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“与众不同”的价值:中国公募基金家族反羊群行为与投资能力的关系 预览
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作者 唐棠 张自力 赵学军 《南方金融》 北大核心 2019年第8期28-39,共12页
随着股票市场定价效率的提升,主动管理型股票投资基金如果不能在投资策略上主动求变,能够获得的超额收益将会趋于减少。本文采用2009-2017年中国公募基金家族数据作为研究对象,检验反羊群行为与基金家族投资能力的关系,得到以下研究结论... 随着股票市场定价效率的提升,主动管理型股票投资基金如果不能在投资策略上主动求变,能够获得的超额收益将会趋于减少。本文采用2009-2017年中国公募基金家族数据作为研究对象,检验反羊群行为与基金家族投资能力的关系,得到以下研究结论:第一,采取反羊群行为策略的基金家族具有更强的基本面投资能力,能够更有效地选择未来业绩向好的行业进行资金配置;第二,不存在委托代理问题的基金家族在采用反羊群策略之后,能够获得更好的投资业绩。以上研究结论带来的启示:第一,公募基金家族要采取更加积极、主动的投资策略,避免盲目跟随、成为盲从的“羊群”;第二,公募基金管理公司对基金经理的考核方式应当更加合理、科学,注重于基金长期收益的考察,而不是仅仅关注基金净值在短期内的涨跌;第三,监管部门要加强对基金市场的监督与管理,抑制基金投资领域可能出现的羊群行为,避免基金市场风险积聚、以及由此而导致的整个资本市场波动加剧。 展开更多
关键词 资本市场 公募投资基金 基金经理 行为金融 反羊群行为
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大宗商品在长期资产配置中的意义
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作者 谭华清 赵学军 黄一黎 《金融学季刊》 2019年第1期100-125,共26页
和股票、债券不同,大宗商品的长期走势表现出大周期小趋势的特征。基于该特征,本文利用1973—2016年的季度金融数据讨论了大宗商品的长期资产配置价值。利用最大夏普比、等权重、简单风险平价和杠杆风险平价等主流资产配置模型进行配置... 和股票、债券不同,大宗商品的长期走势表现出大周期小趋势的特征。基于该特征,本文利用1973—2016年的季度金融数据讨论了大宗商品的长期资产配置价值。利用最大夏普比、等权重、简单风险平价和杠杆风险平价等主流资产配置模型进行配置的结果表明,在传统股票、债券组合中加入大宗商品并没有明显改善组合结果。本文进一步考察了大宗商品的内部分化。我们发现,长期配置农产品指数并不能改善组合效果,而配置贵金属指数则有较明显的配置价值。这说明,长期配置农产品指数可能不是一个有效资产配置的选择。而以黄金为代表的贵金属指数则会有长期配置价值。因此,长期配置大宗商品一定要考虑大宗商品内部的分化。 展开更多
关键词 大宗商品 长期资产配置 风险平价
国债期货贴水行情可能隐含了哪些信息 预览
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作者 胡宇辰 范佩禄 《债券》 2019年第6期78-83,共6页
自2019年以来,国债期货表现明显弱于现券,2月和4月各出现了一次负IRR的深贴水。▲2月10年期国债期货合约成交持仓比的峰值达到1.2以上,4月这一指标峰值下降到0.8以下,这可能意味着期货市场长期头寸(套保)占比相对增高,虽然4月相较2月实... 自2019年以来,国债期货表现明显弱于现券,2月和4月各出现了一次负IRR的深贴水。▲2月10年期国债期货合约成交持仓比的峰值达到1.2以上,4月这一指标峰值下降到0.8以下,这可能意味着期货市场长期头寸(套保)占比相对增高,虽然4月相较2月实际贴水的绝对值更大,但投机属性反而下降。▲进入4月以来套保盘(刚性移仓需求)占比持续增多,且期货贴水行情短期仍将再现,那么当最廉可交割券切换时,空头移仓依旧承压,并倾向于提前移仓,对于套利交易者而言,仍有做多跨期价差的机会。 展开更多
关键词 国债期货合约 贴水 行情 信息 隐含 IRR 绝对值 交易者
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劳动力市场摩擦、劳动力再配置与中国的就业周期
4
