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中证500、上证50指数与创业板波动溢出效应 认领
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作者 刘光彦 张晓 刘光伟 《山东工商学院学报》 2020年第1期57-68,共12页
选取上证50、中证500股票价格指数期货和创业板指数2015年4月16日至2018年12月26日的每日收盘价数据,采用DCC-MVGARCH-BEKK模型对上证50股票价格指数期货市场与创业板市场、中证500股票价格指数期货市场与创业板市场的关系进行实证分析... 选取上证50、中证500股票价格指数期货和创业板指数2015年4月16日至2018年12月26日的每日收盘价数据,采用DCC-MVGARCH-BEKK模型对上证50股票价格指数期货市场与创业板市场、中证500股票价格指数期货市场与创业板市场的关系进行实证分析,得出以下结论:第一,创业板市场、中证500股票价格指数期货市场、上证50股票价格指数期货市场自身都存在波动集聚现象。第二,创业板市场和中证500股票价格指数期货市场之间具有非常强的动态相关关系,且相关系数并不是常数。第三,创业板市场、中证500股票价格指数期货市场和上证50股票价格指数期货市场两两之间存在波动联动性,即每个市场之间不可能独立存在。 展开更多
关键词 股指期货 创业板市场 DCC-MVGARCH-BEKK模型 波动溢出效应
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人民币与“一带一路”主要国家货币汇率动态联动研究——基于VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型的实证分析 认领 被引量:17
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作者 蔡彤娟 林润红 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期19-29,共11页
内容摘要:以人民币汇率与“一带一路”主要国家货币汇率的动态联动性为研究对象.通过建立VAR—DCC—MVGARCH—BEKK模型检验了人民币与“一带一路”主要国家货币汇率的动态相关性、波动溢出效应与联动持续性。发现人民币汇率波动对所... 内容摘要:以人民币汇率与“一带一路”主要国家货币汇率的动态联动性为研究对象.通过建立VAR—DCC—MVGARCH—BEKK模型检验了人民币与“一带一路”主要国家货币汇率的动态相关性、波动溢出效应与联动持续性。发现人民币汇率波动对所选取国家具有一定的区域辐射性:显著的均值溢出效应、正的时变相关性、一定的联动持续性,但是这些辐射能力并不强.表明人民币在“一带一路”沿线范围内的接受、认可程度仍然不够。应继续开展和扩大“一带一路”沿线国家跨境人民币业务,提高人民币在“一带一路”沿线各国的认可程度:加强与“一带一路”国家的金融合作,推动人民币结算试点、人民币离岸市场、海外债券市场建设,时机成熟时建立区域金融稳定机制:加快境外开发区的离岸人民币业务试点和推广。 展开更多
关键词 人民币汇率 人民币国际化 “一带一路”主要国家 汇率联动 VAR— DCC-MVGARCH-BEKK模型
境内外人民币远期市场联动关系与波动溢出效应研究——基于交易品种、政策区间的多维演进分析 认领 被引量:13
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作者 徐晟 韩建飞 曾李慧 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第8期42-52,共11页
本文针对境内和境外人民币远期市场.采用DCC—MVGARCH—BEKK模型考察了不同交易期限下两市场之间的联动关系,并就两市场间动态相关系数图的奇异区间进行深入分析.纳入经济政策的影响,考察了汇率政策下境内外外汇远期市场之间的波动... 本文针对境内和境外人民币远期市场.采用DCC—MVGARCH—BEKK模型考察了不同交易期限下两市场之间的联动关系,并就两市场间动态相关系数图的奇异区间进行深入分析.纳入经济政策的影响,考察了汇率政策下境内外外汇远期市场之间的波动溢出效应的变化。模型研究结果表明,在短期限品种中,离岸NDF远期汇率与在岸远期汇率存在联动关系与双向波动溢出效应;对于长期限品种而言.随着我国人民币汇率制度改革的逐步推进,人民币远期汇率走势的自主性不断增强.人民币在岸远期市场的信息中心地位日渐显现.表明我国人民币汇率政策改革措施对我国汇率自主定价机制产生了显著的积极影响。 展开更多
关键词 NDF市场 DCCMVGARCHBEKK模型 波动溢出
人民币汇率与RCEP主要成员国货币汇率动态联动性研究 认领
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作者 万正晓 倪阳 《金融理论与实践》 北大核心 2020年第9期18-25,共8页
运用VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型对人民币汇率与RCEP主要成员国货币汇率之间的动态联动性进行研究。研究结果显示,人民币汇率对RCEP各主要成员国货币汇率具有一定辐射作用:均值溢出效应显著,动态相关系数总体为正,整体上存在双向波动溢出... 运用VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型对人民币汇率与RCEP主要成员国货币汇率之间的动态联动性进行研究。研究结果显示,人民币汇率对RCEP各主要成员国货币汇率具有一定辐射作用:均值溢出效应显著,动态相关系数总体为正,整体上存在双向波动溢出并有一定联动持续性。但人民币汇率与多国货币汇率动态相关系数波动性较大,同时与部分国家之间波动溢出效应不显著,联动持续性仍有待加强。表明人民币RCEP区域内认可程度与区域内国际化水平仍有待提高。据此,提出加强与RCEP各成员国之间的货币合作力度、加快形成与RCEP成员国之间双向直接投资新格局、着重完善海外人民币回流机制和投资功能、加速人民币跨境支付系统建设等政策建议。 展开更多
关键词 人民币 RCEP 汇率动态联动性 VAR-DCC-MVGARCH-BEKK模型
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人民币在岸与离岸市场之间的波动溢出效应及时变相关性研究--基于“8.11”汇改前后数据 认领 被引量:2
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作者 马宇 张莉娜 《统计与信息论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第8期49-59,共11页
人民币国际化离不开离岸市场的推动,经过几次汇改,中国逐步增强了汇率形成的市场机制,最近一次汇改是在2015年8月11日,俗称“8.11”汇改,这次汇改使人民币中间价更有弹性且更市场化。以 “8.11” 汇改为分界点,分别通过格兰杰因... 人民币国际化离不开离岸市场的推动,经过几次汇改,中国逐步增强了汇率形成的市场机制,最近一次汇改是在2015年8月11日,俗称“8.11”汇改,这次汇改使人民币中间价更有弹性且更市场化。以 “8.11” 汇改为分界点,分别通过格兰杰因果检验以及DCC-MVGARCH-BEKK模型进行实证研究,得出以下结论:第一,汇改对于人民币中间价的定价作用提升并不强,反而在汇改后离岸市场对于其定价作用增强,主要是由于人民币中间价独立性减弱,导致市场机制更加成熟的离岸市场对其影响增强;在岸即期市场和无本金交割远期市场在汇改后仍具有一定的定价权。第二,汇改使人民币在岸市场对于离岸市场的波动溢出效应增强,离岸即期市场在汇改后对在岸市场的波动溢出效应减弱,而无本金交割远期市场对在岸即期市场在汇改前后均具有较强的波动溢出效应。第三,汇改使人民币在岸与离岸市场之间的波动传导效应更加稳定,人民币在岸市场与离岸市场之间的时变性均较汇改前增大。 展开更多
关键词 人民币国际化 离岸市场 “8.11”汇改 DCCMVGARCHBEKK模型
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