合投资的可能性越高。 展开更多
关键词 风险投资 网络投资 联合投资 累积优势 社会关系
K-EMS 2年开店200家店的健身新物种 预览
8
作者 王建韬 《创业邦》 2018年第8期36-37,共2页
全民健身已蔚然成风。近日,创业邦(微信搜索:ichuangyebang)获悉,K-EMS(快马仕科技健身)得到了由时尚资本、微影资本、硅谷著名投资人郭威、柏杨中联医疗投资机构等联合投资的数千万元投资,目前估值已达3亿元。
关键词 全民健身 新物种 开店 联合投资 投资机构 投资 资本 创业
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风险投资声誉、联合投资与企业创新绩效——基于新三板企业的实证分析 预览
9
作者 刘刚 梁晗 殷建瓴 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第12期110-125,共16页
本文收集了650家新三板上市企业的1527条风险投资明细数据,结合风险投资声誉的行业属性,创新性地区分风险投资的行业内外声誉,探究风险投资声誉如何影响联合投资的意愿,以及联合投资会对企业创新绩效产生什么影响,进而揭示影响联合投资... 本文收集了650家新三板上市企业的1527条风险投资明细数据,结合风险投资声誉的行业属性,创新性地区分风险投资的行业内外声誉,探究风险投资声誉如何影响联合投资的意愿,以及联合投资会对企业创新绩效产生什么影响,进而揭示影响联合投资形成与绩效结果的根本机制。研究发现:(1)风险投资声誉对联合投资具有倒U型影响,其中,行业内声誉具备较高的选择效应而抑制联合投资,行业外声誉具备较高的价值增值效应而促进联合投资;(2)行业距离弱化了知识吸收过程,对上述关系产生负向调节;(3)联合投资比独立投资更有利于企业创新绩效,联合投资机构数对企业创新绩效具有倒U型影响,独立投资促进企业创新主要源于行业内声誉的选择效应,联合投资则源于行业外声誉的价值增值效应。 展开更多
关键词 风险投资声誉 联合投资 企业创新绩效 行业距离
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风险投资异质性对创业板公司盈余管理的影响研究 预览
10
作者 金树颖 李美萱 《财会通讯:下》 北大核心 2018年第9期124-128,共5页
本文以2011-2014年间创业板上市公司上市前后四年数据为样本,分析了风险投资机构参与对创业板上市公司盈余管理程度的影响。研究表明:有风险投资机构参股的上市公司在上市前一年盈余管理程度较低,上市当年、禁售期及禁售期后一年盈余... 本文以2011-2014年间创业板上市公司上市前后四年数据为样本,分析了风险投资机构参与对创业板上市公司盈余管理程度的影响。研究表明:有风险投资机构参股的上市公司在上市前一年盈余管理程度较低,上市当年、禁售期及禁售期后一年盈余管理程度较高;联合投资、混合型联合投资、国有背景的风险投资机构参股的上市公司盈余管理程度较低。建议创业板加强审核机制,强化信息披露制度;成立风险投资的业内监督机构。 展开更多
关键词 风险投资 异质性 盈余管理 联合投资 国有背景
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基于动机的联合风险投资收益分配契约设计(A2016—0158) 预览
11
作者 蒲毅 房四海 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第6期140-147,共8页
从联合风险投资的领导者采取联合投资的动机出发,考虑分配给跟随者的收益份额是否能达到目的,运用优化理论建立了联合投资双方的收益分配模型,提出了联合风险投资机构之间的收益分配契约设计的一种可供参考的方法,并用实例说明了模... 从联合风险投资的领导者采取联合投资的动机出发,考虑分配给跟随者的收益份额是否能达到目的,运用优化理论建立了联合投资双方的收益分配模型,提出了联合风险投资机构之间的收益分配契约设计的一种可供参考的方法,并用实例说明了模型方法的应用。研究还表明,潜在的市场竞争可能对领导者造成的损失越大,领导者越愿意给予跟随者更多的收益份额;当项目质量信息的不确定性越高,单独投资将存在较大风险的时候,为了获得项目质量信息的补充,也使得领导者愿意给予跟随者更多的收益份额。 展开更多
关键词 风险投资 联合投资 动机 收益分配契约
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IPP项目中的保函及备用信用证应用——以哈翔清洁煤电站项目为例
12
《国际工程与劳务》 2018年第2期49-50,共2页