作者 赵波 谭华清 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2019年第3期17-29,共13页
中国劳动力市场表现出与美国就业周期不同的特征:(1)农业就业十分明显的反周期性;(2)总就业十分明显的无周期性甚至微弱的反周期性。从中国宏观数据和CHIP2007—2008年微观面板数据中我们找到了一个可能的机制:农村劳动力在农业部门和... 中国劳动力市场表现出与美国就业周期不同的特征:(1)农业就业十分明显的反周期性;(2)总就业十分明显的无周期性甚至微弱的反周期性。从中国宏观数据和CHIP2007—2008年微观面板数据中我们找到了一个可能的机制:农村劳动力在农业部门和非农部门再配置。将该机制和中国劳动力市场摩擦相结合,本文构建了考虑劳动力市场摩擦的农业和非农两部门模型。该模型能够很好地拟合中国就业的周期特征。其核心机制在于农业部门劳动力在农业和非农两个部门的顺周期再配置。而且劳动力市场摩擦会放大农业部门劳动力对于非农部门的经济冲击反应,从而加剧农业就业和非农就业的波动性。但总就业仍然表现出波动较小、与GDP相关性较弱的特征。 展开更多
关键词 劳动力再配置 劳动力市场摩擦 就业周期
资产配置模型的选择:回报、风险抑或二者兼具 预览
5
作者 谭华清 赵学军 黄一黎 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期62-76,共15页
近年来以风险平价为代表的基于风险的配置模型广为流行,这些模型的一大特点是放弃回报信息。而以均值方差模型代表的基于回报的配置模型则认为回报很重要而且默认对回报的预测是准确的。考虑到回报的可预测性得到了大量经验研究的支持,... 近年来以风险平价为代表的基于风险的配置模型广为流行,这些模型的一大特点是放弃回报信息。而以均值方差模型代表的基于回报的配置模型则认为回报很重要而且默认对回报的预测是准确的。考虑到回报的可预测性得到了大量经验研究的支持,那么对于基于风险的配置模型而言,完全放弃回报则意味着有关回报的有用信息得不到充分利用。对于基于回报的配置模型而言,不考虑参数估计误差而且对输入参数敏感的缺点也大大抵消了它们利用回报信息带来的好处。那么,回报是否重要以及应该如何使用回报成了资产配置研究所面临的一个重大问题。为此,本文提出以风险平价为配置基准,以贝叶斯VAR回报预测为主观观点的Black-Litterman(贝叶斯BL)模型回答这一命题。利用1952—2016年的美国股票和债券季度数据,本文将贝叶斯BL模型与现有配置模型进行比较研究。实证结果表明,相比基于回报的配置模型,贝叶斯BL模型降低了组合风险;相比基于风险的配置模型,贝叶斯BL模型增强了组合回报。这些特性来自于它既能利用回报可预测性带来的有用信息,又能够发挥基于风险的配置模型在控制风险方面的优势。因此该模型表现出增强回报和控制风险兼具的特点,是具有潜力的资产配置新方案。 展开更多
关键词 贝叶斯VAR 可预测性 均值方差 风险平价 Black-Litterman
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动量思想与大宗商品的战术配置价值——基于Black-Litterman模型 预览
6
作者 谭华清 赵学军 黄一黎 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2018年第10期55-71,共17页
本文讨论了大宗商品的战术资产配置价值。通过利用1973-2016年的季度数据,笔者提出了基于动量思想的Black-Litterman配置模型。该配置模型表明,在传统股票债券组合中加入GSCI大宗商品指数会明显改善组合的回报。在适当的策略周期下,... 本文讨论了大宗商品的战术资产配置价值。通过利用1973-2016年的季度数据,笔者提出了基于动量思想的Black-Litterman配置模型。该配置模型表明,在传统股票债券组合中加入GSCI大宗商品指数会明显改善组合的回报。在适当的策略周期下,加入大宗商品指数还能够提高组合的夏普比。这表明,大宗商品指数的战术配置价值明显。与其他常见的配置模型相比,本文提出的基于动量思想的Black-Litterman模型表现相对较好。上述发现在经过交易成本调整后仍然成立。 展开更多
关键词 大宗商品 战术资产配置 动量 BLACK-LITTERMAN模型
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波动预测建模与尾部风险测量方法
7
