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货币政策传导与经济转型升级
1
作者 刘向明 藏波 《中国金融》 北大核心 2019年第13期40-42,共3页
货币是经济之血,货币政策传导畅通,则经济质态强健;货币政策传导不畅,则经济质态虚弱。当前,我国正处在中美贸易摩擦升级、跨越“中等收入陷阱”、内外不确定性交互叠合阶段。推动新旧动能转换、促进经济转型升级,是突破不确定性迷雾、... 货币是经济之血,货币政策传导畅通,则经济质态强健;货币政策传导不畅,则经济质态虚弱。当前,我国正处在中美贸易摩擦升级、跨越“中等收入陷阱”、内外不确定性交互叠合阶段。推动新旧动能转换、促进经济转型升级,是突破不确定性迷雾、应对内外矛盾的关键路径。从近期主要的金融指标看,货币政策传导效率边际改善,但依然存在“量”和“价”两方面结构性失衡问题:货币市场流动性宽松,但信贷市场规模紧张;市场利率明显下降,但民营企业尤其是小微企业贷款利率仍然较高。货币政策传导的梗阻在哪里?如何疏通传导机制促进经济转型升级?作为传导关键环节的商业银行如何支持信用派生?这三个问题的分析解答,需要一个新的理论框架——货币政策传导的“蓄水池”模型。 展开更多
关键词 货币政策传导效率 经济转型升级 中美贸易摩擦 中等收入陷阱 不确定性 市场流动性 结构性失衡 关键路径
利率市场化与银行间市场建设 预览
2
作者 于金酉 孟宪康 余粤 《中国货币市场》 2019年第9期12-15,共4页
近年来我国稳步推进利率市场化改革,银行间市场蓬勃发展。为进一步提高货币政策传导效率,央行近日宣布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,稳妥推进市场利率和存贷款利率“两轨合一轨”。利率市场化进程的不断加速,对银行间市场在... 近年来我国稳步推进利率市场化改革,银行间市场蓬勃发展。为进一步提高货币政策传导效率,央行近日宣布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,稳妥推进市场利率和存贷款利率“两轨合一轨”。利率市场化进程的不断加速,对银行间市场在市场定价与传导、市场结构与效率及市场违约与处置等方面提出了更高的要求。银行间市场可根据改革需要,按照市场化原则同步优化,从而确保货币政策传导顺畅、高效、精准。 展开更多
关键词 利率市场化改革 银行间市场 市场建设 货币政策传导效率 存贷款利率 市场化进程 市场化原则 稳步推进
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货币供应量对我国房地产市场的溢出效应——基于DSGE模型的仿真分析 预览 被引量:2
3
作者 黄文 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第5期110-117,共8页
随着房地产市场与资本市场以及实体经济的关联度愈发紧密,探究货币供应量对房地产市场的溢出效应对于未来提高货币政策传导效率、促进经济平稳运行有着现实意义。通过构建包含房地产中间厂商的DSGE模型,探求货币供应量对房地产市场的影... 随着房地产市场与资本市场以及实体经济的关联度愈发紧密,探究货币供应量对房地产市场的溢出效应对于未来提高货币政策传导效率、促进经济平稳运行有着现实意义。通过构建包含房地产中间厂商的DSGE模型,探求货币供应量对房地产市场的影响机制与影响程度,为此在模型中引入货币冲击的外生冲击变量,以更好地模拟现实经济运行机制。仿真分析结果发现,货币供应量不直接影响房地产市场,主要通过利率水平下降与物价水平上升等传导路径对房地产市场产生正向冲击,并且这一间接影响期限短、程度深。为了促进房地产市场的健康发展,以研究结论为现实指导,从控制货币供应量、开发多样化金融产品和加强境外资金流入管理三方面提出针对房地产市场的监管策略。 展开更多
关键词 房地产市场 货币供应量 溢出效应 DSGE模型 货币政策传导效率 房地产金融 货币政策 宏观经济
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邓海清:“新降准”是结构性政策而不是再宽松
4
《经济研究信息》 2017年第9期20-22,共3页
