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电力行业碳成本传导的基本原理及均衡模型
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作者 何姣 叶泽 《生态经济》 北大核心 2019年第9期45-49,共5页
碳成本传导问题是关系电力企业可持续发展的关键。运用微观经济学一般均衡理论分析了碳成本传导至电价的基本原理,并构建古诺均衡模型分析了不同市场结构和电力市场需求特性情况下的碳成本传导率变化。结果表明:在电力需求弹性为等弹性... 碳成本传导问题是关系电力企业可持续发展的关键。运用微观经济学一般均衡理论分析了碳成本传导至电价的基本原理,并构建古诺均衡模型分析了不同市场结构和电力市场需求特性情况下的碳成本传导率变化。结果表明:在电力需求弹性为等弹性的情况下,发电商数量越少且电力需求价格缺乏弹性,碳成本传导率越大,反之,碳成本传导率越小。在电力需求函数为线性函数的情况下,碳成本传导率仅与电力市场中发电商数量成反比例关系,随着发电商数量的逐渐增多,碳成本传导率越来越小。最后,结合目前我国电力行业碳成本传导问题提出相关政策建议。 展开更多
关键词 碳成本 传导率 电价 市场结构 需求价格弹性
基于VMD和S变换的多端输电线路故障定位 预览
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作者 谢李为 柳祎璇 +1 位作者 曾祥君 毛宇 《电力系统及其自动化学报》 CSCD 北大核心 2019年第2期126-134,共9页
针对强噪声背景下行波信号提取难的现状,提出一种基于变分模态分解VMD(variationalmodedecomposition)算法和S变换的故障行波提取法。通过对故障行波信号进行VMD分解,利用S变换分析得到故障突变点来确定故障行波达到时刻。针对行波波速... 针对强噪声背景下行波信号提取难的现状,提出一种基于变分模态分解VMD(variationalmodedecomposition)算法和S变换的故障行波提取法。通过对故障行波信号进行VMD分解,利用S变换分析得到故障突变点来确定故障行波达到时刻。针对行波波速和线路长度的不确定性,利用故障行波的传输过程和零线模分量,提出一种与波速无关的双端定位算法。基于故障前线路距离差值和故障后线路距离差值建立故障分支判定矩阵,提出一种适用于多端输电线路的故障定位方法,利用故障支路端的列元素计算故障位置。仿真结果验证所提方法在强噪声干扰下能有效提取行波信号,故障定位算法相比现有多端输电线路故障定位法有明显优势,进一步提高了定位精度. 展开更多
关键词 行波检测 变分模态分解 S 变换 多端输电线路 故障定位
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城市轨道交通PPP项目主体行为风险评价 预览
3
作者 颜红艳 贺正楚 +1 位作者 李晶晶 周春梅 《科学决策》 CSSCI 2019年第4期1-22,共22页
传统的城市轨道交通PPP项目风险评价,主要针对项目环境、技术等客观事件风险,忽略了对项目主体行为等因素引起的主观事件风险的评价。由于城市轨道交通PPP项目主体行为是决定项目成功与否的关键因素之一,因此项目主体行为问题研究在项... 传统的城市轨道交通PPP项目风险评价,主要针对项目环境、技术等客观事件风险,忽略了对项目主体行为等因素引起的主观事件风险的评价。由于城市轨道交通PPP项目主体行为是决定项目成功与否的关键因素之一,因此项目主体行为问题研究在项目管理中就占有越来越重要的地位。本文在界定城市轨道交通PPP项目主体行为风险概念的基础上,应用文献统计、专家咨询等方法,识别城市轨道交通PPP项目主体行为风险,构建基于模糊集和物元理论相结合的城市轨道交通PPP项目主体行为风险评价模型。实例验证了所构建的评价模型的有效性和适用性。本文研究可以有效指导城市轨道交通PPP项目风险管理实施,促进城市轨道交通PPP项目取得成功。 展开更多
关键词 城市轨道交通PPP项目 主体行为 风险评价
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新型储能应用价格体系与补偿机制研究
4
作者 何姣 叶泽 李湘旗 《价格月刊》 北大核心 2019年第4期7-12,共6页