作者 陈声利 李一军 关涛 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2018年第6期17-32,共16页
作为中国资本市场的对冲工具,股指期货在2015年经历了一轮极端牛熊市。在股指异常波动阴影下,研究股指期货尾部风险的测量方法,对风险管理与资产配置具有理论意义和实践意义。传统风险测量方法通常利用低频波动率构建尾部风险VaR和ES估... 作为中国资本市场的对冲工具,股指期货在2015年经历了一轮极端牛熊市。在股指异常波动阴影下,研究股指期货尾部风险的测量方法,对风险管理与资产配置具有理论意义和实践意义。传统风险测量方法通常利用低频波动率构建尾部风险VaR和ES估计量,但高频波动率比低频波动率蕴含更多信息且计算效率更高,利用高频波动率建立高效的尾部风险测量方法成为研究趋势。基于条件极值理论和新型高频波动率,构建RV-EVT框架的股指期货尾部风险测量方法。阐述已实现波动率衍生的跳跃、好坏波动和符号跳跃理论;为提高波动率估计精度,利用已实现核修正CPR跳跃检验、好坏波动和符号跳跃;考虑跳跃、好坏波动和符号跳跃建立4组对数形式的HAR类波动预测模型。在极值理论框架中嵌入HAR类模型预测波动率,构建两步法的RV-EVT尾部风险测量方法;根据样本外滚动预测评估股指期货尾部风险测量水平,采用无条件覆盖和自枚举检验对VaR和ES进行回测分析。研究结果表明,波动率的样本外滚动预测显示,HAR波动预测框架下好坏波动分解优于连续跳跃波动分解,好坏波动衍生出的正负符号跳跃具有极为突出的波动预测能力;回测分析检验结果显著,尾部超出数接近理论预期,表明RV-EVT尾部风险测量方法有效;HAR-RV-RS和HAR-RV-SJd模型的尾部风险测量表现最佳;ES模型比VaR模型具有更优的尾部风险测量水平,特别是在高风险状态下ES模型能弥补VaR模型失控的缺陷;通过量化交易资金管理研究,揭示尾部风险测量方法的应用价值。建立了高频波动率与风险管理的桥梁,为金融资产尾部风险度量提供了有效方法,对资产配置和风险控制具有借鉴意义。 展开更多
关键词 波动预测 尾部风险 好坏波动 极值理论 量化交易
基于EEMD-LSTM-Adaboost的商品价格预测 预览
8
作者 邸浩 赵学军 张自力 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第13期72-76,共5页
文章将总体经验模态分解(EEMD)方法、长短期记忆(LSTM)模型和Adaboost算法相结合,构建了一个多尺度组合预测模型(EMD-LSTM-Adaboost)。在模型构建过程中,首先采用EEMD方法将商品价格序列分解为不同尺度的本征模态分量(IMF)和一... 文章将总体经验模态分解(EEMD)方法、长短期记忆(LSTM)模型和Adaboost算法相结合,构建了一个多尺度组合预测模型(EMD-LSTM-Adaboost)。在模型构建过程中,首先采用EEMD方法将商品价格序列分解为不同尺度的本征模态分量(IMF)和一个趋势项。在此基础上,提出采用LSTM神经网络和Adaboost算法相结合的方法对分解后的商品价格序列进行建模和预测,然后集成得到商品价格的预测值。并以沪金为例进行实证分析,结果表明与已有的预测方法相比,文章所提出的EEMD-LSTM-Adaboost方法预测能力更好。 展开更多
关键词 总体经验模态分解 LSTM神经网络 ADABOOST算法 商品价格预测
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基于稳定分布的投资组合VaR及CVaR风险度量研究 预览
9
作者 邸浩 薛力 郭建鸾 《南方金融》 北大核心 2018年第3期11-22,共12页
以往基于稳定分布条件下VaR和CVaR的研究都以证券收益相互独立为前提,而对于证券收益不相互独立条件下投资组合的VaR和CVaR计算方法却较少讨论。本文首先给出了证券收益率不相互独立条件下稳定分布的数学性质,其次推导出基于稳定分布条... 以往基于稳定分布条件下VaR和CVaR的研究都以证券收益相互独立为前提,而对于证券收益不相互独立条件下投资组合的VaR和CVaR计算方法却较少讨论。本文首先给出了证券收益率不相互独立条件下稳定分布的数学性质,其次推导出基于稳定分布条件下投资组合的VaR和CVaR计算公式,最后运用KuPiec失败频率检验法和LE检验法,对证券收益相互独立假定下高斯分布及稳定分布的VaR和CVaR模型与在没有证券收益相互独立假设前提下高斯分布及稳定分布的VaR和CVaR模型进行检验,结果表明:一是在没有证券收益相互独立假设前提下基于高斯分布和稳定分布的VaR和CVaR模型的准确性要优于在假定证券收益相互独立情形下基于高斯分布和稳定分布的VaR和CVaR模型的准确性;二是与假设证券收益相互独立且服从高斯分布下投资组合的VaR和CVaR模型相比较而言,在没有证券收益相互独立假设前提下基于稳定分布条件的VaR及CVaR模型在度量金融风险方面更加准确和可靠。 展开更多