我们9月5日最早提出“降准窗口期到来”,一度引起了市场广泛的争议。我们认为,争议的主要原因可能在于,市场对于降准有过度“脸谱化”的倾向。而我们提出的“降准+公开市场回笼”,是新常态下的“新降准”,绝非旧常态下的“货币宽... 我们9月5日最早提出“降准窗口期到来”,一度引起了市场广泛的争议。我们认为,争议的主要原因可能在于,市场对于降准有过度“脸谱化”的倾向。而我们提出的“降准+公开市场回笼”,是新常态下的“新降准”,绝非旧常态下的“货币宽松式降准”。我们的观点是:由于超储率持续走低、DR(存款类机构间质押回购利率)与R分化加大、货币政策传导效率亟待提高、债市融资功能倒退明显,降准具有必要性;严监管下,“加杠杆”不会卷土重来,人民币升值下汇率掣肘消失,央行预期管理强化下市场误解小,“新降准”具有可行性。 展开更多
关键词 结构性政策 货币政策传导效率 公开市场 人民币升值 回购利率 融资功能 管理强化 窗口期
理财产品产生的原因、运作模式及对策 预览
5
作者 杨波 《金融经济:下半月》 2016年第9期51-53,共3页
随着我国金融创新不断发展,特别是金融危机后,经济增速放缓,以理财产品为主的影子银行体系发展迅猛,加剧了资本脱实向虚发展,削弱了金融对实体经济的供血功能。实际上,理财产品的发展也是传统金融市场价格机制受到抑制,金融创新... 随着我国金融创新不断发展,特别是金融危机后,经济增速放缓,以理财产品为主的影子银行体系发展迅猛,加剧了资本脱实向虚发展,削弱了金融对实体经济的供血功能。实际上,理财产品的发展也是传统金融市场价格机制受到抑制,金融创新的产物。理财产品其背后隐藏的资金流动、调拨规律及其深层次原因值得我们深入研究,特别是厘清微观经济主体层面的实现规律对于改善货币政策传导效率,缓解“金融脱媒”具有重要的理论意义与现实意义。 展开更多
关键词 深层次原因 理财产品 运作模 货币政策传导效率 金融创新 市场价格机制 微观经济主体 金融危机
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利率市场化:未来之路 预览
6
《国际融资》 2012年第12期34-35,共2页
德意志银行报告分析指出:在过去的30年中,中国实施了一系列市场化措施,国内金融市场资本定价的市场化逐步增强,而货币政策传导效率也得到改善。市场发展为进一步深化利率改革和最终向允许价格信号(利率或汇率)发挥重要作用的货币... 德意志银行报告分析指出:在过去的30年中,中国实施了一系列市场化措施,国内金融市场资本定价的市场化逐步增强,而货币政策传导效率也得到改善。市场发展为进一步深化利率改革和最终向允许价格信号(利率或汇率)发挥重要作用的货币政策传导机制的过渡做出良好的铺垫。 展开更多
关键词 利率市场化 货币政策传导效率 货币政策传导机制 德意志银行 市场资本 价格信号 利率改革 市场发展
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利率市场化:未来之路 预览
7
作者 刘立男 马骏 《中国发展观察》 CSSCI 2012年第11期13-14,共2页
中国于20世纪80年代后期开始了利率市场化的尝试,目标是建立资本成本的市场自行定价、提高货币政策传导效率和优化金融资源配置。利率市场化改革的最初路线图是首先放开货币市场和债券市场利率,然后逐步放开存贷款利率。存贷款利率市... 中国于20世纪80年代后期开始了利率市场化的尝试,目标是建立资本成本的市场自行定价、提高货币政策传导效率和优化金融资源配置。利率市场化改革的最初路线图是首先放开货币市场和债券市场利率,然后逐步放开存贷款利率。存贷款利率市场化改革的顺序(参考图表)是场化改革将重塑货币政策架构、改善货币传导机制和资本资源配置。 展开更多
关键词 利率市场化改革 货币政策传导效率 20世纪80年代后期 存贷款利率 金融资源配置 资本资源配置 货币传导机制 资本成本
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对提高我国股票市场货币政策传导效率的建议 预览
8
作者 于志武 《黑龙江金融》 2011年第4期 72-73,共2页
随着我国证券市场的逐步发展,股市在转化储蓄、优化资源配置、刺激消费和传导货币政策,进而促进经济增长等方面的功能逐渐显现出来。因此,科学借鉴国外已有的理论与成功经验,改善股票市场传导货币政策的基础条件,提高货币政策的传... 随着我国证券市场的逐步发展,股市在转化储蓄、优化资源配置、刺激消费和传导货币政策,进而促进经济增长等方面的功能逐渐显现出来。因此,科学借鉴国外已有的理论与成功经验,改善股票市场传导货币政策的基础条件,提高货币政策的传导效率,是我国股票市场发展和货币政策实践中的主要任务。 展开更多
