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发达国家负利率政策实施影响及考量 认领
1
作者 段海涛 《当代金融家》 2020年第1期148-149,共2页
从政策的长期效果看,负利率政策对于经济的刺激作用存在边际效应递减,甚至有可能导致货币政策失灵,在经济下行周期丧失调控能力。
关键词 政策失灵 利率政策 长期效果 调控能力 刺激作用 经济下行周期 发达国家
当月市场新闻 认领
2
《中国外汇》 2020年第12期74-76,共3页
近一段时间以来,在美联储多次表达对负利率政策的反对之后,市场开始讨论其下一步可能采取哪些其他政策手段。其中,有关美联储或将进行收益率曲线控制的猜测逐渐增多,引发广泛关注。所谓“收益率曲线控制”,是指通过设置各期限收益率的... 近一段时间以来,在美联储多次表达对负利率政策的反对之后,市场开始讨论其下一步可能采取哪些其他政策手段。其中,有关美联储或将进行收益率曲线控制的猜测逐渐增多,引发广泛关注。所谓“收益率曲线控制”,是指通过设置各期限收益率的目标水平,将收益率曲线保持在理想水平。美联储上次采用这一工具还是在20世纪40年代。 展开更多
关键词 收益率曲线 利率政策 美联储 理想水平 市场
日本量化质化宽松货币政策效果及原因分析 认领
3
作者 袁薇 康书生 《日本问题研究》 2020年第1期28-38,共11页
面对日本长期通货紧缩与经济增长乏力,日本央行开启量化质化宽松货币政策:日本央行持续大肆增加基础货币的投放,大胆采取负利率政策,实施收益率曲线控制,引导社会公众预期。政策实施以来,通胀目标时限一再推迟,政策虽在短期内改善了经... 面对日本长期通货紧缩与经济增长乏力,日本央行开启量化质化宽松货币政策:日本央行持续大肆增加基础货币的投放,大胆采取负利率政策,实施收益率曲线控制,引导社会公众预期。政策实施以来,通胀目标时限一再推迟,政策虽在短期内改善了经济形势,但又受到全球金融市场及外国政策的干扰。究其原因,货币政策传导机制不畅、企业部门缺乏稳定预期、少子老龄化及财政货币政策相互掣肘等因素均影响了货币政策的经济效果。 展开更多
关键词 量化质化宽松货币政策 利率政策 收益率曲线控制
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利率对私人储蓄的影响——基于负利率环境的研究 认领
4
作者 李杰 侯鸿昌 李博楠 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第1期97-107,共11页
本文以2000-2016年23个主要发达国家为样本,采用面板模型研究了不同政策利率区间下实际存款利率对私人储蓄的影响。通过实证分析,发现私人储蓄与实际存款利率之间具有非线性关系。第一,当政策利率较高时(大于1%),实际存款利率对储蓄的... 本文以2000-2016年23个主要发达国家为样本,采用面板模型研究了不同政策利率区间下实际存款利率对私人储蓄的影响。通过实证分析,发现私人储蓄与实际存款利率之间具有非线性关系。第一,当政策利率较高时(大于1%),实际存款利率对储蓄的影响以替代效应(正向)为主;第二,当政策利率降到05%~1%时,收入效应占据主导地位(负向),货币政策有效性降低;第三,当政策利率降到05%以下时,替代效应重新占据主导地位(正向),货币政策恢复有效性;第四,当政策利率真正进入负利率时代后,利率对储蓄的影响仍以替代效应为主(正向),货币政策有效性进一步加强。本文丰富了负利率政策有效性的相关研究,为判断央行利率变动如何影响经济活动提供了帮助。 展开更多
关键词 利率政策 私人储蓄 实际存款利率 政策利率
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负利率的运行逻辑与政策反思 认领
5
作者 池光胜 肖雨 《金融市场研究》 2020年第1期17-28,共12页
