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货币渠道、信用渠道与货币政策有效性—中国1993—2001年的实证分析和政策含义 被引量:300
1
作者 周英章 蒋振声 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第9期34-43,共10页
从金融机构的资产负债角度看,货币政策传导一般有货币渠道两个主要算途径,但学者对不同渠道的货币政策传导效果无论是理论研究还是实证分析都还存在较大分歧。本文运用协整与基于向量自回归模型的格兰杰因果检验和预测方差分解等时间... 从金融机构的资产负债角度看,货币政策传导一般有货币渠道两个主要算途径,但学者对不同渠道的货币政策传导效果无论是理论研究还是实证分析都还存在较大分歧。本文运用协整与基于向量自回归模型的格兰杰因果检验和预测方差分解等时间序列分析方法,对中国1993-2001年间的货币政策传导机制进行实证分析,结果表明中国的货币政策是通过信用渠道和货币政策传导机制进行实证分析,结果表明中国的货币政策是通过信用渠道和货币渠道的共同传导发挥作用的,相比之下信用渠道占主导地位。但在我国经济转轨时期,信用渠道的传导障碍在很大程度上限制了以其为主要传导途径的货币政策有效性,使增加有效信用供给成为提高当前我国货币政策有效性的关键。 展开更多
关键词 货币渠道 信用渠道 传导机制 货币政策 有效性 中国
新世纪中国货币政策的挑战 被引量:205
2
作者 谢平 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2000年第1期1-10,共10页
关键词 货币政策 通货紧缩 货币乘数 货币流通 资本市场
货币渠道与信贷渠道传导机制有效性的实证分析——兼论货币政策中介目标的选择 被引量:250
3
作者 蒋瑛琨 刘艳武 赵振全 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期70-79,共10页
本文运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的1992年一季度至2004年二季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,90年代以后,从... 本文运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,围绕国内外学者争议较多的货币渠道与信贷渠道,对中国由直接调控向间接调控转轨的1992年一季度至2004年二季度期间的货币政策传导机制进行实证分析。实证结果表明,90年代以后,从对物价和产出最终目标的影响显著性来看,贷款的影响最为显著,其次是M2,M1的影响最不显著,这表明.90年代以来信贷渠道在我国货币政策传导机制中占有重要地位。从对物价和产出最终目标的影响稳定性来看,M1比较持久和稳定,其次是M2,最后是贷款。由于对最终目标影响稳定的中介变量更易于调控,因此就货币政策中介目标的选择而言,M1优于M2,M2优于贷款。 展开更多
关键词 货币政策 传导机制 JOHANSEN协整检验 VAR 脉冲响应函数
我国货币政策传导途径的实证研究 预览 被引量:162
4
作者 王振山 王志强 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2000年第12期 60-63,共4页
为制定切实可行的货币调控政策,货币当局必须了解和把握货币政策在实体经济中的传导途径,本文从实证的角度出发,采用协整检验和Granger因果检验方法,对我国货币政策传导途径进行分析研究。本文的实证结论是:无论是在80年... 为制定切实可行的货币调控政策,货币当局必须了解和把握货币政策在实体经济中的传导途径,本文从实证的角度出发,采用协整检验和Granger因果检验方法,对我国货币政策传导途径进行分析研究。本文的实证结论是:无论是在80年代还是在90年代,信用渠道都是我国货币政策的主要传导途径。这对我国货币政策中介目标的选取以及在当前形势下如何利用货币政策有效促进经济发展均具重要的指导意义。 展开更多
关键词 中国 货币政策 传导途径 实证研究 中介目标
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地方政府投融资平台的发展及其风险评估 被引量:275
5
作者 巴曙松 《西南金融》 2009年第9期 9-10,共2页
从2008年11月中国实施积极财政政策和适度宽松的货币政策以来,全国信贷投放的增长异常迅猛,仅2009年上半年的信贷投放就高达7.37万亿元。
关键词 风险评估 融资平台 地方政府 积极财政政策 信贷投放 货币政策
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中国股票市场发展与货币政策完善 被引量:179
6
作者 中国人民银行研究局课题组 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第4期1-12,共12页