关键词 货币政策传导效率 股票市场发展 优化资源配置 证券市场 刺激消费 经济增长 成功经验 科学借鉴
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浅议制约我国货币政策有效传导的因素及建议 预览
9
作者 刘凯 《财经界》 2010年第14期 30,32,共2页
货币政策传导机制的有效性问题,在经济快速发展的今天备受关注。各国政府和经济专家感受到了货币政策传导机制有效性的重要,并对这一议题展开了深入的研究。由于我国的市场经济起步较晚,货币政策传导机制有效性在我国的研究还是从上世... 货币政策传导机制的有效性问题,在经济快速发展的今天备受关注。各国政府和经济专家感受到了货币政策传导机制有效性的重要,并对这一议题展开了深入的研究。由于我国的市场经济起步较晚,货币政策传导机制有效性在我国的研究还是从上世纪90年代初开始的,由于各方面的原因导致我国货币政策传导机制的有效性存在着严重的梗阻现象。本文将从制约货币政策有效传导的因素出发,重点论述货币政策传导效率低下的原因,并提出相关建议。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 货币政策传导效率 机制有效性 经济专家 有效性问题 市场经济 90年代 性存在
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货币市场对货币政策传导机制效力影响分析 预览
10
作者 余蕾 《中国乡镇企业会计》 2009年第4期 38-40,共3页
金融市场是现代市场经济条件下中央银行货币政策传导的主要载体,货币市场是金融市场的重要组成部分。建立和规范货币市场是中央银行尝试间接调控,确保货币政策及时传导的必要途径,也是有效的货币政策传导的前提。近年来,我国货币市... 金融市场是现代市场经济条件下中央银行货币政策传导的主要载体,货币市场是金融市场的重要组成部分。建立和规范货币市场是中央银行尝试间接调控,确保货币政策及时传导的必要途径,也是有效的货币政策传导的前提。近年来,我国货币市场有了长足发展,初步具备了承担货币调控的基础,但同时也存在许多急待解决的问题。积极培育和发展我国还不够健全的货币市场,是提高货币政策传导效率的重要内容。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 货币市场 货币政策传导效率 效力 市场经济条件 中央银行 金融市场 间接调控
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我国不宜过于频繁使用货币政策
11
作者 朱敏 《中国经贸导刊》 北大核心 2009年第16期 13-14,共2页
货币政策和财政政策一起被作为现代经济体最重要的两大宏观调控工具,但货币政策在不同经济体的传导效率却是大相径庭的,并且在刺激内需方面的作用也是相对有限的。对我国这样一个货币政策传导效率高、可用空间小、社会保障体系不健全... 货币政策和财政政策一起被作为现代经济体最重要的两大宏观调控工具,但货币政策在不同经济体的传导效率却是大相径庭的,并且在刺激内需方面的作用也是相对有限的。对我国这样一个货币政策传导效率高、可用空间小、社会保障体系不健全的国家而言,过于频繁使用货币政策的副作用巨大,对经济复苏的边际效应趋于递减。因此,我国货币政策应加强与其他政策的协调配合,尤其要注重发挥积极财政政策的功效, 展开更多
关键词 货币政策传导效率 积极财政政策 宏观调控工具 社会保障体系 边际效应 经济复苏 协调配合 经济体
货币政策不宜过于频繁使用
12
作者 朱敏 《中国财政》 北大核心 2009年第16期 61-62,共2页
货币政策和财政政策是现代经济体最重要的两大宏观调控工具,但货币政策在不同经济体的传导效率却是大相径庭的,并且在刺激内需方面的作用也是相对有限的。对我国这样一个货币政策传导效率高、可用空间小、社会保障体系尚未健全的国家... 货币政策和财政政策是现代经济体最重要的两大宏观调控工具,但货币政策在不同经济体的传导效率却是大相径庭的,并且在刺激内需方面的作用也是相对有限的。对我国这样一个货币政策传导效率高、可用空间小、社会保障体系尚未健全的国家而言,过于频繁使用货币政策的副作用巨大,对经济复苏的边际效应趋于递减,因此,我国应加强货币政策与其他政策的协调配合,尤其要注重发挥积极财政政策的功效,切忌货币政策“单兵突进”。 展开更多