2019年以来,随着各国货币政策一再宽松,全球即将进入"负利率时代",引起市场的关注和担忧。为此,本文主要分析当前全球"降息潮"现状,探讨负利率的运行逻辑和政策实践效果,同时认为负利率政策无法解决经济体内在的结... 2019年以来,随着各国货币政策一再宽松,全球即将进入"负利率时代",引起市场的关注和担忧。为此,本文主要分析当前全球"降息潮"现状,探讨负利率的运行逻辑和政策实践效果,同时认为负利率政策无法解决经济体内在的结构性矛盾。 展开更多
关键词 利率政策 货币宽松 利率下限
负利率政策思考:日本银行纠正日元基差互换和日本国债市场偏斜的YCC灵活性 认领
6
作者 关户孝洋 栗田大地 《清华金融评论》 2020年第2期105-106,共2页
日本央行为了应对长期经济增长减慢甚至是衰退,于2013年开始进行货币宽松。在当前全球收益率下降的阶段,提高收益率控制业务范围的灵活性并允许日元利率进一步下跌已成为一种政策方案。本文分析认为,未来,虽然日本银行依然不会改变超宽... 日本央行为了应对长期经济增长减慢甚至是衰退,于2013年开始进行货币宽松。在当前全球收益率下降的阶段,提高收益率控制业务范围的灵活性并允许日元利率进一步下跌已成为一种政策方案。本文分析认为,未来,虽然日本银行依然不会改变超宽松的货币政策,但可能会使2020年上半年收益率曲线控制政策的目标范围更加灵活。 展开更多
关键词 日本银行 收益率曲线 长期经济增长 日本央行 利率政策 货币宽松 YCC 日本国债
美联储实施负利率政策可能性分析 认领
7
作者 潘宏胜 葛致壮 李博 《中国金融》 北大核心 2020年第12期82-83,共2页
新冠肺炎疫情严重冲击美国经济,美联储会不会步欧洲中央银行以及日本等中央银行等后尘实施负利率政策备受市场关注。尽管美联储主席鲍威尔一再否认,但市场疑窦未消。负利率政策溢出效应过强,近期美联储实施的可能性很小。但世事难料,如... 新冠肺炎疫情严重冲击美国经济,美联储会不会步欧洲中央银行以及日本等中央银行等后尘实施负利率政策备受市场关注。尽管美联储主席鲍威尔一再否认,但市场疑窦未消。负利率政策溢出效应过强,近期美联储实施的可能性很小。但世事难料,如果美国经济深陷衰退"泥潭",也不能完全排除负利率的可能,须警惕其溢出效应。 展开更多
关键词 欧洲中央银行 利率政策 世事难料 溢出效应 鲍威尔 美联储 疫情严重 可能性分析
经典利率理论综述与负利率政策浅析 认领
8
作者 李彦东 《精品》 2020年第13期009-009,011共2页
利息出现后,人们从关注利息存在的合理性到利息的本质,经历了一个漫长的过程。随着货币经济的发展以及全球化冲击,原有的利率理论逐渐不能自圆其说。在新一轮探索中,人们也不再只关注“利率是怎么来的”,而更关注“利率将会怎么去... 利息出现后,人们从关注利息存在的合理性到利息的本质,经历了一个漫长的过程。随着货币经济的发展以及全球化冲击,原有的利率理论逐渐不能自圆其说。在新一轮探索中,人们也不再只关注“利率是怎么来的”,而更关注“利率将会怎么去”。 作为经济中的一个重要变量,利率不仅制约着经济社会中众多因素,其变动对整个经济也会产生重大的影响。从调节货币数量到利率,次贷危机后再从调节货币数量(量宽),回到利率(负利率)的轮回。负利率政策的出现似乎超乎了经典利率理论的想象,但其实利率理论的发展本来也都 是被一个个超乎原有理论想象的经济现象所推动的,每个经典的利率理论的发现都与彼时彼刻的经济背景息息相关。本文以时间线为轴梳理不断发展的社会、经济背景下利率理论,再推及现在出现的的负利率政,对决策者在通货紧缩的涡流中不得不向上抛出用来自救的未知绳索进行阐述。 展开更多
关键词 经典利率理论 利率政策
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负利率政策实践效果评述及对我国的启示 认领
9
作者 何纲 《现代金融》 2020年第8期6-10,共5页
