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教育扩招、人力资本与企业创新
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作者 李建强 赵西亮 张畇彬 《中国经济问题》 CSSCI 北大核心 2019年第3期81-94,共14页
本文以1999年实施的教育扩招政策作为准自然实验,利用双重差分策略(DID)考察了非R&D投入--人力资本对企业创新的影响。研究发现,人力资本促进了企业创新数量和创新质量上升:人力资本密集度上升1%,企业创新的数量和质量分别上升0.19%... 本文以1999年实施的教育扩招政策作为准自然实验,利用双重差分策略(DID)考察了非R&D投入--人力资本对企业创新的影响。研究发现,人力资本促进了企业创新数量和创新质量上升:人力资本密集度上升1%,企业创新的数量和质量分别上升0.19%和0.16%,使用1952年院系调整时期高校毕业生的人数构建工具变量,利用两阶段最小二乘法分析发现结论仍然成立。进一步分析发现,教育扩招带来的人力资本冲击对国有企业、非高科技企业、高市场化地区的企业以及大型企业的创新影响更明显。本文结果表明,教育扩招政策提高了人力资本供给,促进了企业创新升级,与我国创新驱动的发展战略相一致。 展开更多
关键词 创新产出 人力资本 高校扩招
供给侧改革的会计财务治理·主持人语 被引量:3
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作者 李增泉 杨志强 《上海财经大学学报:哲学社会科学版》 CSSCI 北大核心 2018年第2期4-24,共21页
投资效率主要受两类因素影响,一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误,二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian(1965)指出,公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2... 投资效率主要受两类因素影响,一是缺乏对项目可行性的知识和信息而导致决策失误,二是股东和经理人信息不对称导致决策偏离目标值。Alchian(1965)指出,公有制企业由于产权可转让性受到限制而难以有效解决这两类问题。文章以2001—2015年国有控股上市企业为样本,运用“渐进式”混合所有制改革“自然实验”条件,检验经济政策和经营环境不确定性对投资效率的影响,以及产权可转让性变迁带来的“纠偏”效应。结果显示,控制投资机会、资金成本、公司风险等因素,企业面临的不确定性会降低其投资效率,导致过度投资或投资不足,产权混合安排使这一状况得以缓解,同时也减轻了其所引起的非效率投资对公司价值的减损程度。在改革前后政策性负担均较重的企业,以上“纠偏”效应依然存在;产权制度环境越差的地区“纠偏”效果越好。研究表明,混合所有制改革作为早期控制权改革的深化举措,在剥离政策性负担之外,其产权专业化所带来的法人治理结构及高管选择和激励机制客观上也改进了企业效率。 展开更多
关键词 混合所有制 不确定性 投资效率 政策性负担
政商关系、分析师预测与股价同步性——基于腐败官员落马的准自然实验
3
作者 官峰 王俊杰 章贵桥 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期114-125,共12页
关系型交易会影响分析师的信息传递效率,进而对企业的信息环境产生影响。文章基于腐败官员落马这一准自然实验对上述假说进行了检验。文章以2005-2011年与24位省部级以上落马高官有关联的企业为样本,研究了政商关系的外生变化对分析师... 关系型交易会影响分析师的信息传递效率,进而对企业的信息环境产生影响。文章基于腐败官员落马这一准自然实验对上述假说进行了检验。文章以2005-2011年与24位省部级以上落马高官有关联的企业为样本,研究了政商关系的外生变化对分析师行为和企业信息环境的影响。文章基于双重差分模型,发现腐败官员落马后,与之关联企业的分析师预测准确性提高,预测分歧度降低,分析师跟踪数量增加,企业股价同步性降低。进一步检验发现,在官员落马影响关联企业股价同步性的过程中,分析师发挥了中介作用。可见,反腐能够降低分析师获取信息的门槛,提高分析师传递信息的效率,进而改善企业信息环境。 展开更多
关键词 政商关系 分析师跟踪 盈余预测分歧 股价同步性
金融股权关联对上市公司现金持有之影响:基于货币政策波动视角的实证考察 预览 被引量:1
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作者 蒋水全 刘星 徐光伟 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第1期9-23,共15页
