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上海和伦敦金属期货市场价格联动性研究——以铜铝锌期货市场为例 被引量:1
1
作者 李洁 杨莉 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第8期100-103,共4页
本文基于2011-2016年期货铜铝锌的价格时间序列,对上海和伦敦金属期货市场间价格关系展开研究。首先,借助基于Granger因果检验和脉冲响应分析中英市场价格间长期均衡关系。然后,考虑到两个市场间的动态相关时变性,利用二元DCC-GARCH模... 本文基于2011-2016年期货铜铝锌的价格时间序列,对上海和伦敦金属期货市场间价格关系展开研究。首先,借助基于Granger因果检验和脉冲响应分析中英市场价格间长期均衡关系。然后,考虑到两个市场间的动态相关时变性,利用二元DCC-GARCH模型分析上海和伦敦市场价格间短期动态联动性。结果表明:上海和伦敦金属期货市场间存在长期均衡关系,存在滞后效应,且铜期货市场间存在双向引导作用;此外,还发现上海和伦敦期货市场的联动性具有显著的时变性,其中,铜市场间的动态联动性最强,锌次之,铝最弱。 展开更多
关键词 金属期货 价格联动 上海金属期货交易所 伦敦金属期货交易所
中国金属期货市场高频波动率预测模型比较研究 预览 被引量:5
2
作者 陈晓东 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期114-120,共7页
文章选取上海期货交易所铜、铝期货价格指数日内10分钟高频收益数据,构造了经调整的已实现极差波动率估计序列,利用6类GARCH族模型建模分析,描述了沪铜、沪铝期货价格指数的波动特征.运用多种损失函数比较了GARCH族模型样本外波动率预... 文章选取上海期货交易所铜、铝期货价格指数日内10分钟高频收益数据,构造了经调整的已实现极差波动率估计序列,利用6类GARCH族模型建模分析,描述了沪铜、沪铝期货价格指数的波动特征.运用多种损失函数比较了GARCH族模型样本外波动率预测精度的优劣,并在此基础上,采用Diebold-Mariano检验法评估了GARCH族模型的预测效果.结果显示,沪铜、沪铝期货市场上已实现极差波动率估计序列具有尖峰厚尾、集聚性、持续性等特征.对于沪铜期货市场,EGARCH模型具有相对较好的的波动率预测能力,在某些损失函数标准下,FIGARCH模型以及GJR模型也体现出了较好的波动率预测能力,但FIGARCH模型的预测能力和其它模型相比较并不显著;对于沪铝期货市场,EGARCH和HYGARCH模型具有相对较好的的波动率预测能力,而在某些损失函数标准下,FIGARCH以及IGARCH模型也体现出了较好的波动率预测能力. 展开更多
关键词 金属期货 波动率 GARCH模型 DM检验
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贵金属与其他金属期货间的价格交叉影响及其传导效应 预览
3
作者 周伟 王强强 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2016年第2期81-86,共6页
本文立足沪铜、沪金和沪银三种金属期货2012年5月至2015年5月收益率的面板数据,通过Granger因果检验、GARCH模型以及广义脉冲响应函数等方法,分析这三种金属期货之间的交叉影响及传导效应。研究表明:三种金属期货都具有负的收益均值,... 本文立足沪铜、沪金和沪银三种金属期货2012年5月至2015年5月收益率的面板数据,通过Granger因果检验、GARCH模型以及广义脉冲响应函数等方法,分析这三种金属期货之间的交叉影响及传导效应。研究表明:三种金属期货都具有负的收益均值,沪铜对于市场信息的消化能力最强,沪银次之,沪金最弱;在交叉影响上,一旦价格收益对价格波动存在影响则表现为反向变动关系;在纵向冲击中,沪银当期波动强烈且持续时间长,传导效应强,沪金和沪铜波动相对较小,持续时间也相对较短,传导效应较弱;在横向冲击中,沪银对沪金和沪铜传导效应最大,当期分别达到0.7%和0.8%。因此,在非贵金属或贵金属投资时,除了考虑自身市场的波动外还有必要关注其余金属市场的价格波动。 展开更多
关键词 金属期货 GRANGER因果检验 GARCH模型 交叉影响
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铁矿石市场步入震荡格局