自2009年7月,瑞典央行为实现通胀预期,首次实施负利率政策以来,全球包括瑞典、丹麦、瑞士、匈牙利、日本和欧元区等多个经济体已经陆续加入负利率的行列。以上国家和地区实施负利率政策的原因主要包括,一是保持汇率稳定,二是推高通胀及... 自2009年7月,瑞典央行为实现通胀预期,首次实施负利率政策以来,全球包括瑞典、丹麦、瑞士、匈牙利、日本和欧元区等多个经济体已经陆续加入负利率的行列。以上国家和地区实施负利率政策的原因主要包括,一是保持汇率稳定,二是推高通胀及其预期,进而实现宏观经济的复苏。负利率政策实施对以上国家和地区在维护汇率稳定和促进经济复苏方面起到了一定的作用,但实际负利率的货币政策传导并不及预期。从我国的情况来看,目前并没有实施负利率的宏观基础,应更多从微观实际出发,进一步推进供给侧结构性改革,促进我国经济高质量发展。 展开更多
关键词 供给侧结构性改革 汇率稳定 利率政策 通胀预期 货币政策传导 欧元区 宏观经济 经济复苏
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负利率的宏观成因、作用机制和政策考量 认领
10
作者 孙国峰 《中国外汇》 2020年第1期30-33,共4页
2008年国际金融危机后,日本和欧元区相继推行负利率政策,目的是抵抗通缩;而瑞士和丹麦采用负利率政策则是为了避免汇率升值。随着发达经济体实行负利率的范围不断扩大,有关负利率的争论也愈发热烈。本文认为,负利率政策是贷款创造存款(L... 2008年国际金融危机后,日本和欧元区相继推行负利率政策,目的是抵抗通缩;而瑞士和丹麦采用负利率政策则是为了避免汇率升值。随着发达经济体实行负利率的范围不断扩大,有关负利率的争论也愈发热烈。本文认为,负利率政策是贷款创造存款(LCD)理论的重要应用,银行是货币创造的主体,负利率政策的核心机制是保证"两个利差",即银行存贷利差和收益率曲线的期限利差,以保证利率低于资本边际回报率,刺激企业投资,拉动经济增长和物价水平回升,以应对通缩型衰退。 展开更多
关键词 发达经济体 存贷利差 利率政策 汇率升值 收益率曲线 物价水平 欧元区 货币创造
当前全球中央银行研究的若干重点问题 认领 被引量:1
11
作者 陈雨露 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期1-14,共14页
国际金融危机以来,世界经济形势发生了复杂而深远的变化,一些影响长期化的新现象、新问题、新概念不断涌现。作为全球重要的宏观经济研究力量,各国中央银行纷纷着手对后危机时代的新理念、新规律展开深入研究,并努力进行政策性的探索。... 国际金融危机以来,世界经济形势发生了复杂而深远的变化,一些影响长期化的新现象、新问题、新概念不断涌现。作为全球重要的宏观经济研究力量,各国中央银行纷纷着手对后危机时代的新理念、新规律展开深入研究,并努力进行政策性的探索。本文重点讨论当前全球中央银行比较关注的三大问题:一是负利率政策的逻辑与效果;二是全球稳定币的宏观政策挑战;三是气候变化导致的宏观金融风险。现有宏观理论研究存在的不足及政策实践面临的新问题,对研究工作者而言,既是重大挑战,也是难得的历史性机遇。应立足中国国情,放眼全球百年变局,密切跟踪极具未来性的热点问题和理论前沿并将其科学应用于我国高质量发展时代的政策实践。 展开更多
关键词 中央银行研究 利率政策 全球稳定币 气候变化
负利率政策短期之困与长期之殇 认领
12
作者 刘向明 藏波 《中国金融》 北大核心 2020年第7期58-60,共3页
2008年国际金融危机后,美国、欧元区等发达经济体相继将政策利率调整至历史低位,利率水平相继触碰“零利率下限”。历史惊人地相似。2019年以来,已有接近40个国家和地区的中央银行进一步降息,欧洲中央银行和日本中央银行的政策利率分别... 2008年国际金融危机后,美国、欧元区等发达经济体相继将政策利率调整至历史低位,利率水平相继触碰“零利率下限”。历史惊人地相似。2019年以来,已有接近40个国家和地区的中央银行进一步降息,欧洲中央银行和日本中央银行的政策利率分别降至0.5%和-0.1%,全球进入负利率时代。对于负利率政策这项推行力度大、影响范围广的非常规货币政策,我们应系统分析其理论基础,厘清政策发挥效力的传导机制,评估其对宏观经济的影响效果。 展开更多