关键词 金融风险度量 资产组合理论 稳定分布 VAR CVAR
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基于LSTM-Adaboost模型的商品期货投资策略研究 预览
10
作者 邸浩 赵学军 张自力 《南方金融》 北大核心 2018年第8期62-76,共15页
由于商品期货具有与传统金融资产相关性较低、可多空并举的特性,因此,商品期货投资策略研究受到投资理论和实务界的广泛关注。本文在研究影响五种大宗商品价格走势的主要因素基础上,采用LSTM-Adaboost模型对非线性、非平稳的商品价格序... 由于商品期货具有与传统金融资产相关性较低、可多空并举的特性,因此,商品期货投资策略研究受到投资理论和实务界的广泛关注。本文在研究影响五种大宗商品价格走势的主要因素基础上,采用LSTM-Adaboost模型对非线性、非平稳的商品价格序列进行建模和预测,以提高神经网络模型的预测能力和泛化能力。根据LSTM-Adaboost模型的预测结果构造相应的投资策略,将基于LSTM-Adaboost模型的商品期货交易策略同经典的商品期货交易策略进行比较研究。结果表明:无论是年化收益率指标还是夏普比率指标,基于LSTM-Adaboost模型的商品期货交易策略都要优于经典的商品期货交易策略。此外,针对单一投资品种的投资策略回撤大的问题,本文还构建多个投资品种期货组合优化模型,有效解决投资策略在每个投资品种上安排资金占比和最优杠杆的问题,这一方法可以较好地起到控制风险、提高收益的作用。 展开更多
关键词 人工智能 LSTM神经网络 ADABOOST算法 商品期货 投资组合理论
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大数据基金发展模式研究 预览
11
作者 杨安妮 《北京经济管理职业学院学报》 2018年第4期22-26,共5页
本文重点研究了“互联网+”基金的发展,首次将“互联网+”基金分为货币基金和股票型基金大发展的两个阶段。对“互联网+”股票型基金(大数据基金)的投资类型、投资策略进行了分析,并对其所依据的互联网数据平台进行九宫格的投资风格分析。
关键词 证券投资基金 互联网+ 大数据 发展模式
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资源组合方式和双元创新的实证分析 预览
12
作者 臧金娟 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第2期78-87,共10页
双元创新在激烈的竞争环境中尤为重要,它对提高组织绩效起着十分重要的作用。本文基于双元理论和资源基础理论,构建了一个资源组合方式、双元创新和组织绩效的整合模型。对我国190家医院的数据进行实证分析的结果表明。资源内部开发... 双元创新在激烈的竞争环境中尤为重要,它对提高组织绩效起着十分重要的作用。本文基于双元理论和资源基础理论,构建了一个资源组合方式、双元创新和组织绩效的整合模型。对我国190家医院的数据进行实证分析的结果表明。资源内部开发和资源外部获取都促进了双元创新,并且两者是互为补充的。此外,组织规模正向调节了资源内部开发和双元创新的关系,而负向调节了资源外部获取和双元创新的关系。实践中,企业可以通过资源外部获取和内部开发两种途径来实现双元创新活动。另外,为了实现双元创新,大企业应该更加充分利用自身的资源,而小企业则应该注重吸收外部资源。 展开更多
关键词 双元创新 资源内部开发 资源外部获取
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股票回报与经济增长的相关性之谜——基于跨国数据的分析
13
作者 谭华清 赵学军 黄一黎 《投资研究》 CSSCI 2017年第11期116-132,共17页
