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掉期曲线全线贴水期权波动率“微笑”不再——2018年人民币外汇衍生品市场回顾及展望 预览
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作者 徐伟 韩辉 《中国货币市场》 2019年第1期32-36,共5页
2018年,受贸易战爆发、中美货币政策分道扬镳的影响,中美货币资金利差不断收窄直至倒挂,人民币外汇掉期曲线转为全线贴水,交易逻辑、买卖主体发生转变,呈现出期限利差大幅收窄、波动加大、趋势性增强等特征。人民币外汇期权波动率亦先... 2018年,受贸易战爆发、中美货币政策分道扬镳的影响,中美货币资金利差不断收窄直至倒挂,人民币外汇掉期曲线转为全线贴水,交易逻辑、买卖主体发生转变,呈现出期限利差大幅收窄、波动加大、趋势性增强等特征。人民币外汇期权波动率亦先涨后跌再转涨,波动率“微笑”不再。展望未来,掉期点有进一步回落的可能,人民币期权波动率曲面也可能回归微笑形态。 展开更多
关键词 外汇衍生品 外汇期权 “微笑” 波动率 人民币 市场回顾 掉期 展望
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寻找不确定中的确定--利率互换对冲效果分析 预览
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作者 陈潇静 《中国货币市场》 2019年第6期56-59,共4页
作为国内唯一初具规模的利率风险管理工具,利率互换的实际对冲效果备受关注。一般认为对冲效果取决于基差(即利率互换与债券收益率之间的差异)的稳定性,该文尝试用实证分析的方法聚焦市场三类调整——流动性冲击、无风险利率显著抬升、... 作为国内唯一初具规模的利率风险管理工具,利率互换的实际对冲效果备受关注。一般认为对冲效果取决于基差(即利率互换与债券收益率之间的差异)的稳定性,该文尝试用实证分析的方法聚焦市场三类调整——流动性冲击、无风险利率显著抬升、利率曲线陡峭化,研究市场调整时基差的变化特征,进而寻找相对确定的交易契机。 展开更多
关键词 利率互换 风险管理工具 市场调整 债券收益率 无风险利率 实证分析 利率曲线 稳定性
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外汇市场低波动再现 预览
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作者 章小波 《中国货币市场》 2019年第9期41-43,共3页
2017年以来全球外汇市场逐渐恢复平静,市场波动性也开始降低;今年上半年,波动率跌破前期支撑位后加速下滑。文章从尾部风险、实际和隐含波动率的相互影响和套息交易等方面分析了外汇市场波动不断减少的原因。预计未来一两年,可能会发生... 2017年以来全球外汇市场逐渐恢复平静,市场波动性也开始降低;今年上半年,波动率跌破前期支撑位后加速下滑。文章从尾部风险、实际和隐含波动率的相互影响和套息交易等方面分析了外汇市场波动不断减少的原因。预计未来一两年,可能会发生风险事件打破当前外汇市场的低波动状况。一旦有黑天鹅事件发生,波动可能瞬间加大,波动率也会大幅上行。 展开更多
关键词 市场波动性 外汇市场 隐含波动率 风险事件 套息交易 波动状况 支撑位 黑天鹅
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欧美经济分化,汇率将如何演绎 预览
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作者 杨霄霞 《中国货币市场》 2019年第5期47-50,共4页
金融危机以来,在量化宽松货币政策的刺激下,美国经济保持稳步增长势头,目前美联储紧缩货币政策已经接近尾声;欧元区整体经济也得到了一定程度的恢复,目前两大经济体货币政策不同步。该文从经济基本面角度对两大经济体进行比较分析,并由... 金融危机以来,在量化宽松货币政策的刺激下,美国经济保持稳步增长势头,目前美联储紧缩货币政策已经接近尾声;欧元区整体经济也得到了一定程度的恢复,目前两大经济体货币政策不同步。该文从经济基本面角度对两大经济体进行比较分析,并由此判断未来欧元兑美元汇率的走势,指出在全球经济增长放缓背景下,美国经济数据相对坚挺,推动了美元指数近期走强。 展开更多