文章从理论上论证了随着资本市场的发展和金融创新,货币与其它金融资产的界限日益模糊,货币供应量与实际经济变量失去了稳定的联系,货币数量不再简单地与物价和收入呈比例关系,而是与经济体系中所有需货币媒介的交易(包括金融市场... 文章从理论上论证了随着资本市场的发展和金融创新,货币与其它金融资产的界限日益模糊,货币供应量与实际经济变量失去了稳定的联系,货币数量不再简单地与物价和收入呈比例关系,而是与经济体系中所有需货币媒介的交易(包括金融市场交易)有重要相关性。文章在理论分析之后,就中国股票市场的发展对货币政策的影响进行了定量和实证分析,最后作者认为,中国股票市场已成为货币政策传导的另一组成部分,特别是在我国即将全面对外开放时,中国人民银行为维护人民币币值稳定,必须及早地对股票市场和货币政策的关系进行研究,做好预案准备。 展开更多
关键词 中国 股票市场 发展 货币政策
关于我国货币政策的理论与实践问题 被引量:147
7
作者 戴根有 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2000年第9期1-12,共12页
本文在简要介绍我国货币政策传导机制的一些基本要点之后,系统回顾了1984年中国人工银行专门行使中央银行职能以来货币政策的治理通货膨胀和防止通货紧缩的全部历史过程,并就未来五年中国货币政策和金融体制面临的九个重大问题简... 本文在简要介绍我国货币政策传导机制的一些基本要点之后,系统回顾了1984年中国人工银行专门行使中央银行职能以来货币政策的治理通货膨胀和防止通货紧缩的全部历史过程,并就未来五年中国货币政策和金融体制面临的九个重大问题简要发表了自己的看法。 展开更多
关键词 中国 货币政策 理论
中国货币政策有效性的实证研究 被引量:112
8
作者 李斌 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第7期10-17,共8页
本文分析了中国货币政策实践的特殊性,对中国货币政策工具,中间目标,传导效果及扰动因素进行了研究,并应用数理统计模型进行实证分析。
关键词 宏观经济 货币政策 实证分析 中国 有效性 中国
中国股票市场与货币政策挑战 被引量:94
9
作者 高莉 樊卫东 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第12期29-42,共14页
本文以股票市场影响宏观经济和货币政策效应的角度来分析现阶段我国股票市场与货币政策间关系这一问题。首先分析股票市场对经济增长的贡献和股市财富效应,研究显示目前我国股票市场对经济增长的贡献并不显著,其次分析股票市场对货币... 本文以股票市场影响宏观经济和货币政策效应的角度来分析现阶段我国股票市场与货币政策间关系这一问题。首先分析股票市场对经济增长的贡献和股市财富效应,研究显示目前我国股票市场对经济增长的贡献并不显著,其次分析股票市场对货币需求和货币流速的影响,研究发现股票市场对货币需求及货币流速均已经开始产生较不显著的作用。结合以上分析,最后文中建议现阶段我国货币政策目标与股票市场保持适度距离,但不能忽视对股票市场发展的关注。 展开更多
关键词 股票市场 货币政策 货币需求 货币流速 中国 经济增长 财富效应
货币政策冲击的识别及我国货币政策有效性的实证分析 被引量:151
10
作者 刘斌 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第7期1-9,共9页
本文基于货币政策操作会产生什么样的货币政策冲击及经济对货币政策冲击如何反应的分析思路,通过建立向量自回归模型,在估计无约束向量自回归模型后,施加识别条件对货币政策冲击进行识别并得到结构向量自回归模型,然后在蒙特卡罗随... 本文基于货币政策操作会产生什么样的货币政策冲击及经济对货币政策冲击如何反应的分析思路,通过建立向量自回归模型,在估计无约束向量自回归模型后,施加识别条件对货币政策冲击进行识别并得到结构向量自回归模型,然后在蒙特卡罗随机模拟的基础上对货币政策对冲进行冲击响应分析。实证研究表明,货币政策冲击在短期会对实体经济部门产生影响,。在长期不会对实体经济部门产生影响,但货币政策冲击对物价,货币供应量及贷款等会产生永久性影响,而且货币政策冲击短期内对实体经济部门的持续作用时间不超过40个月。 展开更多
关键词 货币政策 有效性 实证分析 中国
我国货币政策传导机制的实证分析 预览 被引量:134
11
作者 孙明华 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第3期 19-30,共12页
理论上货币政策的传导主要有货币渠道和信贷渠道两种途径,但国内学者对于不同渠道的货币政策传导效果存在一定的分歧.本文运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、向量自回归模型等技术,对我国从1994年第一季度至2003年第一季... 理论上货币政策的传导主要有货币渠道和信贷渠道两种途径,但国内学者对于不同渠道的货币政策传导效果存在一定的分歧.本文运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果关系检验、向量自回归模型等技术,对我国从1994年第一季度至2003年第一季度期间的货币政策传导机制进行实证分析,从而找出M1、LOAN和GDP以及M2、LOAN和GDP之间的稳定关系,证明了目前在我国,货币政策是通过货币渠道而不是信贷渠道对实体经济产生影响的. 展开更多