通过使用全球30个主要经济体的GDP增速和股票市场回报数据,本文讨论了不同时间长度下的GDP增速和股票回报之间的相关性。本文定义当期GDP增速减去上一期GDP增速,然后除以当期GDP增速并取绝对值为预期外增速比例,以衡量当期GDP中预期... 通过使用全球30个主要经济体的GDP增速和股票市场回报数据,本文讨论了不同时间长度下的GDP增速和股票回报之间的相关性。本文定义当期GDP增速减去上一期GDP增速,然后除以当期GDP增速并取绝对值为预期外增速比例,以衡量当期GDP中预期之外的GDP增速的比例。研究表明,该比例可以解释GDP增速与股票回报的相关性随着时间区间拉长而变大并且更加显著的现象。具体来说,随着时间区间拉长,相应时间区间的GDP增速中的预期外增速比例越来越高,因此,从经济学意义上讲,这意味着,未被预期到的经济活动越来越多,这使得相应区间的股票回报和GDP增速的相关性变得更大而且更加显著。 展开更多
关键词 预期外增速比例 GDP增速 股票回报
大类资产配置中各类资产最优代表选择的研究 预览 被引量:2
14
作者 臧金娟 黄一黎 赵学军 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第9期11-18,共8页
目前有关资产配置的理论和实践研究中,对资产类代表的研究并不清楚。大部分研究都是采用常用的和被普遍认可的指数来代表某类资产,但是同一个资产类有很多类似的指数,选取哪个指数作为该类资产的代表缺乏理论依据和实证分析。可以使... 目前有关资产配置的理论和实践研究中,对资产类代表的研究并不清楚。大部分研究都是采用常用的和被普遍认可的指数来代表某类资产,但是同一个资产类有很多类似的指数,选取哪个指数作为该类资产的代表缺乏理论依据和实证分析。可以使得投资组合结果最优的指数是资产的最优代表,所以通过分析各类资产的常用指数所可能构成的投资组合的收益和夏普比率来确定代表每类资产的指数。在中国市场、美国市场和全球市场分别找到了权益类资产、固定收益类资产和大宗商品类资产的最优代表指数。对资产配置理论的资产类别分析有一定的贡献,也给投资者提供了资产配置中各类资产的追踪标的的理论依据。 展开更多
关键词 大类资产配置 资产代表 现代投资组合理论 风险平价
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城乡劳动力转移中的先驱效应 预览 被引量:1
15
作者 谭华清 黄昊 +1 位作者 张辉 周羿 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第5期136-152,F0003共18页
本文使用中国居民收入调查数据库2008年农村住户调查(CHIP2008)数据,将最早外出时间在1984年到1992年之间的农民工定义为早期农民工,基于我国城乡劳动力市场的信息不完全,我们分析了他们在城乡劳动力转移中的先驱效应。实证结果表明,... 本文使用中国居民收入调查数据库2008年农村住户调查(CHIP2008)数据,将最早外出时间在1984年到1992年之间的农民工定义为早期农民工,基于我国城乡劳动力市场的信息不完全,我们分析了他们在城乡劳动力转移中的先驱效应。实证结果表明,早期农民工越多的地区,当地的农民外出的概率也越高,即城乡劳动力转移中存在先驱效应。考虑到信息传播的质量,我们根据早期农民工的平均教育以及当地其他农民的平均教育进行分组回归,发现教育程度较高的地区,先驱效应越强。本文还发现,先驱越多的地区,当地外出的农民工的行业集聚特征越明显。作为稳健性检验,早期农民工定义的调整以及将1978年以前因外生因素外出的农村劳动力作为早期农民工的替代变量的分析都没有改变文章的结果。 展开更多
关键词 信息不完全 先驱 城乡劳动力转移
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关于企业履行环境责任的成本与收益研究——基于不确定投资组合模型的分析 被引量:1
16
作者 薛力 邸浩 郭建鸾 《价格理论与实践》 CSSCI 北大核心 2017年第8期68-71,共4页
企业环境责任是在企业社会责任的基础上延伸发展而来,是实现经济可持续发展和绿色美丽中国梦的重要保障。本文在对企业履行环境责任的现状及原因进行分析的基础上,将不确定投资组合理论与企业环境责任相结合,构造出带有企业环境责任的... 企业环境责任是在企业社会责任的基础上延伸发展而来,是实现经济可持续发展和绿色美丽中国梦的重要保障。本文在对企业履行环境责任的现状及原因进行分析的基础上,将不确定投资组合理论与企业环境责任相结合,构造出带有企业环境责任的不确定投资组合模型,运用模型分析了企业在履行环境责任时投入到环境上的最优资金比例。研究结果表明:适当的环境投资比例,可使企业在满足国家对企业环境最低资金要求条件下,实现企业总收益的最大化。本文的研究可以增强企业履行环境责任的内在自觉性,进而促进环境的改善。 展开更多