本文以公司参股金融机构为视角,在宏观经济学、金融股权关联与公司现金持有理论相融合的统一分析框架下,从静态和动态两个维度探讨了金融股权关联与货币政策波动如何影响公司现金持有和现金调整速度及金融股权关联对货币政策传导效应的... 本文以公司参股金融机构为视角,在宏观经济学、金融股权关联与公司现金持有理论相融合的统一分析框架下,从静态和动态两个维度探讨了金融股权关联与货币政策波动如何影响公司现金持有和现金调整速度及金融股权关联对货币政策传导效应的影响。研究发现:(1)公司参股金融机构会显著降低公司的现金持有水平并加快现金调整速度,且参股比例越高,该效应越明显;(2)货币政策可以通过信贷渠道和利率渠道影响公司的现金持有行为,当央行货币政策趋紧时,公司表现出明显的现金累积倾向,现金调整速度亦减慢,反之亦然;(3)金融股权关联能够部分缓冲货币政策波动带来的流动性冲击;(4)金融股权关联和货币政策波动对不同产权性质企业的影响存在显著差异。 展开更多
关键词 货币政策波动 金融股权关联 公司现金持有 现金持有调整
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地方政府赶超压力对辖区企业过度投资的影响
5
作者 徐光伟 谭瑾 孙铮 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2018年第10期122-138,共17页
基于地区之间竞争特殊的经济体制,实证检验了地方政府面临的经济赶超压力对辖区企业过度投资行为的影响,研究发现:(1)地区人均GDP、人均财政收入与辖区企业过度投资程度显著负相关;地区GDP、财政收入排名与辖区企业过度投资程度显著... 基于地区之间竞争特殊的经济体制,实证检验了地方政府面临的经济赶超压力对辖区企业过度投资行为的影响,研究发现:(1)地区人均GDP、人均财政收入与辖区企业过度投资程度显著负相关;地区GDP、财政收入排名与辖区企业过度投资程度显著正相关。(2)以土地价格扭曲程度作为中介变量,研究发现经济赶超压力导致土地价格扭曲。在控制土地价格因素后,经济赶超压力对辖区企业过度投资的影响不再显著。土地价格扭曲在经济赶超压力对辖区企业过度投资的影响中起到中介作用。(3)制衡的股权结构、外部市场竞争能够有效制约企业过度投资行为,而具有政治关联的企业过度投资程度更加严重。公司治理、市场竞争、政治关联在经济赶超压力对辖区企业过度投资行为的影响中发挥显著的调节作用。研究为微观企业过度投资的形成以及宏观产能过剩的化解提供了有意义的参考。 展开更多
关键词 赶超压力 过度投资 产能过剩 地区竞争
客户集中度、产品市场竞争与股权融资成本 被引量:9
6
作者 周冬华 王晶 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2017年第7期44-58,共15页
客户关系能够反映供应商在上下游供应链中所处地位,一定程度上反映企业所面临的经营风险。本文基于2009年至2014年上市公司数据,研究了客户集中度对股权融资成本的影响。研究结果表明,客户集中度越高,股权融资成本越高,客户集中度与股... 客户关系能够反映供应商在上下游供应链中所处地位,一定程度上反映企业所面临的经营风险。本文基于2009年至2014年上市公司数据,研究了客户集中度对股权融资成本的影响。研究结果表明,客户集中度越高,股权融资成本越高,客户集中度与股权融资成本显著正相关。进一步研究发现,客户集中度与股权融资成本之间的正相关主要表现在产品市场竞争较激烈的组别,表明较高的行业集中度增加了客户集中度所带来的经营风险,进一步提高了股权融资成本。 展开更多
关键词 客户集中度 股权融资成本 产品市场竞争 经营风险
媒体报道、环境不确定性与股价同步性 被引量:1
7
作者 周冬华 魏灵慧 《财务研究》 2017年第3期54-64,共11页
基于我国2003~2014年非金融类上市公司的媒体报道数据,本文分析了上市公司的媒体报道与股价同步性之间的关系。研究结论表明,媒体是否报道、媒体报道数量和股价同步性均显著负相关,表明媒体报道数量越多,公司股价同步性越低;但媒... 基于我国2003~2014年非金融类上市公司的媒体报道数据,本文分析了上市公司的媒体报道与股价同步性之间的关系。研究结论表明,媒体是否报道、媒体报道数量和股价同步性均显著负相关,表明媒体报道数量越多,公司股价同步性越低;但媒体报道语气越正面,股价同步性越高,表明媒体报道语气会影响投资者的投资决策,相对于负面报道的媒体新闻,投资者在制定相关投资决策时会无视或忽略正面报道的媒体新闻。进一步研冤发现,环境不确定性降低了媒体报道的信息中介作用,因此抑制了媒体报道与股价同步性之间的负相关关系。 展开更多
关键词 媒体报道 报道语气 股价同步性 环境不确定性
货币政策信号、实际干预与企业投资行为 被引量:9