4
《企业决策参考》 2016年第19期19-21,共3页
在经历了3月至5月的大起大落后,6月的黑色金属期货开始回归平静,走出一波低位震荡上行的弱反弹。目前,由于钢厂已经基本没有利润,因此钢铁产量难再上升。7月起全国各地进入高温季节,
关键词 铁矿石市场 大起大落 金属期货 钢铁产量
考虑时变与高频因素的金融风险传染效应分析——以SHFE市场金属期货为例 被引量:2
5
作者 周伟 何建敏 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2015年第3期540-549,共10页
为了有效度量金融市场中因相互关联而引发的风险传染效应,并充分体现其时变性与频繁性,立足高频数据并结合时变测度模型进行分析可能是较为合适的方法。基于此,文章在时变传染效应测度模型基础上,以我国金属期货高频交易数据为样本进行... 为了有效度量金融市场中因相互关联而引发的风险传染效应,并充分体现其时变性与频繁性,立足高频数据并结合时变测度模型进行分析可能是较为合适的方法。基于此,文章在时变传染效应测度模型基础上,以我国金属期货高频交易数据为样本进行实证,得出结论:(1)市场间存在的时变风险传染效应是该市场价格波动的重要影响因素;(2)高频数据呈现的传染现象受传染源市场波动影响大,而受前期传染效应的滞后影响小,该现象表明针对传染源的及时处理是控制风险传染的有效途径;(3)兼顾时变与高频因素的传染效应其影响程度与市场价格波动及已实现波动呈反比,该现象表明波动较大或前期波动大的市场受相关市场风险传染影响小。 展开更多
关键词 时变性 高频数据 金属期货 风险传染效应
起步的阵痛——现货白银“乱象”引发的思考:金融改革要鼓励先行先试者
6
作者 何志成 《北大商业评论》 2014年第4期104-109,共6页
中央电视台“3·15晚会”曝光了“现货白银投资乱象”,将这一新兴的投资市场推到了风口浪尖。现货白银也称伦敦银,属贵金属投资的一个品种。在国外,贵金属期货、现货市场,已发展多年,相对成熟,而在中国则刚刚起步。对中国投... 中央电视台“3·15晚会”曝光了“现货白银投资乱象”,将这一新兴的投资市场推到了风口浪尖。现货白银也称伦敦银,属贵金属投资的一个品种。在国外,贵金属期货、现货市场,已发展多年,相对成熟,而在中国则刚刚起步。对中国投资者而言,仍是一个很陌生的投资领域。新兴行业起步难!一个新兴的市场从起步到成熟,必定会经历一个从无序到有序的阵痛过程。在这一过程中,惩劣很重要,对违法、违规行为,无疑要强加监管,坚决打击。与此同时,促优更重要。要开放,要发展,要鼓励优秀的经营者,“良币驱逐劣币”, 展开更多
关键词 现货市场 白银 金融改革 中国投资者 投资市场 中央电视台 金属期货 投资领域
黑客黑了谁
7
作者 包明丽 《做人与处世》 2014年第13期30-31,共2页
周永今年23岁,在偏僻的农村长大,从他考上大学的那天起,他的理想就是在城市立足,并成为有钱人。大学毕业后,他进入武汉一家投资公司打工,每天的工作就是拿着经理给他的一张号码单,打电话向人推荐股票和贵金属期货。
关键词 黑客 大学毕业 投资公司 金属期货 打电话 村长 城市 打工
中国金属期货市场高频波动率预测模型比较研究 预览 被引量:1
8
作者 陈晓东 《金融理论与实践》 北大核心 2014年第1期73-79,共7页
选取上海期货交易所铜、铝期货价格指数日内10分钟高频收益数据,构造了经调整的已实现极差波动率估计序列,利用6类GARCH族模型建模分析,描述了沪铜、沪铝期货价格指数的波动特征。运用多种损失函数比较了GARCH族模型样本外波动率预... 选取上海期货交易所铜、铝期货价格指数日内10分钟高频收益数据,构造了经调整的已实现极差波动率估计序列,利用6类GARCH族模型建模分析,描述了沪铜、沪铝期货价格指数的波动特征。运用多种损失函数比较了GARCH族模型样本外波动率预测精度的优劣,并在此基础上,采用Diebold-Mariano检验法评估了GARCH族模型的预测效果。结果显示,沪铜、沪铝期货市场上已实现极差波动率估计序列具有尖峰厚尾、集聚性、持续性等特征。对于沪铜期货市场,EGARCH模型具有相对较好的波动率预测能力,在某些损失函数标准下,FIGARCH模型以及GJR模型也体现出了较好的波动率预测能力,但FIGARCH模型的预测能力和其他模型相比较并不显著;对于沪铝期货市场,EGARCH和HYGARCH模型具有相对较好的波动率预测能力,而在某些损失函数标准下,FIGARCH以及IGARCH模型也体现出了较好的波动率预测能力。 展开更多