关键词 经济分化 美元汇率 紧缩货币政策 欧美 演绎 全球经济增长 美国经济 经济基本面
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此次美国加息周期中美元走势分析 预览
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作者 韩辉 《中国货币市场》 2018年第5期34-36,共3页
文章回顾了过去30年里美国四次完整加息周期中全球金融市场的表现,重点对比此次加息与上一次加息周期(2004.04—2006.07)在宏观环境、美元大周期、加息步伐、美联储的引导力度、利率市场影响等方面的异同,并在此基础上探讨了美元... 文章回顾了过去30年里美国四次完整加息周期中全球金融市场的表现,重点对比此次加息与上一次加息周期(2004.04—2006.07)在宏观环境、美元大周期、加息步伐、美联储的引导力度、利率市场影响等方面的异同,并在此基础上探讨了美元指数未来的走势。 展开更多
关键词 美元走势 加息 期中 美国 全球金融市场 宏观环境 市场影响 美元指数
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豹变中的交易 预览
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作者 方圆 《中国货币市场》 2018年第5期47-49,共3页
文章撇开方法论,而从更宏观的价值观层面,探讨了作为一名相对成功的交易者所需具备的理念。如指出应从系统内生稳定性视角,判断行情的周期拐点,随着边际流动性的耗尽和资产价格的倒挂,一旦系统内生稳定性被打破,市场的自发调整不... 文章撇开方法论,而从更宏观的价值观层面,探讨了作为一名相对成功的交易者所需具备的理念。如指出应从系统内生稳定性视角,判断行情的周期拐点,随着边际流动性的耗尽和资产价格的倒挂,一旦系统内生稳定性被打破,市场的自发调整不可避免。针对“确定性交易”是否存在,建议采用辩证思维,弥补传统方法的缺陷。 展开更多
关键词 交易者 资产价格 辩证思维 传统方法 稳定性 方法论 价值观 流动性
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从LIBOR到SOFR的启示 被引量:1
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作者 骆峰 申艳涛 《中国金融》 北大核心 2018年第13期90-91,共2页
基准利率曲线是固定收益市场的价格中枢,是价格发现机制和货币政策传导机制发挥作用的重要工具。2017年6月,美联储确定使用SOFR(Secured Overnight Financing Rate)作为LIBOR的替代利率,并推出基于SOFR的期货、利率互换等多种衍生... 基准利率曲线是固定收益市场的价格中枢,是价格发现机制和货币政策传导机制发挥作用的重要工具。2017年6月,美联储确定使用SOFR(Secured Overnight Financing Rate)作为LIBOR的替代利率,并推出基于SOFR的期货、利率互换等多种衍生工具,打造全新的基准利率曲线,这为中国基准利率曲线建设提供了借鉴。 展开更多
关键词 LIBOR 货币政策传导机制 价格发现机制 利率曲线 衍生工具 固定收益 利率互换 基准
人民币外汇期权市场策略比较与启示 预览
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作者 房睿 《中国货币市场》 2018年第12期40-44,共5页
该文回顾了人民币期权市场在2018年的变化历程,并使用量化方法比较分析了不同的银行端期权头寸管理策略在近两年来的实际表现,总结了一些实际交易经验。同时,还对企业客户使用期权进行套保的策略效果进行了回顾,以期为客户日后套保策略... 该文回顾了人民币期权市场在2018年的变化历程,并使用量化方法比较分析了不同的银行端期权头寸管理策略在近两年来的实际表现,总结了一些实际交易经验。同时,还对企业客户使用期权进行套保的策略效果进行了回顾,以期为客户日后套保策略的选择和操作提供有益参考建议。 展开更多
关键词 外汇期权 人民币 市场策略 企业客户 期权市场 头寸管理 银行 交易
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