关键词 欧洲中央银行 发达经济体 利率调整 利率政策 利率水平 非常规货币政策 欧元区 降息
欧洲负利率政策实施效果评估及展望--基于合成控制法的研究 认领 被引量:1
13
作者 陆超 孙雅静 杜佳 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2019年第1期60-72,共13页
社会各界对负利率政策的有效性自其推出以来就存在着较大分歧。基于2008-2016年欧元区与33个控制组国家或地区的年度经济数据,运用合成控制法从通货膨胀和经济增长两个角度对欧元区负利率政策的实施效果进行评估;结果发现,欧元区的负利... 社会各界对负利率政策的有效性自其推出以来就存在着较大分歧。基于2008-2016年欧元区与33个控制组国家或地区的年度经济数据,运用合成控制法从通货膨胀和经济增长两个角度对欧元区负利率政策的实施效果进行评估;结果发现,欧元区的负利率政策并没有显著提升通货膨胀和经济增长。这意味着欧元区的负利率政策促进经济增长的效果十分有限,货币当局不能仅依赖于负利率这种非常规手段,还应配合使用其他货币政策操作工具并采取相应的财政政策。 展开更多
关键词 欧元区 利率政策 合成控制法
发达国家负利率政策影响及应对 认领
14
作者 周莉萍 《中国金融》 北大核心 2019年第22期90-91,共2页
自2012年丹麦首推负利率政策以来,全球已有6个国家和地区的中央银行、涉及14个国家实行负利率政策并持续至今,也有几个主要发达国家长期实行低名义利率政策,而且有迹象显示,负利率政策还在深化。如2019年9月,丹麦丹斯克银行推出首个10... 自2012年丹麦首推负利率政策以来,全球已有6个国家和地区的中央银行、涉及14个国家实行负利率政策并持续至今,也有几个主要发达国家长期实行低名义利率政策,而且有迹象显示,负利率政策还在深化。如2019年9月,丹麦丹斯克银行推出首个10年期负利率固定利率抵押贷款,德国继续发行了30年零息债券,美国和瑞典考虑发行50年期和100年期债券,2019年年中,美联储突然由加息路径改为降息,更是深刻改变了全球利率环境。 展开更多
关键词 利率政策 名义利率 中央银行 零息债券 加息 降息 利率环境 影响及应对
负利率政策的运行逻辑、影响及启示 认领
15
作者 范东 《中国货币市场》 2019年第12期62-66,共5页
随着主要经济体货币政策转向,负利率工具愈发重要。从历史脉络看,负利率政策具有一定的理论支撑,其利率决定和传导机制独具特色。金融危机后,欧洲和日本等国央行长期实施负利率政策,积累了一定的经验和教训。负利率主要通过宏观经济和... 随着主要经济体货币政策转向,负利率工具愈发重要。从历史脉络看,负利率政策具有一定的理论支撑,其利率决定和传导机制独具特色。金融危机后,欧洲和日本等国央行长期实施负利率政策,积累了一定的经验和教训。负利率主要通过宏观经济和金融运行六大渠道发挥作用。文章结合我国利率市场化和金融扩大开放的背景,提出相关思考和启示。 展开更多
关键词 利率政策 金融运行 金融危机后 利率决定 宏观经济 主要经济体 传导机制 货币政策转向
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负利率政策的经济学逻辑 认领
16
作者 常晨 《中国改革》 2019年第6期34-43,共10页
2019年至今,全球负利率债券市值屡创新高,对机构的资产配置产生重要影响。本文首先介绍了非常规货币政策工具(利率前瞻指引、量化宽松、负利率政策)的基本含义与作用机制,以及美国不采取负利率政策的原因。其次,考察了五个负利率国家的... 2019年至今,全球负利率债券市值屡创新高,对机构的资产配置产生重要影响。本文首先介绍了非常规货币政策工具(利率前瞻指引、量化宽松、负利率政策)的基本含义与作用机制,以及美国不采取负利率政策的原因。其次,考察了五个负利率国家的货币政策框架、实施负利率政策的目标、内容、规模与利息支出。目标上,瑞典和欧元区央行是为了提高通胀促进经济增长,瑞士和丹麦央行是为了稳定汇率,日本央行则兼有上述两个目标。 展开更多