关键词 金属期货 波动率 GARCH模型 DM检验
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港交所的资本派对:从伦敦到香港
9
作者 瞿见 《新产经》 2013年第7期38-39,共2页
【正】港交所是要"背靠中国,面向国际",还是"背靠国际,面向中国"?6月25日,备受瞩目的LME亚洲年会(LME Week Asia)在香港盛大开幕。自1877年伦敦金属交易所(The London Metal Exchange,LME)创立以来,这家有着136年... 【正】港交所是要"背靠中国,面向国际",还是"背靠国际,面向中国"?6月25日,备受瞩目的LME亚洲年会(LME Week Asia)在香港盛大开幕。自1877年伦敦金属交易所(The London Metal Exchange,LME)创立以来,这家有着136年历史的交易所第一次将这场一年一度的 展开更多
关键词 伦敦金属交易所 次将 小加 金属期货 定价中心 市盈率 盈利能力 世界有色金属 崭新时代 资产类别
基于分形特征的金属期货量价相关性的长记忆性 预览 被引量:1
10
作者 程慧 黄健柏 +1 位作者 郭尧琦 朱学红 《中国有色金属学报:英文版》 SCIE EI CAS CSCD 2013年第10期3145-3152,共8页
采用MF-DCCA方法,对我国金属期货市场量价相关性的多重分形特征和长记忆性特征进行实证检验。结果表明我国金属期货量价关系存在着具有一定时间期限的长记忆性特征。通过分析量价相关性存在多重分形特征的原因,进一步证明我国金属期... 采用MF-DCCA方法,对我国金属期货市场量价相关性的多重分形特征和长记忆性特征进行实证检验。结果表明我国金属期货量价关系存在着具有一定时间期限的长记忆性特征。通过分析量价相关性存在多重分形特征的原因,进一步证明我国金属期货市场量价相关性存在长记忆特征。多重分形特征和长记忆性的存在意味着将分形市场理论以及其它的非线性理论和方法引入到对我国金属期货市场行为的分析,具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 金属期货 量价相关性 长记忆性 MF—DCCA方法 多重分形 分形特征 多重分形谱
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金属期货量价关系的多重分形特征研究——基于MF-DCCA方法 被引量:18
11
作者 黄健柏 程慧 +1 位作者 郭尧琦 邵留国 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第4期77-85,共9页
近年来的实证研究表明,分形市场理论相比于传统有效市场假说能够更好地解释金融市场中存在的各种复杂现象和行为。因此,金融市场中分形特征的存在性检验以及分形特征的应用被更多学者所关注。然而,现有研究基本集中于对收益率或者交易... 近年来的实证研究表明,分形市场理论相比于传统有效市场假说能够更好地解释金融市场中存在的各种复杂现象和行为。因此,金融市场中分形特征的存在性检验以及分形特征的应用被更多学者所关注。然而,现有研究基本集中于对收益率或者交易量等单一序列的分形特征的实证研究上,而忽略了二者之间存在的相关性。因此,本文采用MF-DCCA方法,对我国金属期货市场量价关系的多重分形特征进行实证检验。实证结果表明我国金属期货量价关系存在着多重分形特征,而长期记忆性和厚尾分布是产生多重分形特征的主要原因。以上结论将有助于理解我国金属期货价格和交易量之间存在的非线性依赖关系和潜在的动力学机制。 展开更多
关键词 金属期货 量价关系 多重分形 MF-DCCA
随机跳变广义双指数分布下的双重跳跃扩散模型及应用 被引量:5
12
作者 周伟 何建敏 余德建 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2013年第11期2746-2756,共11页
结合非对称双指数分布与有偏双指数分布构建了广义双指数分布,该分布能充分展现金融市场的有偏、非对称与尖峰厚尾特征.借鉴Kou提出的双指数跳跃扩散模型,构建和分析了广义双指数分布下的单层跳跃扩散模型(GDED—KD3),考虑到金融... 结合非对称双指数分布与有偏双指数分布构建了广义双指数分布,该分布能充分展现金融市场的有偏、非对称与尖峰厚尾特征.借鉴Kou提出的双指数跳跃扩散模型,构建和分析了广义双指数分布下的单层跳跃扩散模型(GDED—KD3),考虑到金融序列的异方差性与波动跳跃性,参考Eraker提出的双重跳跃扩散模型,进一步将GDED—KDJ模型扩展为随机跳变广义双指数分布下的双重跳跃扩散模型,分析了新模型具备的一般性、有偏性、非对称性与尖峰厚尾性,进而从理论上证明了新模型的优越性.同时,还研究了新模型的条件似然函数及MCMC迭代求解算法.最后,利用金融危机期间我国主要三种金属期货价格的三月连续数据进行实证,结果也进一步表明新模型的可行性、有效性与优越性. 展开更多