以电化学储能为代表的新型储能已经在电力系统多个领域发挥重要作用,但我国尚未出台新型储能价格政策和补偿机制。在总结新型储能功能及其价值的基础上,分析了我国新型储能应用价格体系与补偿机制的特点,并对与新型储能发展相关的现行... 以电化学储能为代表的新型储能已经在电力系统多个领域发挥重要作用,但我国尚未出台新型储能价格政策和补偿机制。在总结新型储能功能及其价值的基础上,分析了我国新型储能应用价格体系与补偿机制的特点,并对与新型储能发展相关的现行电价政策与补偿机制进行评价。最后对促进我国新型储能产业发展的应用电价体系和补偿机制进行整体设计。 展开更多
关键词 新型储能 应用价格体系 补偿机制
湖南制造业发展质量与国际竞争力的互动发展研究 预览
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作者 吴艳 贺正楚 +1 位作者 刘大能 陈璇 《经济数学》 2019年第1期46-52,共7页
对湖南制造业发展质量与国际竞争力互动发展关系进行了理论探讨,构建了互动评价指标体系.采用耦合模型,结合2010-2016年的数据,对湖南制造业发展质量与国际竞争力这两者的综合发展水平和互动发展水平进行了测算.研究表明:①湖南制造业... 对湖南制造业发展质量与国际竞争力互动发展关系进行了理论探讨,构建了互动评价指标体系.采用耦合模型,结合2010-2016年的数据,对湖南制造业发展质量与国际竞争力这两者的综合发展水平和互动发展水平进行了测算.研究表明:①湖南制造业发展质量与国际竞争力这两者的综合发展水平皆呈现出前期波动性较强、后期协调增长的现象,制造业国际竞争力综合发展水平波动性更强,原因在于国际竞争力易受外部环境因素的影响.②湖南制造业发展质量与国际竞争力综合协调度指数后期增长快,时间上与两类系统综合发展水平的变化相吻合.③湖南制造业发展质量与国际竞争力互动发展水平前期不稳定,甚至濒临失调,后期逐渐增强,且呈现出了良好协调的状态,为湖南发展现代化经济体系提供了较好基础. 展开更多
关键词 制造业发展质量 制造业国际竞争力 产业互动发展 耦合模型
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中国制造业发展质量与国际竞争力提升研究 预览
6
作者 唐红祥 张祥祯 +1 位作者 吴艳 贺正楚 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第2期128-142,共15页
对中国的制造业发展质量与国际竞争力的互动机理进行分析,结合现代化经济体系理论和国际竞争力理论,从供给侧、需求侧的角度探索制造业发展质量与国际竞争力互动的结构和内容。制造业发展质量系统包括经济发展质量、效率和动力三个子系... 对中国的制造业发展质量与国际竞争力的互动机理进行分析,结合现代化经济体系理论和国际竞争力理论,从供给侧、需求侧的角度探索制造业发展质量与国际竞争力互动的结构和内容。制造业发展质量系统包括经济发展质量、效率和动力三个子系统,制造业国际竞争力系统包括出口竞争、市场份额和产业内贸易三个子系统,依据这两个系统,评价和测度了制造业发展质量的综合发展水平,以及制造业国际竞争力的综合发展水平,并根据各自的综合发展水平来实现两个系统之间的互动发展。在上述理论基础上,构建互动指标和耦合的互动模型,采集2001-2016年的数据进行实证分析。结果表明:(1)中国制造业发展质量与国际竞争力两类系统的综合发展水平,皆呈现先快速增长后略微下降的发展趋势,系统之间的互动发展呈现'倒U'型模式,目前属于中级协调阶段,制造业发展质量系统在金融危机过后发展较为平稳,但国际竞争力系统易受外部经济环境影响。(2)中国制造业发展质量与国际竞争力增量的综合发展水平,呈现较明显的'强-弱-强'M型小波动趋势,系统之间的互动发展呈现很明显的'倒U'型模式,相较国际竞争力,制造业发展质量目前改变了依靠增量推动的经济模式,进入较为平稳的'保质'发展模式。(3)预测结果显示,要坚持'保质'的经济模式,实现互动发展的稳中有增。 展开更多
关键词 制造业发展质量 制造业国际竞争力 综合发展 互动发展 耦合模型
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改进的DebtRank算法与系统重要性、系统脆弱性研究
7
作者 黄岩渠 胡宗义 喻采平 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2019年第2期311-318,共8页