关键词 货币政策传导效率 积极财政政策 宏观调控工具 社会保障体系 边际效应 经济复苏 协调配合 经济体
总部经济对货币政策传导机制的影响分析——基于北京地区的实证
13
《中国金融》 CSSCI 北大核心 2008年第11期47-48,共2页
货币政策作为总量调控政策,在传导过程中会受到区域经济发展不同质的影响。北京作为我国总部经济发展程度最高的地区,总部经济对货币政策传导影响表现出一些新的变化特点,研究分析其对货币政策传导机制的影响,有利于提高货币政策传... 货币政策作为总量调控政策,在传导过程中会受到区域经济发展不同质的影响。北京作为我国总部经济发展程度最高的地区,总部经济对货币政策传导影响表现出一些新的变化特点,研究分析其对货币政策传导机制的影响,有利于提高货币政策传导效率,增强货币政策有效性。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 北京地区 总部经济 货币政策传导效率 货币政策有效性 实证 总量调控政策 区域经济发展
我国信用利差与基准利率关系实证研究 预览 被引量:13
14
作者 陆文磊 《价格月刊》 北大核心 2008年第10期 61-64,共4页
对现阶段我国债券市场短期融资券和企业债券、信用利差与政策基准利率的动、静态关系研究表明,无论从静态还是从动态角度来看,债券市场对信用风险的定价能力依然较弱,信用利差对基准利率变动也缺乏敏感性,这对利率政策的有效传导形... 对现阶段我国债券市场短期融资券和企业债券、信用利差与政策基准利率的动、静态关系研究表明,无论从静态还是从动态角度来看,债券市场对信用风险的定价能力依然较弱,信用利差对基准利率变动也缺乏敏感性,这对利率政策的有效传导形成了一定的制约作用。因此,加快完善市场的基础制度,提高市场的信用风险定价能力,对于促进债券市场的稳健发展和提高货币政策传导效率具有非常现实的意义. 展开更多
关键词 信用利差 基准利率 货币政策传导效率
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从紧货币政策下区域金融生态环境建设思考
15
作者 张庆昉 侯加林 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期I0110-I0114,共5页
一、纵深推进区域金融生态环境建设的现实意义 制定实施货币政策与加强金融生态环境建设,两者相互依赖、相互促进,共同构成一个有机的联动整体,其底蕴都是为了完善和发展市场,增强货币政策传导效率,培育和铸造适应市场经济发展的... 一、纵深推进区域金融生态环境建设的现实意义 制定实施货币政策与加强金融生态环境建设,两者相互依赖、相互促进,共同构成一个有机的联动整体,其底蕴都是为了完善和发展市场,增强货币政策传导效率,培育和铸造适应市场经济发展的宏观调控运行机制和金融环境。面对当前实施的“从紧货币政策”,一定要避免“三个认识误区”,即“从紧则吸引资金难;从紧则资源配置难;从紧则金融机构难”。相反,在从紧货币政策下大力优化金融生态环境,对促进区域经济“在好环境中吸资金、提效率、增活力”,化“环境”为“生产力”,具有更为重要而深远的现实意义。 展开更多
关键词 货币政策传导效率 生态环境建设 区域金融 市场经济发展 金融生态环境 金融环境 宏观调控 认识误区
对提高我国货币市场传导货币政策效率的探讨 被引量:3
16
作者 张国喜 《经济体制改革》 CSSCI 北大核心 2007年第1期129-132,共4页
货币市场的落后已经成为制约我国货币政策传导效率的重要因素。因此,需要从五个方面发展和完善我国的货币市场,从而提高货币市场传导货币政策的效率:积极培养和扩大市场主体,为货币市场功能的发挥创造良好的微观基础;加强货币市场... 货币市场的落后已经成为制约我国货币政策传导效率的重要因素。因此,需要从五个方面发展和完善我国的货币市场,从而提高货币市场传导货币政策的效率:积极培养和扩大市场主体,为货币市场功能的发挥创造良好的微观基础;加强货币市场各子市场建设,提高货币政策的宏观调控能力;加快货币市场利率体制改革,实现利率的真正市场化;发展货币市场创新工具,增加市场交易品种;放宽货币市场与资本市场问资金融通的管制,为形成畅通的货币政策传导渠道创造条件。 展开更多