关键词 跳跃 广义双指数分布 跳跃扩散模型 MCMC算法 金属期货
中国证监会批准上海期货交易所开展白银期货交易
13
《中国证券监督管理委员会公告》 2012年第4期125-126,共2页
【正】为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关"稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品"的讲话精神,近日中国证监会批准上海期货交易所(以下简称上期所)开展白银期货交易。按照《期货交易管理条例... 【正】为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关"稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品"的讲话精神,近日中国证监会批准上海期货交易所(以下简称上期所)开展白银期货交易。按照《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的相关规定,在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后,中国证监会将批准上期所 展开更多
关键词 上海期货交易所 期货交易 中国证监会 金属期货 持仓限额制度 跌停板 套期保值 市场风险 企业产品质
基于DCC—GARCH模型的金属期货市场与外汇、货币市场的动态相关性研究 被引量:9
14
作者 胡东滨 张展英 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2012年第5期906-914,共9页
在本文中主要是把DCC—GARCH模型,引入到金属期货市场分别与外汇市场和货币市场之间的动态相关性领域进行研究。通过对LME铜分别与RMB/USD、USD/EU、JPY/USD三个汇率之间的动态相关性研究,研究结果表明:金属期货市场与外汇市场之... 在本文中主要是把DCC—GARCH模型,引入到金属期货市场分别与外汇市场和货币市场之间的动态相关性领域进行研究。通过对LME铜分别与RMB/USD、USD/EU、JPY/USD三个汇率之间的动态相关性研究,研究结果表明:金属期货市场与外汇市场之间有一定的动态相关性,但是不是很强烈;通过对LME铜分别与RMB—USD、USD—EU、JPY-/USD三个利差变化率之间的动态相关性研究,结果表明:金属期货市场与货币市场之间的动态相关性并不明显。 展开更多
关键词 动态相关性 DCC—GARCH模型 金属期货 利率 汇率
铅期货:期货投资的新品种 预览
15
作者 毛欢喜 《投资北京》 2011年第4期 90-91,共2页
3月24日,铅期货在上海期货交易所挂牌交易,对于广大投资者而言,铅期货的推出,投资者多了一个新的金属期货投资品种3月17日,证监会网站发布《关于同意上海期货交易所上市铅期货合约的批复》。
关键词 期货投资 上海期货交易所 新品种 挂牌交易 投资品种 金属期货 期货合约
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我国金属期货价格指数与PPI关系的实证研究 预览 被引量:5
16
作者 周焯华 宋旺江 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第1期80-82,共3页
期货指数在国民经济中发挥预警器的功能,国外早已把它作为通货膨胀的预警指标。随着我国期货市场的不断规范和发展,我国期货市场在金融市场中的地位日益突出,对宏观经济的先行作用日益增强。期货指数对我国中央银行观测通货膨胀、调整... 期货指数在国民经济中发挥预警器的功能,国外早已把它作为通货膨胀的预警指标。随着我国期货市场的不断规范和发展,我国期货市场在金融市场中的地位日益突出,对宏观经济的先行作用日益增强。期货指数对我国中央银行观测通货膨胀、调整货币银行政策具有重要参考意义。文章编制并计算了我国金属期货价格指数,通过其与PPI的Granger检验,明确了我国金属期货价格指数对PPI的先行作用,并提出相关政策建议。 展开更多