从影响因子、传播方式以及影响程度三个方面改进了DebtRank算法并应用到银行同业拆借市场模型中.研究发现,不发生机构倒闭时,在改进的DebtRank算法下系统的损失等于各个机构对系统损失的贡献之和;不同的初始冲击造成的系统损失、机构损... 从影响因子、传播方式以及影响程度三个方面改进了DebtRank算法并应用到银行同业拆借市场模型中.研究发现,不发生机构倒闭时,在改进的DebtRank算法下系统的损失等于各个机构对系统损失的贡献之和;不同的初始冲击造成的系统损失、机构损失相互独立.根据机构的系统重要性、系统脆弱性是系统内生决定的假设,给出了DebtRank算法下机构的系统重要性、系统脆弱性权值与次序的定义,证明了一般意义下机构的系统重要性次序、系统脆弱性次序分别由损失矩阵列向量与初始所有者权益向量、损失矩阵行向量与初始所有者权益向量决定.另外,对我国银行数据的研究表明机构的系统重要性与系统脆弱性不一致,而且随时间变化,最后对系统性金融风险的监管提出了建议. 展开更多
关键词 DebtRank算法 系统重要性 系统脆弱性
高校励志教育对策研究--以长沙理工大学为例 预览
8
作者 涂道勇 李恒通 《湖南人文科技学院学报》 2019年第1期114-119,共6页
以长沙理工大学励志教育现状为例,由问卷调查和实例分析总结归纳出当前高校励志教育普遍存在的问题,并在深入分析的基础上从营造励志教育氛围、完善励志教育内涵、确保励志教育成效、打造义工平台等多个方面进行了对策探讨和研究。
关键词 励志教育 长沙理工大学 对策
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产能利用率影响产业升级的传导途径:技术创新的视角 预览
9
作者 吴艳 贺正楚 +2 位作者 郑晶晶 唐红祥 潘红玉 《科学决策》 CSSCI 2019年第2期47-71,共25页
以技术创新为视角,深入分析了产能过剩阻碍产业升级的传导机制,采用2006-2015年工业细分行业的面板数据进行了实证研究。结果显示:(1)产能过剩阻碍我国技术创新和产业升级。(2)产能利用率与产业升级之间呈'U'型关系,'门槛效... 以技术创新为视角,深入分析了产能过剩阻碍产业升级的传导机制,采用2006-2015年工业细分行业的面板数据进行了实证研究。结果显示:(1)产能过剩阻碍我国技术创新和产业升级。(2)产能利用率与产业升级之间呈'U'型关系,'门槛效应'明显。产能利用率适中的行业可通过提高产能利用率来促进产业升级,产能利用率较低或较高时,产业升级不明显甚至受到阻碍。(3)技术创新是产能过剩影响产业升级的传导途径,使得产能利用率与产业升级之间呈现明显的'U'型关系和'门槛效应'。在现代化经济体系构建和产业转型升级背景下,针对工业领域普遍存在的产能过剩和产业升级问题,提出了技术创新和政府引导的处理对策。 展开更多
关键词 产能过剩 技术创新 产能利用率 产业升级 传导途径
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环境保护广告的代言效果研究——代言人的社会地位、社会规范诉求以及消费者权力感知的影响 预览
10
作者 何昊 郭锐 《珞珈管理评论》 2019年第1期152-164,共13页
如何鼓励消费者保护环境是社会营销学者关注的重要议题。尽管代言策略被广泛应用于环境保护活动的宣传,但鲜有研究深入探讨环境保护领域的代言效果。基于规范焦点理论,该研究探讨了代言人的社会地位、社会规范表述方式,以及消费者的权... 如何鼓励消费者保护环境是社会营销学者关注的重要议题。尽管代言策略被广泛应用于环境保护活动的宣传,但鲜有研究深入探讨环境保护领域的代言效果。基于规范焦点理论,该研究探讨了代言人的社会地位、社会规范表述方式,以及消费者的权力感知三者对代言效果的影响。情境模拟实验的结果表明,环境保护行为代言人的社会地位与社会规范表述方式之间存在匹配效应,具体而言,明星代言人使用指令式规范诉求的效果要好于描述式规范诉求,普通消费者代言人使用描述式规范诉求的效果要好于指令式规范诉求。这一匹配效应的出现会受到消费者权力感知的影响,对于低权力感知的消费者,普通消费者代言人与描述式规范诉求的匹配并不会显著提升代言效果。这一研究发现有助于更好理解社会规范对行为的影响,同时为营销人员设计更加有效的环境保护广告提供指导。 展开更多
关键词 描述式规范 指令式规范 社会地位 权力感知 环境保护行为代言
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社会规范诉求与消费者的环境保护行为:时间距离的影响 预览
11
作者 何昊 童泽林 黎建新 《长沙理工大学学报:社会科学版》 2019年第4期63-70,共8页