关键词 货币市场 货币政策功能 货币政策传导效率 利率市场化
我国货币政策传导的综合效率研究——基于整组变量和多元反馈模型的实证检验 预览 被引量:1
17
作者 刘传哲 何凌云 《财贸研究》 北大核心 2007年第3期 71-77,共7页
在区分货币政策效果和效率的基础上,本文以1999年12月-2006年6月的数据为样本,借助典型相关分析,对货币政策传导中同属性变量进行整组压缩,研究整组变量间的关系,并结合交互影响的多元反馈模型,对我国货币政策传导的综合效率进行... 在区分货币政策效果和效率的基础上,本文以1999年12月-2006年6月的数据为样本,借助典型相关分析,对货币政策传导中同属性变量进行整组压缩,研究整组变量间的关系,并结合交互影响的多元反馈模型,对我国货币政策传导的综合效率进行了检验,得出结论:样本区间内,货币政策工具实现了良好的配合,整体传导效率高,外部传导存在着效率减损,但有很大提升空间。 展开更多
关键词 货币政策有效性 货币政策传导效率 多元反馈模型
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2005年中国宏观经济大事辑要(下)——7月 预览
18
《经济研究参考》 2006年第20期 2-10,共9页
7月1日 中国人民银行货币政策委员会第二季度例会 会议研究了下一阶段货币政策取向和措施,提出应继续执行稳健的货币政策,进一步增强金融宏观调控的前瞻性、科学性和有效性。在控制固定资产投资的同时,扩大国内消费需求,逐步实现... 7月1日 中国人民银行货币政策委员会第二季度例会 会议研究了下一阶段货币政策取向和措施,提出应继续执行稳健的货币政策,进一步增强金融宏观调控的前瞻性、科学性和有效性。在控制固定资产投资的同时,扩大国内消费需求,逐步实现投资与消费比例关系合理化。稳步推进利率市场化改革,进一步完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定,促进国际收支平衡。大力培育和发展金融市场,积极推进金融改革,推动直接融资和间接融资的协调发展,提高货币政策传导效率。 展开更多
关键词 中国人民银行 金融宏观调控 经济大事 人民币汇率形成机制 货币政策委员会 货币政策传导效率 固定资产投资 国内消费需求 利率市场化改革 货币政策取向
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我国货币市场传导货币政策的障碍及对策 预览 被引量:2
19
作者 张国喜 《南京财经大学学报》 2006年第5期39-41,54共4页
货币市场的主要功能之一是货币政策功能。然而,我国虽然已经初步建立了货币市场间接传导货币政策的机制,但由于多方面的原因,货币市场并没有得到充分发展,货币市场的落后已经成为制约我国货币政策传导效率的重要因素。因此,如何发... 货币市场的主要功能之一是货币政策功能。然而,我国虽然已经初步建立了货币市场间接传导货币政策的机制,但由于多方面的原因,货币市场并没有得到充分发展,货币市场的落后已经成为制约我国货币政策传导效率的重要因素。因此,如何发展和完善我国的货币市场,从而提高货币市场传导货币政策的效率,是经济领域急需研究的课题。 展开更多
关键词 货币市场 货币政策功能 货币政策传导效率 利率市场化
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对中国股票市场货币传导效率的实证分析 预览 被引量:2
20
作者 刘明 朱虹飞 《华东经济管理》 2005年第11期 135-138,共4页
文章从理论上阐释了财富效应形成机理及其股市货币政策传导机制,然后选择上证综合指数和社会消费总额数据为变量,运用格兰杰检验分析我国股票市场的发展是否有助于刺激居民消费和企业投资,是否有利于货币传导效率.研究发现,我国股市不... 文章从理论上阐释了财富效应形成机理及其股市货币政策传导机制,然后选择上证综合指数和社会消费总额数据为变量,运用格兰杰检验分析我国股票市场的发展是否有助于刺激居民消费和企业投资,是否有利于货币传导效率.研究发现,我国股市不具备财富效应,货币传导机制还不能从股市渠道影响消费与投资. 展开更多
关键词 财富效应 货币政策传导效率 格兰杰检验 中国 股票市场 实证分析
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