关键词 企业环境责任 环境收益 不确定理论 组合优化
寒门难出贵子?——基于“家庭财富-教育投资-贫富差距”的实证研究 预览 被引量:3
17
作者 刘阳阳 王瑞 《南方经济》 CSSCI 北大核心 2017年第2期40-61,共22页
文章首次从教育选择的角度出发,探讨了人力资本投资与收入差距之间的关系,作者首先建立了教育回报的代际交迭模型,推断出富裕家庭教育回报率高这个事实会拉大社会的贫富差距。作者使用1992年至2009年的中国城镇住户调查数据对理论推... 文章首次从教育选择的角度出发,探讨了人力资本投资与收入差距之间的关系,作者首先建立了教育回报的代际交迭模型,推断出富裕家庭教育回报率高这个事实会拉大社会的贫富差距。作者使用1992年至2009年的中国城镇住户调查数据对理论推论进行了论证,实证结果表明出身“寒门”的子女期望教育回报率更低,这拉大了与富裕家庭群体的收入差距,也是“寒门难出贵子”的原因。自2001年来,家庭因素带来的教育回报差异能够解释19.1%的城镇居民收入差距,引入工具变量的结果表明,真实的情况可能更加严重。作者进一步模拟了“新常态”下的贫富差距状况,结果表明,经济潜在增速下降会使得基尼系数扩大6.1%。 展开更多
关键词 人力资本 收入差距 新常态
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外出务工经历有益于返乡农民工创业吗? 被引量:20
18
作者 周广肃 谭华清 李力行 《经济学(季刊)》 CSSCI 北大核心 2017年第1期793-814,共22页
本文利用中国家庭住户收入调查(CHIP)的数据考察了外出务工经历与农村居民创业的关系。结果表明,外出务工经历将农村居民创业的概率显著提高了1.8个百分点以上,具有显著经济意义。通过工具变量方法和各类稳健性检验处理内生性问题后,... 本文利用中国家庭住户收入调查(CHIP)的数据考察了外出务工经历与农村居民创业的关系。结果表明,外出务工经历将农村居民创业的概率显著提高了1.8个百分点以上,具有显著经济意义。通过工具变量方法和各类稳健性检验处理内生性问题后,结论仍然稳健。机制的进一步探讨发现,外出务工经历会通过增加返乡农民工创业的融资比例和人力资本积累促进创业,但是外出务工经历却在一定程度上损害了农民工在家乡地的社会资本。 展开更多
关键词 返乡农民工 自主创业 创业资本
"互联网+"货币基金绩效评价研究 预览
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作者 杨安妮 《北京经济管理职业学院学报》 2017年第4期26-30,共5页
随着"互联网+"成为国家战略,公募基金行业迎来了爆发性增长,对"互联网+"基金的绩效评价重要性日益凸显.本文重点研究了"互联网+"货币型基金的发展及其绩效.通过查阅文献、收集数据,确定样本组和比较组,通过实证分析方式,对"... 随着"互联网+"成为国家战略,公募基金行业迎来了爆发性增长,对"互联网+"基金的绩效评价重要性日益凸显.本文重点研究了"互联网+"货币型基金的发展及其绩效.通过查阅文献、收集数据,确定样本组和比较组,通过实证分析方式,对"互联网+"货币型基金的业绩进行统计分析.研究结果表明,"互联网+"货币基金的业绩要显著优于其他货币基金. 展开更多
关键词 证券投资基金 互联网+ 货币型基金 基金绩效
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试论信息型操纵的违法性及防控对策
20
作者 高海涛 《证券法苑》 CSSCI 2017年第4期455-471,共17页
信息型操纵的事实要素同时符合违规信息披露、内幕交易等违法行为的客观要件,又与抢帽子交易、蛊惑交易等传统信息型操纵的行为模式具有一定的相似性,违法性和操纵本质难以准确把握。特别是近年来监管部门严厉惩处的以市值管理名义实施... 信息型操纵的事实要素同时符合违规信息披露、内幕交易等违法行为的客观要件,又与抢帽子交易、蛊惑交易等传统信息型操纵的行为模式具有一定的相似性,违法性和操纵本质难以准确把握。特别是近年来监管部门严厉惩处的以市值管理名义实施的新型信息型操纵,其构成要件及认定逻辑,还需要社会各界给予更多的研究和关注。这既有利于定纷止争,提高监管部门打击的准确率和执法信心,也有利于推动市值管理制度的具体业务指引尽快出台。 展开更多
关键词 信息型操纵 认定要件 违法性 综合防控
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