基于规范焦点理论和解释水平理论,时间距离因素如何影响社会规范信息的说服效果得到了探讨。两个情境实验的结果表明,当环境宣传强调消费行为对未来环境的影响时,指令式规范的说服效果要好于描述式规范;当环境宣传强调消费行为对当前环... 基于规范焦点理论和解释水平理论,时间距离因素如何影响社会规范信息的说服效果得到了探讨。两个情境实验的结果表明,当环境宣传强调消费行为对未来环境的影响时,指令式规范的说服效果要好于描述式规范;当环境宣传强调消费行为对当前环境的影响时,描述式规范的说服效果要好于指令式规范,但是对于严重程度感知较强的环境议题,描述式规范与指令式规范的说服效果不存在显著差异。因此,在设计环境保护的宣传材料时,营销人员需要注意宣传内容所强调的时间距离特征与所使用的社会规范诉求焦点之间的匹配。 展开更多
关键词 指令式规范 描述式规范 时间距离 环境严重程度感知 环境保护
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中国磁浮轨道交通技术的专利申请统计与分析 预览
12
作者 贺正楚 黄颖琪 +1 位作者 彭花 刘大能 《经济数学》 2019年第3期52-56,共5页
中国在磁浮轨道交通技术领域的技术研发活跃度高,专利数量较多.通过从中国专利发明公开数据库、中国专利实用新型库和中国专利外观设计库采集到的关于1985年4月1日至2018年12月15日的相关数据,分析归纳了中国磁浮轨道交通技术的专利申... 中国在磁浮轨道交通技术领域的技术研发活跃度高,专利数量较多.通过从中国专利发明公开数据库、中国专利实用新型库和中国专利外观设计库采集到的关于1985年4月1日至2018年12月15日的相关数据,分析归纳了中国磁浮轨道交通技术的专利申请类型、技术分布及主要研发机构的专利分布和专利发展趋势. 展开更多
关键词 产业经济学 磁浮轨道交通技术 专利申请分布 专利分布
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"双一流"建设引领下大学教师分类评价体系的思考 预览
13
作者 蒋菲 冯婷婷 《上海教育评估研究》 2019年第4期35-38,60共5页
一流的师资是一流大学和学科建设的重要保障,而一流的师资队伍建设需要创新人才评价机制,深化人才管理体制改革。因此构建一套系统合理的大学教师分类评价体系实现人才评价机制的创新,对于一流师资队伍的建设具有重要意义。但在“双一... 一流的师资是一流大学和学科建设的重要保障,而一流的师资队伍建设需要创新人才评价机制,深化人才管理体制改革。因此构建一套系统合理的大学教师分类评价体系实现人才评价机制的创新,对于一流师资队伍的建设具有重要意义。但在“双一流”建设进程中,现行的大学教师分类评价体系在评价标准、评价主体、评价内容及评价方法上与双一流建设发展有许多冲突和不适应,大学教师发展相对滞后。文章通过分析现行的大学教师分类评价体系的现状及问题,提出进一步完善大学教师分类评价体系,建立和完善相关激励机制,切实为“双一流”建设提供有力支撑。 展开更多
关键词 “双一流”建设 大学教师 教师评价 分类评价体系
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中国地方普通高等教育生均经费的时空演绎分析
14
作者 李琼 李小球 +1 位作者 张蓝澜 吴雄周 《经济地理》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第2期48-57,共10页
地方普通高等教育生均经费作为教育资源的重要组成部分是体现教育公平性的重要指标。基于1998—2015年省级面板数据,从名义增长率和实际增长率两方面分析中国地方普通高等教育生均经费的时序演绎特征,利用空间重心模型、空间自相关方法... 地方普通高等教育生均经费作为教育资源的重要组成部分是体现教育公平性的重要指标。基于1998—2015年省级面板数据,从名义增长率和实际增长率两方面分析中国地方普通高等教育生均经费的时序演绎特征,利用空间重心模型、空间自相关方法分析中国地方普通高等教育生均经费空间重心轨迹、空间分布的变动情况。研究表明:①时序特征,中国地方普通高等教育生均经费保持增长势头,中部地区与东部和西部地区的差距在扩大。同时,生均经费各年增速波动大,名义增速多数年份大于实际增速。②空间方面,中国地方普通高等教育生均经费重心迁移呈现不均衡的特点,空间演绎常态化,其路径以递次转移为主、跨级转移为辅。随时间推移,生均经费低水平区的省份增多,中部地区绝大数省份处于低水平区和次低水平区,生均水平绝对额呈现'中部塌陷'特征。③中国地方普通高等教育生均经费的热点区主要分布在东部地区,冷点地区主要分布在东北和中部地区。为此,应继续逐步加大对中、西部和东北地区地方普通高等教育的财政投入,建立中西部地方普通高等教育生均经费长效投入机制;鼓励社会资金进入地方普通高等教育领域,完善中央财政转移支付制度。 展开更多