保函及备用信用证在IPP(Independent Power Pro-ducers,一般译为"独立发电者",指独立投资或联合投资办电的发电商以"协议"的方式向电力公司或用户出售)项目中有着广泛且重要的应用,本文旨在以中国银行成功叙做的中东地区首个燃煤... 保函及备用信用证在IPP(Independent Power Pro-ducers,一般译为"独立发电者",指独立投资或联合投资办电的发电商以"协议"的方式向电力公司或用户出售)项目中有着广泛且重要的应用,本文旨在以中国银行成功叙做的中东地区首个燃煤火电站IPP项目——哈翔清洁煤电站项目为切入点,对此类基础设施IPP项目中的保函及备用信用证应用进行梳理分析,为金融同业R(营销)-P(产品)融合提供业务发展思路,为中国企业“走出去”参与国际产能合作提供更加优质的金融服务。 展开更多
关键词 备用信用证 电站项目 IPP 清洁煤 应用 保函 联合投资 POWER
火星盒子 赋能传统商超转型新零售 预览
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作者 夏弢 《创业邦》 2018年第9期43-44,共2页
创业邦(微信搜索:ichuangyebang)获悉,新零售服务商火星盒子近日宣布完成数千万元A+轮融资,由阿尔法公社、AdM aster和Cathay Integrity Holding Limited联合投资。本轮融资用途主要侧重于产品升级,提供更强的用户体验,并对人脸识... 创业邦(微信搜索:ichuangyebang)获悉,新零售服务商火星盒子近日宣布完成数千万元A+轮融资,由阿尔法公社、AdM aster和Cathay Integrity Holding Limited联合投资。本轮融资用途主要侧重于产品升级,提供更强的用户体验,并对人脸识别、核验机等技术做深度的探索与研发。 展开更多
关键词 火星 零售 转型 商超 传统 联合投资 产品升级 用户体验
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联合投资异质性对上市公司价值的影响与机理——基于IPO抑价率与CAR的视角
14
作者 王玉涛 刘瑞琳 张哲元 《现代财经:天津财经学院学报》 CSSCI 北大核心 2018年第2期29-40,共12页
联合投资的根本特征是其异质性,因此在理论上联合投资对创业公司有价值增加的作用,但联合投资在异质性方面的实际作用并未得到检验。文章选取首轮于2000-2015年接受联合投资且以后年度在我国A股市场成功上市的创业公司为样本,研究联合... 联合投资的根本特征是其异质性,因此在理论上联合投资对创业公司有价值增加的作用,但联合投资在异质性方面的实际作用并未得到检验。文章选取首轮于2000-2015年接受联合投资且以后年度在我国A股市场成功上市的创业公司为样本,研究联合投资的异质性特征对被投资公司价值的影响。研究发现:从上市首日来看,联合投资机构股权异质性大小对IPO抑价率呈显著正向影响,联合投资中投资机构经验异质性大小对IPO抑价率呈显著负向影响。从上市一段时间后来看,联合投资机构股权异质性大小对累计异常回报率(CAR)呈显著正向影响,联合投资中投资机构经验异质性大小对累计异常回报率呈显著负向影响。 展开更多
关键词 联合投资 异质性 IPO抑价 累计异常回报率(CAR)
私募股权投资对会计稳健性影响研究——以创业板上市公司为例 预览
15
作者 陈雨屏 《财会通讯:上》 北大核心 2018年第9期3-6,共4页
本文选取2009-2016年在深圳创业板公开上市的A股企业作为研究对象,研究了私募股权参与对于会计稳健性的影响。研究发现私募股权参与的公司会计稳健性要高于没有私募股权参与的公司;在对私募股权参与的公司进一步研究后,发现具有政府... 本文选取2009-2016年在深圳创业板公开上市的A股企业作为研究对象,研究了私募股权参与对于会计稳健性的影响。研究发现私募股权参与的公司会计稳健性要高于没有私募股权参与的公司;在对私募股权参与的公司进一步研究后,发现具有政府背景的私募股权对于提高创业板公司会计稳健性具有积极意义;私募股权联合投资的数量越少,被投资企业的会计稳健性越好。 展开更多
关键词 私募股权 会计稳健性 政府背景 联合投资
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上海香港三联书店的创建和发展
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作者 樊秀珍 《编辑学刊》 CSSCI 北大核心 2018年第2期25-28,共4页
上海香港三联书店有限公司(以下简称沪港三联)是全国第一家沪港合资书店,成立于1990年。是由上海图书公司、上海三联书店、三联书店(香港)有限公司联合投资成立的。
关键词 上海三联书店 香港 联合投资 公司 有限 合资
悉见科技 将AR体验日常化 预览
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作者 张友发 《创业邦》 2018年第9期38-39,共2页