8
作者 徐光伟 孙铮 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2015年第7期54-67,共14页
货币政策对微观企业行为的影响既是宏观经济政策研究关注的话题之一,也是近期财务会计领域研究的新热点。文章结合我国近年来央行信息披露与货币政策调控实践,利用2002年第1季度至2013年第2季度上市公司的平衡面板数据,分析了央行通... 货币政策对微观企业行为的影响既是宏观经济政策研究关注的话题之一,也是近期财务会计领域研究的新热点。文章结合我国近年来央行信息披露与货币政策调控实践,利用2002年第1季度至2013年第2季度上市公司的平衡面板数据,分析了央行通过信息披露发出的货币政策调控信号以及经济运行中的实际调控政策对微观企业投资行为的影响。研究发现,央行通过信息披露引导微观企业投资行为,实际上依赖于数量型和价格型调控工具的实施,当与实际货币政策一致时,货币政策信号能够有效地引导企业投资行为,而当与实际货币政策不一致时,货币政策信号的调控意义不明显。货币政策调控事件分析也说明货币政策信号与实际政策一致时能够对宏观经济基础起到很好的调控作用,因而应保证货币政策信号的可信性。文章的研究不仅有助于梳理我国货币政策传导机制,拓展和深化央行沟通研究,也为宏观经济政策与微观企业行为研究提供了新视角。 展开更多
关键词 货币政策信号 信贷预期 实际利率 投资行为
互补性资产视角下企业科技创新效率提升路径研究 预览 被引量:3
9
作者 徐光伟 陈舒怡 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2015年第14期100-104,共5页
在阐述我国企业科技创新投入与产出现状以及企业科技创新中存在问题的基础上,提出基于员工能力、供应商参与、重视客户、持有众多特质互异的互补性资产以及基于创新环境、信息交流、激励、风险共担机制等企业视角提升企业科技创新效率... 在阐述我国企业科技创新投入与产出现状以及企业科技创新中存在问题的基础上,提出基于员工能力、供应商参与、重视客户、持有众多特质互异的互补性资产以及基于创新环境、信息交流、激励、风险共担机制等企业视角提升企业科技创新效率的路径。研究为提升微观企业科技创新投入效率提供了新的研究视角与思路。 展开更多
关键词 互补性资产 企业科技创新 创新效率
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基于内生视角的高管薪酬激励与公司资本投资研究 被引量:1
10
作者 徐光伟 刘星 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期56-65,128共11页
基于内生视角检验了高管薪酬激励机制与公司投资行为之间的交互关系。以我国上市公司高管薪酬制度为背景,选取2004~2010年上市公司数据研究发现:(1)公司投资强度越大导致高管薪酬水平显著降低。公司投资活动通过公司会计业绩显著地... 基于内生视角检验了高管薪酬激励机制与公司投资行为之间的交互关系。以我国上市公司高管薪酬制度为背景,选取2004~2010年上市公司数据研究发现:(1)公司投资强度越大导致高管薪酬水平显著降低。公司投资活动通过公司会计业绩显著地影响了高管薪酬水平。(2)基于会计业绩的高管薪酬契约无法对高管长期投资活动产生激励作用,提高高管薪酬水平显著地降低了公司投资强度。而基于股票和期权的激励机制能够显著地提高公司投资强度。(3)进一步研究表明,当期和滞后期的公司投资强度均对高管薪酬水平产生了负面效应,并且影响程度逐渐减弱。(4)研究还发现,高管薪酬业绩敏感性并没有对公司投资产生显著影响。研究结果说明,目前我国上市公司高管薪酬激励机制并没有对公司投资行为产生治理效应。 展开更多
关键词 代理问题 高管薪酬 激励契约 公司投资 薪酬业绩敏感性
轻资产运营模式的融资困境与机制创新——基于科技型企业的案例分析 预览 被引量:1
11
作者 徐光伟 王卫星 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第6期38-45,共8页
随着科技的日新月异、经济全球化的不断发展、全球产业链分工与协作的不断深入,轻资产运营作为一种的新的商业模式越来越受到企业的广泛推崇。本文基于轻资产企业运营的特征,从企业生命周期视角分析其各个阶段的融资需求。轻资产企业... 随着科技的日新月异、经济全球化的不断发展、全球产业链分工与协作的不断深入,轻资产运营作为一种的新的商业模式越来越受到企业的广泛推崇。本文基于轻资产企业运营的特征,从企业生命周期视角分析其各个阶段的融资需求。轻资产企业的融资困境关键在于初创期抵押资产规模小、信用不足、担保体系不健全、直接融资机制不畅等原因。通过对A轻资产科技型企业融资机制创新的案例分析,总结提出通过政府政策支持、金融服务创新、私募债券融资、夹层融资工具、创业风险投资和完善多层次资本市场等融资机制的创新来试图解决轻资产中小企业的融资困境。 展开更多