关键词 高等教育 生均经费 教育公平性 高校扩招 财政投入 财政转移支付 中西部地区
地区工资差异、FDI与服务业结构高级化--基于中国省域面板数据的分析 预览
15
作者 陈洁 王耀中 姚辉斌 《湖南大学学报:社会科学版》 CSSCI 北大核心 2019年第4期73-82,共10页
利用2005-2016年中国省域面板数据和空间计量方法,考察服务业地区工资差异和服务业FDI对服务业结构高级化的影响及其空间作用。研究表明,本地区服务业工资上涨对该地区服务业结构高级化表现为显著的负向影响,但本地区服务业FDI的影响不... 利用2005-2016年中国省域面板数据和空间计量方法,考察服务业地区工资差异和服务业FDI对服务业结构高级化的影响及其空间作用。研究表明,本地区服务业工资上涨对该地区服务业结构高级化表现为显著的负向影响,但本地区服务业FDI的影响不显著,中国需警惕服务业结构调整中"成本病"的出现。空间回归结果进一步揭示了本地区服务业结构高级化能有效地承接临近地区服务业FDI的积极外溢作用,封闭和内循环的经济模式在中国已不再适用。不同时期的样本证实了,随着中国服务业的不断发展,本地区服务业工资上涨对该地区服务业结构高级化的影响由负转为正,并且本地区服务业结构高级化从临近地区服务业工资提高和服务业FDI增多中显著获益。 展开更多
关键词 服务业地区工资差异 服务业FDI 服务业结构高级化
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推进中国先进轨道交通全产业链的国际化发展 预览
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作者 贺正楚 刘亚茹 +1 位作者 彭花 吴艳 《海外投资与出口信贷》 2019年第2期40-44,共5页
中国先进轨道交通产业已经具备国际化发展的条件,未来要进一步开拓国际市场,加快产业国际化的发展进程。全产业链是解决中国先进轨道交通产业现存问题、促进该产业进一步发展的新思路和新措施,有必要基于先进轨道交通全产业链的构成、... 中国先进轨道交通产业已经具备国际化发展的条件,未来要进一步开拓国际市场,加快产业国际化的发展进程。全产业链是解决中国先进轨道交通产业现存问题、促进该产业进一步发展的新思路和新措施,有必要基于先进轨道交通全产业链的构成、全球先进轨道交通装备制造业企业的频繁合并、中国先进轨道交通全产业链的国际化发展状况,从全产业链视角提出中国先进轨道交通产业国际化发展策略。 展开更多
关键词 先进轨道交通 中国高铁 全产业链 产业国际化
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产业链培育、产业链招商引资和产业链融资 预览 被引量:2
17
作者 贺正楚 张雪琳 +1 位作者 潘红玉 吴艳 《长沙理工大学学报:社会科学版》 2019年第1期84-98,共15页
近年来,我国产业经济领域出现一个新的经济现象:地方政府特别注意产业链培育,以此为区域经济发展积蓄新动能和注入新能量。长沙近年来在发展制造业方面,也采取培育产业链的举措,选定了22个新兴制造业产业链和优势制造业产业链,并对它们... 近年来,我国产业经济领域出现一个新的经济现象:地方政府特别注意产业链培育,以此为区域经济发展积蓄新动能和注入新能量。长沙近年来在发展制造业方面,也采取培育产业链的举措,选定了22个新兴制造业产业链和优势制造业产业链,并对它们重点发展。通过分析长沙制造业的发展状况,以及长沙制造业领域的主要产业链的构成,发现了创新链、外向经济、产业集群金融业、服务业等存在的主要问题以及它们对长沙制造业产业链的影响。针对存在的问题,提出发展长沙制造业产业链的对策与措施,包括:产业链招商引资策略,产业链融资策略,产业链和创新链融合互动策略,产业链各个环节的生产成本控制策略,产业链差异发展战略。 展开更多
关键词 制造业产业链 产业链和创新链的融合互动 产业链招商引资 产业链融资 长沙制造业
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基于任务定价的空间众包绩效提升研究 预览