关键词 期货价格指数 金属期货 预警指标
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铅概念加速度
17
作者 关月之 《卓越理财》 2011年第4期 50-52,共3页
日本大地震之后,国际原油和伦敦市场多个金属品种价格纷纷下调,但铅却在这次地震中意外走强。金属铅作为防辐射概念金属,被市场广泛提到。同时,铅金属期货的上市更是对市场有着重大意义。
关键词 金属 概念 加速度 品种价格 国际原油 金属期货 大地震 市场
中国金属期货价格影响因素分析——以SHFE铜为例 预览 被引量:4
18
作者 薄晓旭 丰德民 《经济研究导刊》 2011年第10期 78-80,共3页
随着资本市场的发展,沪铜价格的波动对社会经济的影响变得越来越重要,故研究沪铜价格的影响因素也变得必要。仅限于把影响因素分为宏观经济形势、供求关系、相关市场因素、汇率、资金因素以及其他因素的研究已不能满足市场的需要,应该... 随着资本市场的发展,沪铜价格的波动对社会经济的影响变得越来越重要,故研究沪铜价格的影响因素也变得必要。仅限于把影响因素分为宏观经济形势、供求关系、相关市场因素、汇率、资金因素以及其他因素的研究已不能满足市场的需要,应该有针对性地选取相应的指标,再对这些指标和期铜价格作相关性分析,量化各指标对沪铜价格的影响。 展开更多
关键词 金属期货 期铜价格 影响因素
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我国金属期货市场交叉影响及其传导效应实证 被引量:10
19
作者 周伟 何建敏 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期63-70,共8页
文章通过Granger因果检验、GARCH模型以及广义脉冲响应函数等方法对我国金属期货市场的交叉影响及其传导效应进行了实证研究。研究发现:期铜市场风险最大,期锌次之,期铝市场风险小,而消化信息的能力期锌强,期铜次之,而期铝弱,并... 文章通过Granger因果检验、GARCH模型以及广义脉冲响应函数等方法对我国金属期货市场的交叉影响及其传导效应进行了实证研究。研究发现:期铜市场风险最大,期锌次之,期铝市场风险小,而消化信息的能力期锌强,期铜次之,而期铝弱,并从三个不同角度证实了结论。在交叉影响上,目前我国金属期货市场中期铜对期铝和期锌存在双向Granger因果关系,而期铝和期锌仅存在单向Granger因果关系交叉影响不明显。在纵向冲击中,期铜当期波动强烈且持续时间长传导效应强,期铝当期波动小但持续时间长,期锌当期波动较强但持续时间短。在横向冲击中,期铜对期铝和期锌传导效应最大,当期分别达到0.8%和1.7%,期铝价格冲击对期铜和期锌的传导时间最长,持续达14期和12期,而期锌价格冲击对其他金属期货传导效应不明显且持续期短。研究还发现,不同种金属期货间的价格收益对价格波动的交叉影响,如果存在关系则为反向变化的关系。对于上述现象文章结合实际情况给予了一定的解释。 展开更多
关键词 金属期货 交叉影响 波动 传导效应
后危机时代金属期货价格集体上涨——市场需求还是投机泡沫 被引量:13
20
作者 周伟 何建敏 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第9期65-77,共13页
金融危机后,我国金属期货正经历一轮持续至今的大牛市,但价格继续走高的动因到底来自市场需求还是投机泡沫就成了值得研究的课题。本文以金融物理中的对数周期加速幂率模型、D检验以及周期振动包络分析为理论依据,进行实证并得出结... 金融危机后,我国金属期货正经历一轮持续至今的大牛市,但价格继续走高的动因到底来自市场需求还是投机泡沫就成了值得研究的课题。本文以金融物理中的对数周期加速幂率模型、D检验以及周期振动包络分析为理论依据,进行实证并得出结论:重金属期货(期铜、期锌)价格上涨受投机泡沫影响大;轻金属期货(期铝)价格呈超指数增长,但投机泡沫影响不明显;贵金属期货(黄金期货)价格呈指数增长,价格上涨主要来自市场需求;黑色金属期货(螺纹钢期货)价格随机波动大,上涨动因不明。最后,运用前向比较和后向敏感分析验证了结论,并给出了对应的投资建议。 展开更多
关键词 金属期货 市场需求 投机泡沫 LPPL模型
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