关键词 轻资产 融资困境 融资机制 金融创新
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融资约束、财务柔性与企业投资-现金流敏感性——理论分析及来自中国上市公司的经验证据 被引量:44
12
作者 曾爱民 魏志华 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2013年第11期48-58,共11页
投资-现金流敏感性研究是当前投资理论研究的前沿问题之一。文章从财务柔性视角理论分析并实证检验了融资约束和财务柔性对企业投资一现金流敏感性的影响。研究发现,企业的投资一现金流敏感性在融资约束较大的情况下与财务柔性水平正... 投资-现金流敏感性研究是当前投资理论研究的前沿问题之一。文章从财务柔性视角理论分析并实证检验了融资约束和财务柔性对企业投资一现金流敏感性的影响。研究发现,企业的投资一现金流敏感性在融资约束较大的情况下与财务柔性水平正相关,在融资约束较小的情况下则与财务柔性水平负相关。这表明投资~现金流敏感性并非仅由企业融资约束程度所决定,支持了不能简单地采用投资一现金流敏感性来度量企业融资约束程度的观点。文章为探究财务柔性、融资约束与企业投资之间的关系提供了新的思路和证据,也对我国企业投融资决策具有重要的实践指导意义。 展开更多
关键词 融资约束 财务柔性 投资-现金流敏感性
云南省文化产业发展的金融支持研究 预览 被引量:3
13
作者 龙怒 《云南社会科学》 CSSCI 北大核心 2012年第2期 27-31,共5页
云南省文化产业的快速发展离不开金融支持。尽管政府和金融机构做了大量扶持工作,但与北京、上海、深圳等地相比,云南省对文化产业的金融支持无论是支持力度还是创新服务都有待加强,需要从机构、企业、产业、市场、环境、政府、政策... 云南省文化产业的快速发展离不开金融支持。尽管政府和金融机构做了大量扶持工作,但与北京、上海、深圳等地相比,云南省对文化产业的金融支持无论是支持力度还是创新服务都有待加强,需要从机构、企业、产业、市场、环境、政府、政策等方面共同加强建设,从而建立健全的投融资体系,破解文化企业发展的融资瓶颈。 展开更多
关键词 云南省文化产业 金融支持 融资瓶颈 投融资体系
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企业社会责任的经济后果研究:综述及展望 预览 被引量:2
14
作者 王波 陈娇 《会计之友》 北大核心 2012年第11期 43-45,共3页
企业对利益相关者承诺和履行社会责任将带来消费者和投资者的选择偏好、超额利润、形成差异化竞争优势、提升企业品牌形象等经济后果,这些经济后果反过来又会提高企业履行社会责任的动力和自觉性。文章对企业社会责任的经济后果在理论... 企业对利益相关者承诺和履行社会责任将带来消费者和投资者的选择偏好、超额利润、形成差异化竞争优势、提升企业品牌形象等经济后果,这些经济后果反过来又会提高企业履行社会责任的动力和自觉性。文章对企业社会责任的经济后果在理论和实证方面的研究成果进行了综述,并对进一步的研究方向进行了展望。 展开更多
关键词 社会责任 经济后果 信息披露 财务绩效
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美国文化产业投融资模式分析及对云南的启示 预览 被引量:15
15
作者 龙怒 《学术探索》 CSSCI 北大核心 2011年第5期 112-116,共5页
美国文化产业能雄踞天下,与其具有良好的投融资环境密切相关。本文介绍了美国政府运用财政资金和税收政策扶持文化产业的情况,同时分析了文化产业市场投融资的几种主要方式。在剖析云南文化产业投融资所存在问题的基础上,借鉴和参考... 美国文化产业能雄踞天下,与其具有良好的投融资环境密切相关。本文介绍了美国政府运用财政资金和税收政策扶持文化产业的情况,同时分析了文化产业市场投融资的几种主要方式。在剖析云南文化产业投融资所存在问题的基础上,借鉴和参考美国文化产业投融资运作方式,从强化投融资意识和构建投融资体系两个方面为云南文化产业发展提出了针对性建议。 展开更多
关键词 美国 云南 文化产业 投融资
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芬兰科技创新经验对浦东高科技发展的启示 预览 被引量:2
16
作者 龙怒 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2010年第4期 43-46,共4页