关键词 货币政策 传导机制 货币渠道 信贷渠道
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货币政策、企业成长与现金持有水平变化 被引量:232
12
作者 祝继高 陆正飞 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2009年第3期152-158,共7页
本文利用中国人民银行发布的“货币政策指数”,研究了货币政策与企业现金持有的关系。我们发现,企业的现金持有水平会随着货币政策紧缩程度的变化而变化,当货币政策趋于从紧时,外部融资约束增强,企业会提高现金持有水平;当货币政... 本文利用中国人民银行发布的“货币政策指数”,研究了货币政策与企业现金持有的关系。我们发现,企业的现金持有水平会随着货币政策紧缩程度的变化而变化,当货币政策趋于从紧时,外部融资约束增强,企业会提高现金持有水平;当货币政策趋于宽松时,外部融资约束降低,企业会降低现金持有水平。在银根紧缩期间,为了缓解外部融资约束,满足未来投资需求,高成长企业会增加更多的现金。我们还发现,高成长企业和低成长企业在增加现金持有的融资方式上存在很大的差异。本文的结论支持了现金持有理论中的预防性动机和权衡理论。 展开更多
关键词 货币政策 现金持有 企业成长
货币政策与汇率政策的三次冲突—1994—2000年中国的实证分析 被引量:115
13
作者 谢平 张晓朴 《国际经济评论》 CSSCI 北大核心 2002年第3期30-35,共6页
1993年之前,货币政策和汇率政策的协调在中国的宏观调控中没有引起重视,当时货币政策和汇率政策几乎完全分离.1994年以来,货币政策和汇率政策出现了三次明显的冲突:1994年至1996年,外汇储备快速增加和较高的通货膨胀之间的冲突;1998年... 1993年之前,货币政策和汇率政策的协调在中国的宏观调控中没有引起重视,当时货币政策和汇率政策几乎完全分离.1994年以来,货币政策和汇率政策出现了三次明显的冲突:1994年至1996年,外汇储备快速增加和较高的通货膨胀之间的冲突;1998年外汇储备增幅快速下降和物价持续下降之间的冲突;1998年至1999年,汇率稳定和本外币利差倒挂之间的冲突. 展开更多
关键词 货币政策 汇率政策 1994-2000年 中国 实证分析
影子银行的信用创造功能及其对货币政策的挑战 被引量:224
14
作者 李波 伍戈 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第12期 77-84,共8页
此次国际金融危机爆发以来,影子银行体系的迅速发展及其影响成为当前讨论的热点话题。尽管如此,从国内外现有的文献来看,绝大部分局限于影子银行体系发展对金融稳定和金融监管的影响,很少论及影子银行体系的信用创造功能及其对货币... 此次国际金融危机爆发以来,影子银行体系的迅速发展及其影响成为当前讨论的热点话题。尽管如此,从国内外现有的文献来看,绝大部分局限于影子银行体系发展对金融稳定和金融监管的影响,很少论及影子银行体系的信用创造功能及其对货币政策的影响。本文结合此次国际金融危机前影子银行体系的典型运行模式,着重从其信用创造的角度,创新性地研究其对货币政策的挑战,最终得出若干政策建议。 展开更多
关键词 影子银行 货币政策 信用创造
货币环境、资本充足率与商业银行风险承担 被引量:200
15
作者 徐明东 陈学彬 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第7期48-62,共15页
本文基于1998~2010年期间59家商业银行的微观数据,采用GMM动态面板估计方法实证检验了中国货币政策对银行风险承担的影响,验证了货币政策传导的银行风险承担渠道假说。实证结果显示:(1)货币政策与银行风险承担变量呈显著负相关关... 本文基于1998~2010年期间59家商业银行的微观数据,采用GMM动态面板估计方法实证检验了中国货币政策对银行风险承担的影响,验证了货币政策传导的银行风险承担渠道假说。实证结果显示:(1)货币政策与银行风险承担变量呈显著负相关关系,收入和估值效应、收益搜寻动机、竞争效应3种子机制均存在;(2)规模越大、资本越充足的银行,其风险承担行为对货币政策的敏感性越低;(3)与传统货币政策非对称性理论结论不同的是,扩张性货币政策对银行风险承担的激励作用强于紧缩性货币政策的约束作用。为避免银行体系风险的过度积聚,政策当局可考虑银行业资本充足状况与宏观经济环境,搭配使用传统货币政策与宏观审慎管理工具;加快利率市场化步伐,弱化国内银行的信贷扩张冲动,是提高货币政策调控有效性和实现金融稳定的必要途径。 展开更多
关键词 货币政策 资本充足率 银行风险承担渠道
人民币有效汇率的波动及其对中国经济增长的影响 被引量:103
16
作者 李建伟 余明 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2003年第11期21-34,共14页