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作者 邓少鸿 李玲 桂斌 《郑州大学学报:工学版》 CAS 北大核心 2019年第4期86-91,96共7页
对空间众包这一新型分布式解决方案而言,提高众包绩效是亟须解决的问题,而任务的定价策略与众包绩效的提升具有密切相关性.提出等效任务代表点的概念,研究原有任务定价规律与任务密度、会员密度、会员平均信誉度、最邻近可达距离4个因... 对空间众包这一新型分布式解决方案而言,提高众包绩效是亟须解决的问题,而任务的定价策略与众包绩效的提升具有密切相关性.提出等效任务代表点的概念,研究原有任务定价规律与任务密度、会员密度、会员平均信誉度、最邻近可达距离4个因素的关系.在此基础上从发包方、平台以及接包方3个角度出发,针对任务实现的4个步骤,分别建立了多目标的任务定价模型、会员动态抢单模型、任务分配模型以及任务完成概率预测模型.进而运用TOPSIS法计算不同方案的综合评价指数,排序选取最优任务定价方案.最后将优化后的方案与原方案进行对比,在保证发包方总成本尽可能低的情况下,平台任务完成率、会员个人平均收益以及单位信誉值转换的酬金均显著提高,即众包绩效得以提升.结果验证了该模型的可行性与有效性,为空间众包平台的任务定价提供了借鉴与参考. 展开更多
关键词 空间众包 任务定价 绩效提升 多目标规划
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生物医药产业发展的思路设计、路径构架及对策:湖南例论 预览
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作者 谭媛平 贺正楚 +1 位作者 陈文俊 刘亚茹 《经济数学》 2019年第1期32-38,共7页
由于传统支柱产业发展速度趋缓,湖南要加快发展新兴支柱产业--生物医药产业.提出湖南生物医药产业发展的总体思路,以及使思路得以合理性和科学性的支撑路径,包括:对湖南生物医药产业的发展状况进行调查,剖析产业发展现状,发现存在的问题... 由于传统支柱产业发展速度趋缓,湖南要加快发展新兴支柱产业--生物医药产业.提出湖南生物医药产业发展的总体思路,以及使思路得以合理性和科学性的支撑路径,包括:对湖南生物医药产业的发展状况进行调查,剖析产业发展现状,发现存在的问题.在依托产业园发展生物医药产业当中,要分析产业园的产业环境,改进和完善产业园的运营管理机制,解析产业园的商业开发模式,解读产业园区的投融资与招商政策,酝酿出台新政策,提出产业园的发展战略.并从加快生物医药产业全产业链建设、构建生物医药产业的产业创新平台等方面,提出培育和发展湖南生物医药产业的对策及措施. 展开更多
关键词 生物医药产业 产业培育 产业发展思路 新兴支柱产业
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IPO首日涨幅设限的效果分析
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作者 郑琦 洪昀 《金融学季刊》 2019年第1期126-150,共25页
2014年1月IPO重启后新股首日涨幅被限制在44%以内。为研究限制首日涨幅的效果,本文以2009—2016年IPO公司为样本,将研究区间分为未限制首日涨幅阶段(2009—2012年,简称未限阶段)和限制首日涨幅阶段(2014—2016年,简称设限阶段)。研究发... 2014年1月IPO重启后新股首日涨幅被限制在44%以内。为研究限制首日涨幅的效果,本文以2009—2016年IPO公司为样本,将研究区间分为未限制首日涨幅阶段(2009—2012年,简称未限阶段)和限制首日涨幅阶段(2014—2016年,简称设限阶段)。研究发现,首先,在设限阶段上市前正向盈余管理程度越大,上市后以不再涨停日收盘价计算的首日涨幅和市盈率越低;而在未限阶段二级市场股价并未对盈余管理程度作出正确反映。其次,未限阶段较高的首日涨幅将导致新股股价表现长期弱势;但在设限阶段前者对后者影响显著降低。再次,未限阶段较高的首日涨幅将导致分析师在上市初期更可能(更多)发布负面投资评级;但在设限阶段前者对后者影响显著降低。最后,未限阶段较高的首日涨幅将导致获配新股的基金投资者更多减持新股;但在设限阶段前者对后者影响显著降低。研究表明限制新股上市首日涨幅有助于冷却投资者情绪、促使投资者关注公司基本面、防止市场过度炒作和提高二级市场定价效率。 展开更多
关键词 首次公开发行 涨幅设限 首日涨幅 二级市场定价
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