近日,创业邦(微信搜索:ichuangyebang)独家获悉,AR&AI企业悉见科技宣布完成1.2亿元A1/A2轮融资,由联想之星、金科君创、谷银基金、身为百度创始"七剑客"之一的雷鸣、前小米公司高管、亚马逊公司高管以及产业基金联合投资。据介绍... 近日,创业邦(微信搜索:ichuangyebang)独家获悉,AR&AI企业悉见科技宣布完成1.2亿元A1/A2轮融资,由联想之星、金科君创、谷银基金、身为百度创始"七剑客"之一的雷鸣、前小米公司高管、亚马逊公司高管以及产业基金联合投资。据介绍,本轮融资将用于核心技术攻关、产品平台化与标准化、扩大研发团队等方面。 展开更多
关键词 科技 日常化 亚马逊公司 产业基金 联合投资 研发团队 标准化 平台化
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风险联合投资文献综述 预览
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作者 赵瑞 《财讯》 2018年第19期133-134,共2页
风险投资是投资者将资金投入高风险高收益行业(主要是新兴高科技行业)以期获得高收益的投资行为。风险投资具有高风险与高收益的特性,联合投资是风险投资的一种,指多个风险投资机构同时投资同一个项目,以期解决单独投资中资源资金不足... 风险投资是投资者将资金投入高风险高收益行业(主要是新兴高科技行业)以期获得高收益的投资行为。风险投资具有高风险与高收益的特性,联合投资是风险投资的一种,指多个风险投资机构同时投资同一个项目,以期解决单独投资中资源资金不足、风险过高与经验不足等问题。联合投资不仅可以增强对创业企业的增值服务还能有效降低风险投资机构的风险,联合投资自出现以来就广受关注,国内外学者对联合投资不断做出研究,以期为风险投资家与创业企业提供更好的建议。本文从投资动机、联合投资对创业企业与投资机构的影响、网络位置与伙伴选择几个方面对联合投资做出文献综述,并对未来的研究方向做出展望。 展开更多
关键词 联合投资 网络位置 伙伴选择
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海外风险投资机构在中国:投资选择、联合投资与投资绩效 预览
19
作者 张曦如 冒大卫 路江涌 《管理学季刊》 CSSCI 2017年第1期12-27,共16页
风险投资现在已经成为一个重要的全球现象。从风险投资国际化文献和联合投资文献出发,本文研究了中国风险投资市场上的海外风险投资机构。具体地,我们分析了海外风险投资机构在中国市场的投资行为模式,并着重关注了海外风险投资机构与... 风险投资现在已经成为一个重要的全球现象。从风险投资国际化文献和联合投资文献出发,本文研究了中国风险投资市场上的海外风险投资机构。具体地,我们分析了海外风险投资机构在中国市场的投资行为模式,并着重关注了海外风险投资机构与本土风险投资机构之间的联合投资关系,分析了联合投资的前提因素和绩效后果。基于对1989~2011年中国风险投资行业中投资项目数据的实证分析,本文发现:海外风险投资机构在东道国投资时更倾向于投资信息透明度高的企业;当投向信息模糊的企业时,海外风险投资机构更倾向于与本土风险投资机构进行联合投资。海外风险投资机构与本土机构的合作能够降低信息不对称问题,对提高投资绩效有积极意义。 展开更多
关键词 风险投资 海外风险投资机构 国内风险投资机构 联合投资 投资绩效
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单独投资还是联合投资——创业投资引导基金投资对创业企业融资的影响 被引量:1
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作者 董建卫 王晗 郭立宏 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2017年第6期34-38,102共6页
通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,对比研究创业投资引导基金(简称引导基金)单独投资和联合投资对创业企业融资的影响。研究结果表明:当引导基金单独投资时,引导基金投资的创业企业与私人创投基金投资的创业企业在首次融资额、... 通过私募通数据库搜集数据构造匹配样本,对比研究创业投资引导基金(简称引导基金)单独投资和联合投资对创业企业融资的影响。研究结果表明:当引导基金单独投资时,引导基金投资的创业企业与私人创投基金投资的创业企业在首次融资额、后续融资额、总融资额三个方面均不存在显著差异;当引导基金联合投资时,引导基金投资的创业企业首次融资额、后续融资额、总融资额均显著地多于私人创投基金投资的创业企业。上述结论表明,引导基金联合投资可以促进创业企业融资,因此引导基金应当坚持联合投资模式。 展开更多
关键词 创业投资 引导基金 单独投资 联合投资 创业企业 融资
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