芬兰虽为北欧小国,但自实施卓有成效的国家创新体系以来,通过独特的创新理念和创新实践,使其全球竞争力近些年来一直名列前茅,成为许多国家和地区学习的榜样。目前,浦东正努力建设成为自主创新的示范引领区,学习借鉴芬兰科技创新... 芬兰虽为北欧小国,但自实施卓有成效的国家创新体系以来,通过独特的创新理念和创新实践,使其全球竞争力近些年来一直名列前茅,成为许多国家和地区学习的榜样。目前,浦东正努力建设成为自主创新的示范引领区,学习借鉴芬兰科技创新的成功经验,有利于浦东结合自身发展实际,探索一条具有浦东特色的创新之路。 展开更多
关键词 芬兰 科技创新 科技园 高科技 浦东
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研发过程的信誉缺失、法律治理及博弈模型研究 预览
17
作者 张朝孝 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2009年第11期 76-80,共5页
企业作为自主创新的主体,其外部环境已经得到较广泛的关注。研发过程是企业自主创新的关键环节。值得注意的是.基于研发过程的特殊性,研发人员的信誉缺失问题是影响企业研发成败乃至自主创新及自主知识产权的重要问题。于是分析了研... 企业作为自主创新的主体,其外部环境已经得到较广泛的关注。研发过程是企业自主创新的关键环节。值得注意的是.基于研发过程的特殊性,研发人员的信誉缺失问题是影响企业研发成败乃至自主创新及自主知识产权的重要问题。于是分析了研发过程的信息不对称、信息不完全及时滞特征,提出解决研发人员信誉缺失的博弈论思路.然后通过构建动态博弈模型.分析了如何运用法律手段来治理研发人员的信誉缺失问题。以及法律治理中存在的问题。研究结论表明,从法律上治理研发人员信誉缺失的有效性不在于对失信行为单纯地进行惩罚.而是要增强投资者胜诉的可能性.并且对于失信的惩罚也存在着上限和下限,其范围依赖于胜诉的可能性。 展开更多
关键词 研发过程 信誉缺失 法律治理 博弈
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H&M的创新供应链管理 预览 被引量:6
18
作者 韩睿 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2009年第8期 66-67,共2页
H&M以时尚、平价、质量三合一的经营策略成功地赢得了全球消费者的青睐,成为全球第二大时装零售商,这与其独特高效的供应链管理模式是密不可分的,本文对其创新的供应链管理模式进行了总结分析,揭示了H&M“以最优的价格为顾客提供... H&M以时尚、平价、质量三合一的经营策略成功地赢得了全球消费者的青睐,成为全球第二大时装零售商,这与其独特高效的供应链管理模式是密不可分的,本文对其创新的供应链管理模式进行了总结分析,揭示了H&M“以最优的价格为顾客提供时尚及品质”背后的秘密。 展开更多
关键词 H&M 服装零售 供应链管理
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都市创意产业与旅游产业融合发展的态势及其整合对策研究 预览 被引量:28
19
作者 张建 《旅游论坛》 CSSCI 2009年第1期 76-81,共6页
都市创意产业与相关产业的融合发展成为全球趋势,重点研究都市创意产业与旅游产业相互融合发展的态势,提出都市创意空间是都市旅游“中心地”,都市创意园区具有巨大的旅游开发潜力,都市创意产业与文化旅游产品需要整合发展,旅游产... 都市创意产业与相关产业的融合发展成为全球趋势,重点研究都市创意产业与旅游产业相互融合发展的态势,提出都市创意空间是都市旅游“中心地”,都市创意园区具有巨大的旅游开发潜力,都市创意产业与文化旅游产品需要整合发展,旅游产品设计、旅游市场营销要充分利用创意产业手段,创意产业链很多环节可以为大旅游业所用。还提出促进都市旅游产业与创意产业融合发展的对策,建议推行都市创意产业、旅游行业跨部门联动协调制度,在创意项目中配套开发旅游功能,促进创意产业向旅游业延伸,提升旅游项目中的创意含量,创新商业模式,最终促进产业融合。 展开更多
关键词 都市 创意产业 旅游产业 整合 对策
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基于消费者感知的促销策略 预览 被引量:2
20
作者 韩睿 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2008年第6期42-44,共3页
愈演愈烈的促销大战使如何有效开展促销活动成为每个营销者所面临的重要问题。文章总结分析了影响消费者对促销反应的三个因素,即经济因素、信息因素和情感因素,并为营销者如何利用三因素提高促销效果提出了具体的策略建议。
关键词 消费者感知 消费者行为 促销策略
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