1995年以来人民币有效汇率发生了四次较大波动,但总体上处于持续升值状态。经验分析表明,人民币有效汇率大幅度升值不仅会对中国经济增长形成巨大负面冲击,而且对世界经济增长也会产生间接的不利影响。近期人民币有效汇率贬值仅是针... 1995年以来人民币有效汇率发生了四次较大波动,但总体上处于持续升值状态。经验分析表明,人民币有效汇率大幅度升值不仅会对中国经济增长形成巨大负面冲击,而且对世界经济增长也会产生间接的不利影响。近期人民币有效汇率贬值仅是针对前期汇率大幅度升值的价值回归。从稳定经济增长的角度看,短期内人民币名义汇率应继续保持相对稳定,但中长期可将汇率体制从钉住美元转换为钉住一揽子货币。 展开更多
关键词 人民币 有效汇率 中国 经济增长 浮动汇率 钉住汇率 贬值 货币政策 进出口贸易 亚洲金融危机
中国货币政策传导渠道效应分析:1994—2004 被引量:141
17
作者 盛朝晖 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第7期22-29,共8页
本文比较分析了1994—2004年中国货币政策主要传导渠道效应,认为信贷和信用渠道在货币政策传导机制中发挥主要作用,利率传导渠道的作用得到发挥,资本市场传辱渠道效应开始显现,汇率传导渠道具有一定的被动性,并分析形成这种情况的... 本文比较分析了1994—2004年中国货币政策主要传导渠道效应,认为信贷和信用渠道在货币政策传导机制中发挥主要作用,利率传导渠道的作用得到发挥,资本市场传辱渠道效应开始显现,汇率传导渠道具有一定的被动性,并分析形成这种情况的原因。 展开更多
关键词 货币政策 传导渠道 效应 分析
货币供应量和利率作为货币政策中介目标的适用性 被引量:125
18
作者 刘明志 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2006年第1期51-63,共13页
货币供应量增长率变化对通胀变化有着明显影响,因此现阶段继续使用货币供应量作为货币政策中介目标仍具有一定程度的合理性。在货币流通速度不稳定的情况下。继续使用货币供应最作为货币政策中介目标。可将中介目标动态化。在利率形成... 货币供应量增长率变化对通胀变化有着明显影响,因此现阶段继续使用货币供应量作为货币政策中介目标仍具有一定程度的合理性。在货币流通速度不稳定的情况下。继续使用货币供应最作为货币政策中介目标。可将中介目标动态化。在利率形成机制尚不完善、银行间利率变动与经济景气变化之间的互动关系非足够强的情况下。银行间利率作为货币政策中介目标是否可行,尚须进一步观察。应加快利率市场化进程,为使用银行间利率作为货币政策中介目标创造条件。当前可继续使用货币供应置作为中介目标。同时对银行间市场利率进行监测,条件成熟时发布货币市场利率预测值,作为中介目标转向货币市场利率的过渡。 展开更多
关键词 货币政策 中介目标 货币供应 利率
货币政策作用的有效性和非对称性研究 预览 被引量:109
19
作者 刘金全 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2002年第3期 43-51,59,共10页
货币政策的非对称性主要是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的作用效果。通过对货币政策状态(扩张性和紧缩性)的度量,我们检验发现在我国经济运行当中,紧缩性货币政策对于经济的减速作用大于扩张性货币政策对于经济的加速作... 货币政策的非对称性主要是指货币政策在经济周期的不同阶段具有不同的作用效果。通过对货币政策状态(扩张性和紧缩性)的度量,我们检验发现在我国经济运行当中,紧缩性货币政策对于经济的减速作用大于扩张性货币政策对于经济的加速作用。因此,在经济收缩阶段应该实行稳健性货币政策来规避金融风险和防范通货膨胀,采用积极财政政策刺激投资需求和消费需求,以保持经济的快速稳定增长。更多还原 展开更多
关键词 货币政策 作用 有效性 非对称性 经济周期 中国 传导机制 金融风险 通货膨胀
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货币政策、银行贷款与住宅价格——对中国4个直辖市的实证研究 被引量:110
20
作者 周京奎 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2005年第5期22-27,共6页
本文利用中国4个直辖市房地产价格数据和宏观经济数据,运用单整与协整检验方法及误差修正模型,对住宅价格与货币政策之间的互动关系进行实证研究。研究结果表明各城市住宅价格水平与投资额、销售额和滞后一期的价格存在协整关系。由... 本文利用中国4个直辖市房地产价格数据和宏观经济数据,运用单整与协整检验方法及误差修正模型,对住宅价格与货币政策之间的互动关系进行实证研究。研究结果表明各城市住宅价格水平与投资额、销售额和滞后一期的价格存在协整关系。由于投资额和销售额中的大部分是银行贷款,这说明住宅价格上涨与宽松的货币政策有紧密的联系。通过构建误差修正模型,发现误差修正系数非常高,住宅价格极大地偏离长期均衡值,市场出现了非理性繁荣,必须引起政府和产业部门的足够重视。 展开更多
关键词 货币政策 住宅价格 协整检验 误差修正模型
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