关键词 利率政策 利息支出 经济学逻辑 货币政策框架 欧元区 日本央行 量化宽松 资产配置
负利率政策研究及其对我国货币政策操作的启示 认领
17
作者 杨北京 张英男 《现代管理科学》 2018年第10期39-41,共3页
近年来,全球有多家央行运用负利率作为刺激性货币政策。负利率政策拓宽了非传统货币政策的边界,也对降低融资成本、控制通缩起到了积极作用。文章梳理了负利率政策的概念和相关理论,总结了各央行的政策实践和效果,并在此基础上探讨负利... 近年来,全球有多家央行运用负利率作为刺激性货币政策。负利率政策拓宽了非传统货币政策的边界,也对降低融资成本、控制通缩起到了积极作用。文章梳理了负利率政策的概念和相关理论,总结了各央行的政策实践和效果,并在此基础上探讨负利率政策对我国货币政策操作的启示。 展开更多
关键词 利率政策 货币政策框架 超常规货币政策工具
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日本实施负利率政策的成因探析 认领
18
作者 魏哲南 张凯 《全国流通经济》 2018年第19期91-92,共2页
广场协议后,日本经历了长达二十年的经济低迷期.自1999年2月起相继实施的六轮零利率、QE、QQE等非常规货币政策操作并未缓解通缩压力、改善日本国内经济萧条环境.继2014年欧元区,丹麦、瑞典、挪威等国宣布实施负利率来,日本也宣布对政... 广场协议后,日本经历了长达二十年的经济低迷期.自1999年2月起相继实施的六轮零利率、QE、QQE等非常规货币政策操作并未缓解通缩压力、改善日本国内经济萧条环境.继2014年欧元区,丹麦、瑞典、挪威等国宣布实施负利率来,日本也宣布对政策利率余额实施一0?1%的利率,期以压低相关利率来缓解长期以来的通货紧缩局面、刺激经济增长.本文主要介绍了日本负利率的内容及目的等,并着重分析了日本负利率政策实施的原因. 展开更多
关键词 利率政策 量化宽松 货币政策
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海外负利率的实施现状及经验借鉴研究 认领
19
作者 陈采薇 《金融经济:下半月》 2018年第6期84-86,共3页
金融危机爆发以后,为了刺激经济控制金融危机蔓延,许多国家都采取了负利率政策。本文分析了负利率在各国实施成效,以及主要国家实施现状等,探讨负利率政策实施的内外因。根据其他国家负利率政策的实施状况,利用正反两面分析负利率政策... 金融危机爆发以后,为了刺激经济控制金融危机蔓延,许多国家都采取了负利率政策。本文分析了负利率在各国实施成效,以及主要国家实施现状等,探讨负利率政策实施的内外因。根据其他国家负利率政策的实施状况,利用正反两面分析负利率政策的优越性与其弊端,总结提出我国对于负利率政策应持有的看法,说明我国并不适合发展负利率政策,归纳总结我国今后的经济发展道路。 展开更多
关键词 利率政策 金融市场 海外经验
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海外负利率的实施现状及经验借鉴研究 认领
20
作者 陈采薇 《现代商业》 2018年第10期83-84,共2页
金融危机爆发以后,为了刺激经济控制金融危机蔓延,许多国家都采取了负利率政策。本文分析了负利率在各国实施成效,以及主要国家实施现状等,探讨负利率政策实施的内外因。根据其他国家负利率政策的实施状况,利用正反两面分析负利率政策... 金融危机爆发以后,为了刺激经济控制金融危机蔓延,许多国家都采取了负利率政策。本文分析了负利率在各国实施成效,以及主要国家实施现状等,探讨负利率政策实施的内外因。根据其他国家负利率政策的实施状况,利用正反两面分析负利率政策的优越性与其弊端,总结提出我国对于负利率政策应持有的看法,说明我国并不适合发展负利率政策,归纳总结我国今后的经济发展道路。 展开更多
关键词 利率政策 金融市场 海外经验
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